Peu de secteurs du marché génèrent autant de discussions parmi les investisseurs particuliers que l'informatique quantique. Chaque semaine, IonQ, Rigetti Computing et D-Wave Quantum figurent parmi les titres les plus discutés dans les forums d'investissement retail, et leurs cours oscillent comme peu d'autres : des mouvements de plus de 50 % dans les deux sens font partie de la routine.
L'enthousiasme est compréhensible. L'informatique quantique pourrait être une histoire technologique extrêmement importante au cours des deux prochaines décennies. Mais avant d'acheter cette histoire, il est utile de comprendre exactement ce que sont ces entreprises, et ce qu'elles ne sont pas. Ce guide vous explique comment les évaluer comme le ferait un investisseur prudent : non pas sur le battage médiatique, mais sur la trésorerie, le taux de consommation de cash et la dilution.
Ce qu'est réellement l'informatique quantique
Un ordinateur quantique est un type d'ordinateur expérimental qui traite l'information d'une manière fondamentalement différente du téléphone ou de l'ordinateur portable sur lequel vous lisez ceci. Les ordinateurs classiques stockent tout sous forme de bits, des uns et des zéros. Les ordinateurs quantiques utilisent des qubits, qui peuvent contenir de nombreux états simultanément. Cette différence pourrait un jour leur permettre de résoudre certains problèmes que les ordinateurs classiques ne peuvent pas résoudre efficacement, comme la simulation de molécules pour la découverte de médicaments ou l'optimisation de réseaux logistiques extrêmement complexes.
L'expression clé est « un jour ». La commercialisation à grande échelle est encore à des années. Dans une enquête auprès de 48 experts quantiques, Fast Company a constaté que même les optimistes décrivent le secteur comme étant dans une « phase précommerciale ». Comme l'a dit un investisseur : tant qu'un ordinateur quantique ne résout pas un problème commercialement utile que les ordinateurs classiques ne peuvent pas résoudre, il n'y a pas vraiment de marché, seulement des paris concurrents sur la manière d'y parvenir. Lorsque le PDG de Nvidia a déclaré début 2025 que les ordinateurs quantiques « vraiment utiles » étaient encore à deux décennies, les actions quantiques se sont effondrées en une seule séance. Elles se sont ensuite redressées, mais cet épisode a montré à quel point ces valorisations précèdent la technologie.
Soyez donc lucide sur ce que vous achetez : pas une entreprise éprouvée, mais une expérience scientifique financée avec un symbole boursier.
Pourquoi l'évaluation normale ne fonctionne pas ici
Ce sont des entreprises spéculatives, en phase de démarrage, qui génèrent très peu de revenus aujourd'hui. Le trimestre dernier, IonQ a réalisé environ 80 millions de dollars de chiffre d'affaires. Rigetti environ 5 millions. D-Wave environ 3 millions. Les ratios cours/bénéfice n'ont aucun sens lorsqu'il n'y a pas de bénéfices, et les ratios cours/chiffre d'affaires produisent des chiffres absurdes. D-Wave a parfois été évalué à un ratio cours/chiffre d'affaires supérieur à 1 000.
Évoquez la valorisation de ces noms uniquement avec une mise en garde forte : tout multiple que vous calculez est une mesure d'espoir, pas de valeur.
À la place, les chiffres qui comptent concernent la survie et le financement :
- Combien de trésorerie l'entreprise possède-t-elle ? La trésorerie, c'est la marge de manœuvre. Elle détermine combien de temps l'entreprise peut continuer à fonctionner sans aide extérieure.
- À quelle vitesse consomme-t-elle cette trésorerie ? Comparez le montant de trésorerie avec le flux de trésorerie opérationnel trimestriel. Une entreprise qui brûle 70 millions de dollars par trimestre avec 540 millions de dollars en banque a environ deux ans avant d'avoir besoin de plus d'argent.
- À quelle fréquence vend-elle de nouvelles actions pour rester financée ? Les entreprises quantiques se financent en émettant des actions, souvent via des programmes d'émission au marché (ATM) qui leur permettent d'introduire progressivement de nouvelles actions sur le marché. Rien qu'en 2025, quatre entreprises pure-play quantiques ont émis un total de 4,15 milliards de dollars d'actions : IonQ (2 milliards de dollars), Rigetti (350 millions de dollars), D-Wave (550 millions de dollars) et Quantum Computing Inc. (1,25 milliard de dollars). Chaque nouvelle action dilue les actionnaires existants, et il n'y a aucune raison de supposer que la dilution s'arrête.
