Points clés pour l'action Walmart en septembre 2026
- Recul sur trois mois : L'action Walmart a chuté de 11% depuis début juin, clôturant à 106 $ le 9 septembre après une accélération de la baisse suite à la publication des résultats du T2 le 20 août.
- Compression des marges : Le résultat opérationnel ajusté a progressé de 17,4% au T2, mais environ 750 points de base provenaient d'un bénéfice ponctuel lié à un remboursement de droits de douane. La direction a indiqué que la croissance du résultat opérationnel au T3 ne serait que de 2% à 4%, les ~2,9 milliards de dollars de remboursements étant réinvestis dans des baisses de prix.
- Verdict mitigé : L'action Walmart compte 27 recommandations d'achat, 10 de surperformance, 5 de maintien, 1 de sous-performance et 1 de vente.
- Potentiel de hausse du modèle : TIKR valorise l'action Walmart à 151 $, soit un potentiel de hausse de 42% par rapport au cours actuel.
Pourquoi la baisse de 11% de l'action Walmart s'explique par un rare écart sur les ventes
L'action Walmart (WMT) a chuté de 11% depuis début juin, clôturant à 106 $ le 9 septembre après une baisse qui s'est accélérée une fois que le distributeur a publié ses résultats du deuxième trimestre le 20 août.
L'action était déjà tombée à 111 $ au 31 juillet, dernier jour de ce trimestre fiscal, avant que la publication des résultats trois semaines plus tard ne fasse chuter le cours de 5% supplémentaires. Walmart a affiché une croissance de son résultat opérationnel ajusté de 17,4% sur le trimestre, battant nettement les estimations, mais environ 750 points de base de cette croissance provenaient d'un bénéfice ponctuel lié à la réception d'environ 2,9 milliards de dollars de remboursements de droits de douane. La direction a immédiatement commencé à réinjecter cet argent dans des réductions de prix plus importantes, portant le nombre d'articles en promotion à plus de 11 000 contre 7 200 trois mois plus tôt. Les ventes comparables de Walmart aux États-Unis n'ont progressé que de 2,6%, un chiffre alourdi par un impact négatif de 125 points de base dû aux nouvelles règles de prix maximum équitable sur les médicaments pharmaceutiques.
Le directeur financier John David Rainey a utilisé la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2027 pour réviser les attentes concernant la suite : « Compte tenu de l'investissement prévu des remboursements de droits de douane, la croissance du résultat opérationnel au T3 sur une base de change constante devrait être de 2% à 4%... Je vous encourage à considérer les performances du T2 et du T3 ensemble pour évaluer la croissance sous-jacente de l'entreprise. » Indiquer une croissance du bénéfice ajusté à un chiffre pour le trimestre suivant, juste après une croissance de 17%, est exactement le type de décélération que l'action Walmart n'avait pas anticipée.
Jefferies a réagi quatre jours plus tard, abaissant son objectif de cours sur l'action Walmart à 120 $ contre 150 $ le 24 août. Les ventes d'actions par les dirigeants ont suivi le même scénario. Le vice-président exécutif de Walmart, Daniel Danker, a cédé pour 10,96 millions de dollars d'actions les 25 et 26 août, alors même que l'entreprise clôturait un autre litige en suspens en réglant le procès du ministère de la Justice concernant la distribution d'opioïdes pour une somme négligeable de 50 millions de dollars le 28 août. Une enquête élargie du ministère de la Justice sur les prix du bœuf, qui a ajouté Walmart à sa liste de détaillants ciblés le 2 septembre, a maintenu une pression fraîche sur l'action au cours du mois.
Rien de tout cela ne change la demande sous-jacente de Walmart : le nombre de transactions et les volumes ont tous deux augmenté au cours du trimestre. Mais cela a convaincu Wall Street que la croissance du bénéfice pour l'exercice 2027 sera bien moins exceptionnelle que ne le laissait penser le chiffre en titre du T2.
Wall Street a abaissé l'objectif sur l'action Walmart après l'avoir maintenu stable pendant la baisse
L'action Walmart compte 27 recommandations d'achat, 10 de surperformance, 5 de maintien, 1 de sous-performance et 1 de vente au 9 septembre. Par ailleurs, 40 analystes publient un objectif de cours sur l'action, et leur moyenne s'établit à 127 $, soit 20% au-dessus du cours actuel de 106 $.
Cet écart était plus large auparavant. Les analystes ont maintenu l'objectif moyen à 137 $ en avril et 138 $ en juillet alors même que l'action chutait de 132 $ à 111 $ sur cette période, laissant le ratio objectif/clôture gonfler à 124%, soit le niveau le plus élevé des six derniers trimestres présentés.
La moyenne est depuis descendue à 127 $, une baisse de 11 $ qui n'apparaît que dans la colonne la plus récente, survenant après la publication des résultats du 20 août plutôt qu'avant. La couverture est restée quasiment stable à 40 analystes, contre 41 auparavant, donc le mouvement reflète une réévaluation plutôt qu'un désintérêt des analystes pour le titre.
TIKR valorise l'action Walmart à 151 $, un retour aux sommets de juillet d'ici 2031
Le scénario médian du modèle de TIKR valorise l'action Walmart à 151 $ d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total de 42% par rapport au prix actuel de 106 $, soit 8% annualisés sur 4,4 ans.
Un rendement annualisé de 8% jusqu'en 2031 se situe près de ce que délivre un indice boursier large sur un cycle complet, positionnant l'action Walmart comme un pari sur une entreprise à capitalisation composée plutôt qu'une opération de réévaluation.
Cet objectif implique que l'action Walmart retrouve le niveau d'environ 130 $ que la moyenne de Wall Street maintenait jusqu'en juillet, et non qu'elle établisse un nouveau record, et il intègre la fin de la guerre des prix liée aux remboursements de droits de douane une fois que la vague actuelle de promotions sera passée. Avec 27 recommandations d'achat qui dépassent encore le seul avis de sous-performance, le scénario du modèle suit la même reprise que Wall Street a déjà commencé à réintégrer dans ses prix.
Cette réévaluation apparaît déjà dans le multiple : le PER forward de l'action Walmart est tombé à 35,3 fois les bénéfices NTM contre un pic de 46,8 fois au printemps, se situant juste au-dessus de sa moyenne sur trois ans de 33,5 fois, donc le rendement de 42% repose sur un rattrapage des bénéfices plutôt qu'une seconde réévaluation du multiple.
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