Principaux enseignements :
- Modine Manufacturing met en œuvre une expansion agressive de la capacité des centres de données par le biais d'acquisitions stratégiques et de constructions d'installations, visant plus de 2 milliards de dollars de revenus dans les centres de données d'ici l'exercice 2028 pour les solutions de refroidissement et de gestion thermique.
- MOD pourrait raisonnablement atteindre 204 $/action d'ici mars 2028, sur la base de nos hypothèses d'évaluation.
- Cela implique un rendement total de 29 % par rapport au prix actuel de 159 $/action, avec un rendement annualisé de 11 % au cours des 2,3 prochaines années.
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Modine Manufacturing(MOD) établit de nouvelles références dans le segment de la gestion thermique des centres de données grâce à une expansion agressive de sa capacité, en proposant des solutions de refroidissement liquide, de refroidissement par air et de centres de données modulaires sur les marchés de l'hyperscalaire, du néocloud et de la colocation.
Modine sert les clients des centres de données et des systèmes CVC dans le monde entier grâce à son portefeuille Climate Solutions, qui comprend des systèmes de refroidissement, des appareils de traitement de l'air, des unités de distribution de refroidissement (CDU) et des produits modulaires pour centres de données, tous fournis avec une personnalisation de premier ordre et des capacités de déploiement rapide.
Les offres principales comprennent les systèmes de refroidissement des centres de données (à la fois par air et par liquide), les technologies HVAC pour les applications commerciales et industrielles, et les solutions de transfert de chaleur.
L'entreprise est en train de passer d'une activité à faible volume et à forte mixité à un producteur à fort volume, tout en conservant son positionnement haut de gamme et hautement personnalisable.
Le leader de la gestion thermique a enregistré une croissance de 12 % de son chiffre d'affaires au deuxième trimestre de l'exercice 2026, les solutions climatiques affichant une croissance de 24 %.
Les ventes de centres de données ont spécifiquement bondi de 42 % d'une année sur l'autre, grâce à 67 millions de dollars de revenus supplémentaires, alors que la société accélère sa production dans de nombreuses nouvelles installations.
La société a relevé ses perspectives de croissance du chiffre d'affaires des centres de données pour l'exercice 2026 à plus de 60 % (par rapport aux attentes antérieures) et étend de manière agressive sa capacité de production sur cinq sites américains ainsi que sur des sites internationaux à Chennai, en Inde, et au Royaume-Uni.
Au cours de la dernière décennie, l'action MOD a généré des rendements de plus de 1 600 % pour les actionnaires. Voici pourquoi l'action Modine pourrait offrir des rendements élevés jusqu'en 2028, alors qu'elle capitalise sur la demande explosive de refroidissement des centres de données tout en augmentant sa capacité de production à partir des niveaux actuels pour atteindre 2 milliards de dollars de revenus annuels dans les centres de données.
Ce que dit le modèle pour l'action Modine
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Modine en utilisant des hypothèses d'évaluation basées sur l'augmentation de la capacité de ses centres de données et sur les opportunités d'expansion du marché à travers le déploiement de la technologie de refroidissement et les stratégies de croissance de la clientèle hyperscalaire.
Les analystes voient une opportunité à venir pour l'action Modine, étant donné son expertise éprouvée en matière de gestion thermique, sa stratégie agressive d'expansion des capacités et son approche systématique de la construction d'avantages concurrentiels tout en naviguant dans la pression des marges à court terme due à la montée en puissance des installations.
En se basant sur des estimations de croissance des revenus annuels de 17 %, des marges d'exploitation de 13 % et un multiple d'évaluation C/B normalisé de 25x, le modèle prévoit que l'action Modine pourrait passer de 159 $/action à 204 $/action.
Cela représenterait un rendement total de 29 %, ou un rendement annualisé de 11 % au cours des 2,3 prochaines années.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action MOD :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 17%
Modine a réalisé une solide performance au deuxième trimestre de l'exercice 2026, avec une croissance totale du chiffre d'affaires de 12%, tirée par le dynamisme de Climate Solutions (croissance de 24%), partiellement compensée par la faiblesse de Performance Technologies (baisse de 4%).
L'activité des centres de données de l'entreprise s'est accélérée de 42 % d'une année sur l'autre, générant 67 millions de dollars de chiffre d'affaires supplémentaire.
La direction a relevé ses prévisions pour l'exercice 2026 à 15-20 % de croissance du chiffre d'affaires total de l'entreprise, avec une croissance de 35-40 % pour Climate Solutions (en hausse par rapport aux prévisions précédentes).