Comment trouver de tels noms dans TIKR
Vous n'avez pas besoin de vous fier aux conseils des forums pour trouver des actions de technologies émergentes. Dans TIKR, ouvrez l'Outil de Sélection et construisez vous-même la recherche. Un filtre qui fait remonter les noms de type quantique ressemble à ceci : entreprises technologiques cotées aux États-Unis, capitalisation boursière entre 1 et 20 milliards de dollars, chiffre d'affaires sur les douze derniers mois inférieur à 500 millions de dollars, et trésorerie et investissements supérieurs à 300 millions de dollars. Cette combinaison, petite mais valorisée, avec un chiffre d'affaires minuscule et un gros tas de trésorerie, est l'empreinte d'un pari technologique pré-revenus.
Une fois votre liste obtenue, ouvrez l'onglet Finances de chaque entreprise. Le bilan montre la trésorerie et les investissements ; le tableau des flux de trésorerie montre le flux de trésorerie opérationnel, qui est le taux de consommation de cash. Ensuite, ouvrez l'onglet Estimations et comptez les analystes. Moins de 20 analystes couvrant une entreprise de plusieurs milliards de dollars vous dit quelque chose d'important : la communauté de recherche professionnelle considère l'histoire trop peu éprouvée pour y consacrer beaucoup de ressources.
Appliquons maintenant ce cadre aux trois noms que les investisseurs particuliers surveillent de plus près.
1. IonQ (IONQ) : Le pari le mieux financé
IonQ construit des ordinateurs quantiques en utilisant la technologie des ions piégés, ce qui, selon ses partisans, produit moins d'erreurs que les approches concurrentes. C'est la plus grande et la mieux financée des pure-plays, et la plus proche de générer de réels revenus.
Le deuxième trimestre 2026 a été son plus fort à ce jour : un chiffre d'affaires de 80,1 millions de dollars, en hausse de 287 % sur un an, avec des prévisions annuelles relevées à 280-290 millions de dollars. Les obligations de performance restantes, travaux contractés non encore comptabilisés en revenus, ont atteint 485 millions de dollars.
Sur les métriques de survie, IonQ est dans une ligue à part. L'onglet Finances de TIKR montre environ 2,1 milliards de dollars de trésorerie et d'investissements à court terme à la fin du deuxième trimestre. (L'entreprise cite 3,0 milliards de dollars en incluant les investissements à plus long terme, et environ 2,0 milliards de dollars sur une base pro forma après son acquisition de 1,8 milliard de dollars du fabricant de puces SkyWater Technology, finalisée en juillet.) Par rapport à une consommation de trésorerie opérationnelle trimestrielle d'environ 100 millions de dollars, cela représente environ cinq ans de marge de manœuvre.
Le piège, c'est la dilution et la valorisation. IonQ a financé ce trésor de guerre en vendant environ 2 milliards de dollars d'actions en 2025, et sa capitalisation boursière se situe près de 15 milliards de dollars pour un chiffre d'affaires prévu inférieur à 300 millions de dollars, soit un multiple cours/chiffre d'affaires supérieur à 50. Le bilan est une forteresse ; la valorisation suppose que la forteresse sera prise d'assaut par les clients. Environ huit analystes publient des estimations dans l'onglet Estimations de TIKR, c'est la couverture la plus engagée des trois noms présentés ici, mais c'est tout de même un banc mince comparé aux 30 analystes ou plus qui couvrent la tech à grande capitalisation.
2. Rigetti Computing (RGTI) : Du matériel réel, un chiffre d'affaires minuscule
Rigetti emprunte un chemin technique différent, les qubits supraconducteurs, et contrairement à la plupart de ses pairs, elle vend réellement des ordinateurs quantiques complets. Ses systèmes Novera à 9 qubits sont expédiés à des laboratoires gouvernementaux, des universités et des clients commerciaux, et le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 185 % pour atteindre 5,1 millions de dollars grâce à ces ventes de systèmes.
Mais 5 millions de dollars par trimestre est une quantité négligeable à côté d'une capitalisation boursière de 5 milliards de dollars, et la perte opérationnelle s'est creusée à 28,1 millions de dollars alors que les dépenses de R&D augmentaient. L'entreprise a terminé juin avec environ 394 millions de dollars de trésorerie et d'investissements et aucune dette, ce qui couvre plusieurs années de consommation de cash au rythme trimestriel actuel d'environ 16 millions de dollars. Puis, début septembre, Rigetti a signé une subvention de 100 millions de dollars dans le cadre du CHIPS Act avec le Département du Commerce, qui prendra une participation minoritaire en retour, un véritable vote de confiance de Washington, bien que, comme le dit l'adage, le financement public fait avancer la recherche ; il ne crée pas une entreprise viable.
