Statistiques clés pour l'action Victoria's Secret
- Variation du cours de l'action Victoria's Secret sur le dernier mois : -17%
- Cours de l'action $VSXY au 3 septembre : $74
- Plus haut sur 52 semaines : $102
- Objectif de cours pour l'action $VSXY : $93
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Que s'est-il passé ?
L'action Victoria's Secret (VSXY) a connu sa pire journée depuis plus d'un an, chutant de plus de 13% après que les prévisions de bénéfice du T3 de l'entreprise ont effrayé les investisseurs.
Cette chute est un peu surprenante à première vue, car les chiffres du T2 étaient solides.
- Le chiffre d'affaires du T2 s'est établi à 1,61 milliard de dollars, en hausse de 10% sur un an et légèrement inférieur aux 1,62 milliard de dollars attendus par Wall Street.
- Le bénéfice ajusté par action a largement dépassé les estimations à 0,95 $ contre les 0,77 $ anticipés par les analystes.
- Le résultat d'exploitation ajusté a également dépassé les attentes, s'établissant à 124 millions de dollars contre une estimation de 101 millions de dollars.
- Les ventes comparables ont progressé de 9%, et les résultats étaient solides sur tous les segments : le chiffre d'affaires des magasins d'Amérique du Nord a augmenté de 9% à 897,9 millions de dollars, les ventes directes ont progressé de 8,1% à 439,4 millions de dollars, et le chiffre d'affaires international a bondi de 20% à 273,4 millions de dollars.
Alors pourquoi l'action Victoria's Secret a-t-elle autant chuté ?
Le problème venait des prévisions pour le trimestre en cours. La direction a indiqué un résultat d'exploitation du T3 compris entre seulement 10 et 20 millions de dollars, bien en deçà de ce qu'espérait Wall Street, même si la prévision de chiffre d'affaires du T3, comprise entre 1,57 et 1,60 milliard de dollars, était globalement conforme aux attentes.
Les chiffres annuels racontaient également une histoire mitigée. L'entreprise a relevé sa prévision de chiffre d'affaires annuel à une fourchette de 7,10 à 7,18 milliards de dollars, mais cela reste inférieur aux 7,2 milliards de dollars projetés par les analystes.
Sur une note plus positive, la prévision de résultat d'exploitation ajusté annuel a été relevée à une fourchette de 560 à 590 millions de dollars, et la prévision de bénéfice ajusté par action a été fixée entre 4,45 $ et 4,70 $.
Jefferies a donné son avis, qualifiant les résultats de solides mais soulignant que l'action Victoria's Secret était entrée dans la publication de résultats en se négociant au-dessus de ses normes historiques de valorisation, près de 15 fois les bénéfices.
Cela compte car lorsqu'une action est déjà valorisée pour de bonnes nouvelles, il y a peu de place pour une déception, même relativement mineure sur les marges. Jefferies a maintenu une recommandation de maintien (Hold) sur l'action.
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Ce que le marché nous dit sur l'action Victoria's Secret
La réaction d'aujourd'hui montre à quel point les actions de détail surévaluées peuvent être sensibles aux prévisions de marge, même lorsque les chiffres de ventes et de bénéfices semblent bons.
L'action Victoria's Secret avait progressé avant la publication des résultats, donc les investisseurs s'attendaient à des résultats quasi parfaits sur tous les tableaux.
Une prévision de bénéfice modeste pour le prochain trimestre a suffi à déclencher une forte vente, malgré le fait que l'entreprise ait en réalité dépassé les attentes tant sur le chiffre d'affaires que sur les bénéfices pour le trimestre qui vient de s'achever.
Les investisseurs surveilleront probablement de près l'exécution du T3 pour voir si la prévision de marge plus faible était excessivement prudente ou le signe d'une réelle pression à court terme sur la rentabilité.
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