La direction s'attend désormais à ce que le chiffre d'affaires des centres de données augmente de plus de 60 % au cours de l'exercice 2026, avec une croissance en glissement annuel de plus de 90 % au cours du second semestre, à mesure que de nouvelles lignes de production seront mises en service.
La société a une visibilité de 3 à 5 ans avec ses principaux clients, ce qui permet une planification stratégique de la capacité. Modine passe d'une part de marché à un chiffre il y a quelques années à une part de marché estimée à 15-20 % pour un chiffre d'affaires de 2 milliards de dollars.
Nous avons utilisé une prévision de 17 %, reflétant la capacité de Modine à capter la demande de refroidissement des centres de données grâce à l'expansion des capacités et à l'innovation des produits, tout en gérant la transition d'une production à faible volume à une production à grand volume.
2. Marges d'exploitation: 13%
Au deuxième trimestre de l'exercice 2026, Modine a réalisé des marges de BAIIA ajusté de 14 %, en baisse par rapport à l'exercice précédent en raison d'investissements importants dans l'expansion de la capacité des centres de données qui ont temporairement exercé une pression sur les marges de Climate Solutions.
Les marges du segment Climate Solutions ont diminué en glissement annuel malgré une croissance des revenus de 24 %, affectées par environ 225-250 points de base (ou 10-12 millions de dollars) des coûts d'expansion des centres de données.
Ces coûts comprennent la main-d'œuvre directe et indirecte, les frais généraux et les matériaux pour la construction de nouvelles lignes de production sur plusieurs sites.
La direction prévoit une amélioration séquentielle des marges au troisième trimestre de l'exercice 2026, mais les marges resteront inférieures aux niveaux normaux jusqu'au quatrième trimestre, lorsque d'importants volumes de production provenant des nouvelles installations commenceront à être écoulés.
Nous prévoyons des marges d'exploitation de 13 %, reflétant les prévisions à court terme de la direction tout en reconnaissant l'opportunité d'expansion substantielle des marges au fur et à mesure que les installations arrivent à maturité.
Cela tient compte du fait que l'exercice 2026-2027 est une période d'investissement, avec une capacité capable de soutenir plus de 2 milliards de dollars de revenus (ne nécessitant pas trois équipes, sept jours par semaine), permettant des marges incrémentielles élevées à mesure que les volumes augmentent.
3. Multiplicateur de prix de sortie : 25x
L'action Modine se négocie actuellement à un multiple P/E des douze prochains mois d'environ 29x, ce qui reflète sa position de premier plan sur les marchés à forte croissance du refroidissement des centres de données et la reconnaissance par le marché de la croissance substantielle des revenus à venir.
Les multiples historiques du rapport cours/bénéfice montrent des valorisations en expansion : 24,5 fois au cours de l'année écoulée, 16 fois au cours des cinq dernières années et une moyenne de 14 fois au cours de la dernière décennie, ce qui témoigne de la confiance croissante des investisseurs dans la transformation de la société, qui est passée d'une gestion thermique industrielle à des solutions haut de gamme pour les centres de données.
Nous maintenons un multiple de sortie de 25x compte tenu des capacités d'exécution de Modine, des vents contraires séculaires provenant des dépenses d'infrastructure des centres de données d'IA et de l'approche systématique visant à créer des avantages concurrentiels durables grâce aux relations avec les clients et à l'échelle de fabrication.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour les actions de MOD jusqu'en 2030 montrent des résultats variés basés sur l'exécution de la rampe de capacité et la dynamique du marché des centres de données (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario faible : Les inefficacités de production persistent et la demande d'hyperscalers se modère → 4 % de rendement annuel.
- Scénariomoyen : montée en puissance réussie des installations et gains réguliers de parts de marché avec les principaux clients → 10 % de rendement annuel
- Scénarioélevé : forte exécution sur 18 gammes de refroidisseurs et accélération de l'adoption des centres de données modulaires → 16 % de rendements annuels.
Même dans le cas le plus prudent, l'action Modine offre des rendements positifs, grâce à son expertise en matière de gestion thermique et à sa capacité avérée à maintenir les relations avec les hyperscalers et les capacités d'ingénierie, alors que les concurrents se heurtent à des limites de personnalisation et à des contraintes d'échelle de fabrication.
Le scénario de hausse de l'action MOD pourrait offrir une performance exceptionnelle si la société réussit à faire monter en puissance les 18 lignes de production de refroidisseurs au cours de l'expansion de capacité pluriannuelle, tout en capturant des activités supplémentaires grâce à des produits modulaires pour centres de données.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Modine à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance des revenus
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