Surveillez la dilution. Rigetti a levé 350 millions de dollars via un programme d'émission d'actions au marché en 2025, et l'historique de l'action raconte l'histoire retail : une fourchette de 52 semaines d'environ 12,50 $ à 58 $, avec les actions en baisse d'environ 30 % depuis le début de l'année malgré la nouvelle gouvernementale. C'est la plus volatile des trois, ce qui explique précisément pourquoi elle reste sur les listes de surveillance retail. Environ treize analystes publient des estimations, donc traitez tout objectif de cours comme une esquisse approximative, pas une prévision.
3. D-Wave Quantum (QBTS) : l'élan dans les commandes, pas encore dans les revenus
D-Wave est le vétéran du groupe et adopte une autre approche encore, le recuit quantique, une méthode spécialisée visant les problèmes d'optimisation plutôt que le calcul universel. Elle vend également l'accès à ses systèmes par abonnement, ce qui lui donne les revenus les plus « logiciel-like » des trois.
Le deuxième trimestre a montré à la fois la promesse et le problème. Le chiffre d'affaires comptabilisé n'était que de 3,1 millions de dollars, en légère baisse sur un an et bien en deçà des estimations, et l'action a chuté de plus de 9 %. Mais les commandes racontent une histoire plus vivante : les commandes du premier semestre ont bondi de plus de 1 100 % pour atteindre 35,5 millions de dollars, dont une vente de système de 20 millions de dollars à la Florida Atlantic University, et les obligations de performance restantes ont atteint 40,7 millions de dollars.
Sur le financement, D-Wave a terminé juin avec 546 millions de dollars de trésorerie et de titres négociables, en baisse d'un tiers par rapport à un an plus tôt, principalement en raison de son acquisition de Quantum Circuits. La consommation de cash est réelle : le flux de trésorerie opérationnel sortant était d'environ 29 millions de dollars au trimestre, un rythme qui donne à l'entreprise une marge de manœuvre d'environ quatre à cinq ans. Et le tapis roulant de la dilution continue de tourner. D-Wave a vendu 550 millions de dollars d'actions via des programmes ATM en 2025, le nombre d'actions en circulation est passé d'environ 359 millions à 372 millions au premier semestre 2026, et l'entreprise a déposé une demande pour un autre programme d'émission de 330 millions de dollars. Ajoutez une démission du directeur financier fin août, et vous avez le paquet spéculatif complet : de réels progrès technologiques enveloppés dans une réelle fragilité financière.
La liste de contrôle de survie
Si vous êtes tenté par l'un de ces noms, parcourez d'abord cette liste de contrôle, toutes les informations sont disponibles dans les onglets Finances et Estimations de TIKR :
- Marge de manœuvre en trésorerie. Divisez la trésorerie et les investissements par la consommation de cash trimestrielle. Moins de deux ans de marge signifie qu'une augmentation dilutive est probable.
- Tendance de dilution. Tracez l'évolution du nombre d'actions en circulation au fil du temps. S'il augmente chaque trimestre, vous payez pour la R&D de l'entreprise avec votre pourcentage de propriété.
- Commandes vs revenus comptabilisés. Le carnet de commandes (obligations de performance restantes) montre la demande ; les revenus comptabilisés montrent la livraison. Les deux sont importants, mais seul l'un paie les factures aujourd'hui.
- Couverture par les analystes. Une poignée d'analystes signifie un examen professionnel mince. Faites votre propre travail.
- Taille de la position. Ce sont des options d'achat sur une percée technologique, pas des investissements de base. Dimensionnez-les de sorte qu'une baisse de 70 %, ce qui est arrivé aux trois, ne change pas votre vie.
L'informatique quantique pourrait effectivement changer le monde. Mais l'histoire des technologies transformatrices est jonchée d'entreprises visionnaires dont les actionnaires initiaux ont tout perdu à cause de la dilution et des retards. Concentrez-vous sur la survie et le financement, gardez les positions petites, et laissez le tableau des flux de trésorerie, pas le fil de discussion du forum, vous dire quand l'histoire fonctionne réellement.
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent pour suivre l'argent intelligent.
- Analysez des actions en 5 minutes seulement avec la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous retournez de pierres… plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez 100 000+ actions mondiales, les portefeuilles des meilleurs investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Données de septembre 2026. Faites vos propres recherches avant de prendre toute décision d'investissement.
