Johnson & Johnson Résultats du T2 2026 : Un net dépassement des prévisions pour le chiffre d'affaires et le BPA malgré un manquement aux normes comptables GAAP

Principales indicateurs pour l'action Johnson & Johnson

• Cours actuel : $254 (17 juillet 2026)
• Chiffre d'affaires T2 2026 : $25.31B, +6.6% en glissement annuel, dépassant l'estimation du consensus d'environ 1%
• BPA ajusté T2 2026 : $2.90, +4.7% en glissement annuel, dépassant l'estimation du consensus de $2.85 d'environ 2%
• Marge EBIT T2 2026 : 33%
• Prévisions de BPA opérationnel ajusté pour l'exercice 2026 (relevées) : $11.50 à $11.65, en hausse de $0.18 au point médian
• Prévisions de croissance du chiffre d'affaires opérationnel pour l'exercice 2026 (relevées) : 6.5% à 7.1%
• Objectif de prix du modèle TIKR : $466
• Potentiel de hausse implicite : 87%

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L'action JNJ dépasse les attentes et relève ses prévisions alors que les nouveaux lancements compensent la baisse de STELARA

Johnson & Johnson (JNJ), l'entreprise de santé diversifiée couvrant les médicaments sur ordonnance et les dispositifs médicaux, a publié un bénéfice par action ajusté de $2.90 contre une estimation du consensus de $2.85 suite à sa conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026 le 15 juillet, l'action Johnson & Johnson se négociant près de $254.

Ce dépassement a été porté par une croissance opérationnelle des ventes de 6.8% dans le segment des médicaments innovants (Innovative Medicine) à $16.4 milliards, un résultat que la direction a obtenu malgré l'absorption d'un facteur défavorable de 760 points de base sur le chiffre d'affaires dû à l'érosion par les biosimilaires de STELARA, l'ancien médicament blockbuster d'immunologie de l'entreprise.

Le chiffre d'affaires mondial a atteint $25.31 milliards, en hausse de 6.6% sur un an et supérieur de 0.99% à l'estimation du consensus de $25.06 milliards, tandis que le nouveau médicament d'immunologie TREMFYA a enregistré son premier trimestre à $2 milliards avec une croissance des ventes de 71%.

Joaquin Duato, Président du Conseil et Directeur Général, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026 que "nous avions dit que 2026 serait une année de croissance et d'impact accélérés pour JNJ", liant directement cette remarque au dépassement du trimestre et au relèvement ultérieur des prévisions.

La direction a relevé ses prévisions de BPA opérationnel ajusté pour l'exercice complet à une fourchette de $11.50 à $11.65, en hausse de $0.18 au point médian, et a relevé ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires opérationnel à 6.5% - 7.1%, tandis que Duato a réitéré un objectif de croissance à deux chiffres pour Johnson & Johnson d'ici la fin de la décennie alors que les nouveaux médicaments ICOTYDE, INLEXZO et RYBREVANT continuent de monter en puissance.

Le segment des dispositifs médicaux (MedTech) a progressé plus lentement de 3.6% alors que les ventes cardiovasculaires n'ont augmenté que de 3.1%, freinées par un facteur défavorable de 400 points de base lié aux stocks en Chine en électrophysiologie et par un recul de 2% des ventes des pompes cardiaques Abiomed après que les médecins sont devenus plus sélectifs suite à un essai clinique britannique neutre.

Johnson & Johnson a également dévoilé son intention d'acquérir FireFly Bio, ajoutant une plateforme oncologique ciblant KRAS dont la finalisation est attendue au troisième trimestre, dans le cadre d'une volonté affirmée de devenir la première entreprise d'oncologie d'ici 2030 avec plus de $50 milliards de ventes.

Le lancement d'ICOTYDE pour le psoriasis a montré une traction précoce avec 11 000 patients ayant commencé le traitement auprès de 6 000 prescripteurs et une couverture de plus de 50% par les assureurs commerciaux obtenue dans les 90 jours suivant le lancement, un rythme que Jennifer Taubert, Vice-Présidente Exécutive d'Innovative Medicine, a qualifié de "légèrement supérieur à nos projections".

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TIKR valorise l'action Johnson & Johnson à $466, intégrant la transition des lancements

Le scénario médian du modèle TIKR valorise Johnson & Johnson à $466 d'ici décembre 2034, ce qui implique un rendement total de 87% par rapport au prix actuel de $254, soit 8% annualisés.

Ce profil de rendement place l'action Johnson & Johnson devant la trajectoire de rendement total lent, à un chiffre, que les investisseurs attendent généralement d'une valeur pharmaceutique de grande capitalisation à la réputation défensive.

Le modèle intègre la croissance de 6.8% d'Innovative Medicine et le cycle de remplacement de STELARA déjà en cours : le premier trimestre à $2 milliards de TREMFYA, les 11 000 patients ayant commencé ICOTYDE et la progression de 75% en glissement trimestriel des nouvelles insertions d'INLEXZO sont les moteurs spécifiques que le scénario de base de TIKR suppose continueront de se capitaliser à mesure que les prévisions s'améliorent.

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