Indicateurs clés pour l'action V
- Performance de la semaine dernière : environ 4,9 %
- Fourchette sur 52 semaines : $294 à $365
- Prix cible du modèle de valorisation : $492
- Potentiel de hausse implicite : 41,2 % sur 2,2 ans
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Visa atteint un nouveau plus haut
Visa (V) a gagné près de 5 % cette semaine, clôturant à un nouveau plus haut sur 52 semaines après que Baird a relevé son prix cible à $412 contre $370. Cette hausse s'appuie sur de solides résultats du deuxième trimestre fiscal et s'ajoute à une période durant laquelle Visa a discrètement surperformé le marché dans son ensemble.
Fin avril, Visa a publié un bénéfice ajusté par action de $3,31 pour le deuxième trimestre fiscal, dépassant les estimations de $3,10, tandis que son chiffre d'affaires net a augmenté de 17 % pour atteindre $11,2 milliards, soit la croissance la plus forte depuis 2013. La direction a relevé ses prévisions pour l'année complète, citant la résilience des dépenses des consommateurs dans toutes les régions qu'elle suit.
Le PDG Ryan McInerney a déclaré que le trimestre reflétait « la résilience des dépenses des consommateurs » et la solidité des paiements, des solutions commerciales et des services à valeur ajoutée. Le volume transfrontalier hors Europe a augmenté de 11 %, et les transactions traitées ont progressé de 9 % pour atteindre 66,1 milliards. Visa a également autorisé un nouveau rachat d'actions de $20 milliards en plus des $7,9 milliards déjà rachetés au cours du trimestre.
Visa a également étendu ses ambitions dans les stablecoins et l'IA ce mois-ci, en lançant la Visa Stablecoin Platform et en investissant dans Replit pour alimenter les paiements automatisés pour les développeurs. À l'avenir, les investisseurs observeront si la valorisation premium de Visa peut se maintenir alors qu'elle s'apprête à publier ses résultats du troisième trimestre fiscal.
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L'action V est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle de valorisation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (TCAC) : 11,5 %
- Marges opérationnelles : 67,7 %
- Multiple de sortie P/E : 25,0x
Sur la base de ces paramètres, le modèle estime un prix cible de $492, ce qui implique un potentiel de hausse de 34,7 % par rapport au prix actuel et un rendement annualisé de 14,5 % sur les 2,2 prochaines années.
Les résultats du T1 d'Energy Transfer ont montré une génération de trésorerie plus forte et des prévisions relevées, ce qui suggère que la hausse pourrait encore avoir de la marge. La progression de l'action par rapport à son plus bas sur 52 semaines reflète l'amélioration des fondamentaux, mais les investisseurs doivent néanmoins surveiller les volumes de pipeline, la couverture des distributions et la prochaine mise à jour trimestrielle. Un rendement annualisé proche de 14,5 % se situe toujours près du seuil de 15 % qui signale généralement une configuration attractive, même pour une action cotant à des plus hauts historiques.
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Visa face aux réseaux de cartes
Mastercard (MA) est le pair le plus proche de Visa, et les deux actions s'échangent désormais à des multiples similaires. Mastercard se négocie à 24 fois les bénéfices anticipés, juste en dessous des 25 fois de Visa. Le trimestre dernier, Mastercard a affiché une croissance de son chiffre d'affaires de 16 % et une croissance de son BPA ajusté de 23 %. Ces deux chiffres dépassent légèrement la croissance récente de 17 % du chiffre d'affaires et de 20 % du BPA de Visa.
American Express (AXP) se négocie à environ 18 à 20 fois les bénéfices anticipés, plusieurs points moins cher que Visa ou Mastercard, malgré des prévisions de croissance du chiffre d'affaires de 9 % à 10 % et une croissance du BPA dans la moyenne des deux chiffres pour 2026. Cette décote existe parce qu'Amex prête directement à ses porteurs de cartes et supporte un véritable risque de crédit, contrairement à Visa et Mastercard, qui se contentent de traiter les transactions sans détenir de prêts dans leur bilan.
Visa et Mastercard sont récompensées par des multiples premium pour leur modèle économique léger en actifs, de type péage, tandis qu'Amex obtient un multiple inférieur malgré une croissance des bénéfices comparable parce que le marché intègre le risque de cycle de crédit.
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Quels sont les moteurs de l'action Visa à l'avenir ?
Le rapport du troisième trimestre fiscal de Visa arrive le 28 juillet, et les investisseurs observeront si la croissance transfrontalière et des paiements commerciaux peut maintenir son rythme actuel après un trimestre précédent aussi solide.
Les initiatives dans les stablecoins et le commerce automatisé représentent un levier de croissance à plus long terme. La nouvelle Stablecoin Platform de Visa et son investissement dans Replit indiquent tous deux que la société se positionne au centre de l'évolution des paiements au cours de la prochaine décennie, aux côtés de son partenariat existant avec OpenAI.
La surveillance réglementaire au Royaume-Uni et en Europe reste le plus grand facteur d'incertitude, avec des propositions de règles de reporting sur la rentabilité qui pourraient éventuellement peser sur les marges. Pour l'instant, cependant, la combinaison de tendances de dépenses stables, de la capacité de rachat d'actions et des nouvelles mises à jour des analystes continue de soutenir la thèse haussière.
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Avertissement :
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