Principaux enseignements :
- Leadership en matière d'IA: Le chiffre d'affaires Cloud de Microsoft a atteint 49 milliards de dollars au 1er trimestre 2026, en hausse de 26 % en glissement annuel, grâce à l'adoption massive de l'IA.
- Projection de prix: Sur la base de la dynamique actuelle, l'action pourrait atteindre 1 036 dollars d'ici à juin 2030.
- Gains potentiels: Cet objectif implique un rendement total de 116 % par rapport au prix actuel de 479 $.
- Rendement annuel: Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance annuelle d'environ 19 % au cours des 4,5 prochaines années.
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Microsoft(MSFT) ne se contente pas de surfer sur la vague de l'IA, elle construit l'infrastructure qui l'alimente. Avec 90% des entreprises du Fortune 500 qui utilisent désormais Microsoft 365 Copilot et des réservations commerciales en hausse de 112% au premier trimestre 2026, le géant de la technologie s'est transformé d'une société de logiciels en une puissance de plateforme d'IA.
Les résultats parlent d'eux-mêmes. Le chiffre d'affaires de Microsoft Cloud a dépassé 49 milliards de dollars au dernier trimestre, en hausse de 26 % d'une année sur l'autre.
Plus impressionnant encore, les obligations de performance restantes de l'entreprise ont atteint près de 400 milliards de dollars, en hausse de 51 % par rapport à l'année précédente. Il ne s'agit pas seulement de chiffres, mais de contrats signés par des clients désireux de déployer l'IA à grande échelle.
Malgré cette dynamique, l'action MSFT se négocie à 479 dollars, bien en dessous de ce que notre analyse suggère qu'elle vaut. Cet écart crée une opportunité pour les investisseurs qui comprennent la direction prise par Microsoft.
Ce que dit le modèle pour l'action MSFT
Nous avons analysé l'avenir de Microsoft sous l'angle de sa stratégie d'"usine à IA". En construisant une infrastructure à l'échelle de la planète et en déployant des agents Copilot dans les domaines du travail de l'information, du codage et de la sécurité, Microsoft devient la couche essentielle entre les modèles d'IA et les entreprises clientes.
Sur la base d'une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 15 % et de marges d'exploitation de 47 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 1 036 dollars d'ici 4,5 ans. Cela suppose un multiple de 25 fois le ratio cours/bénéfice (P/E).
Cela peut sembler prudent étant donné que le ratio cours/bénéfice actuel de Microsoft est de 29x. Mais à mesure que l'entreprise développe son infrastructure d'intelligence artificielle et que son activité Copilot arrive à maturité, une certaine compression du multiple est raisonnable. La véritable valeur provient de la croissance soutenue des bénéfices, et non de l'expansion des multiples.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses pour la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action MSFT :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 15,6 %
Microsoft passe avec succès des ventes de licences aux revenus récurrents du cloud. Ce changement, combiné à l'adoption de l'IA, génère une croissance prévisible.
Dynamisme d'Azure: La plateforme cloud a connu une croissance de 40 % au premier trimestre 2026, même si la capacité est limitée. La direction s'attend à ce que l'offre reste limitée jusqu'à l'exercice 2026.
Expansion de Copilot: Les utilisateurs actifs quotidiens ont doublé par rapport au trimestre précédent. De grands clients comme PwC ont déployé 200 000 postes de travail et ont reconnu que Microsoft avait permis à leurs employés d'économiser des millions d'heures de travail.
Stratégie multi-produits: Les clients qui utilisent plusieurs produits (M365, Azure, Dynamics, Security) créent des relations plus solides et une valeur à vie plus élevée.
2. Marges d'exploitation: 46.7%
Le profil de marge de Microsoft s'améliore à mesure que les charges de travail liées à l'IA augmentent, malgré des investissements massifs dans l'infrastructure.
Gains d'efficacité: L'entreprise a augmenté le débit de jetons pour GPT-4.1 et GPT-5 de plus de 30 % par GPU en utilisant l'optimisation logicielle. Cela signifie plus de revenus par dollar d'infrastructure.
Allocation intelligente du capital: Environ la moitié des dépenses du premier trimestre a été consacrée à des actifs de courte durée (GPU et CPU) qui correspondent à la durée des contrats. L'autre moitié finance des centres de données à long terme dont la durée de vie utile est de plus de 15 ans.
L'effet de levier de la première partie: Les propres applications de Microsoft (Copilot, GitHub, Security) fonctionnent sur la même infrastructure que les clients tiers d'Azure. Ce parc partagé permet d'augmenter l'utilisation et les marges.
3. Multiple P/E de sortie : 25x
Le marché évalue actuellement Microsoft à 29 fois les bénéfices. Nous avons choisi 25x pour notre multiple de sortie afin de rester conservateurs.
Prime de qualité: Microsoft mérite une prime par rapport à la moyenne du marché en raison de son modèle de revenus récurrents, de l'expansion de ses marges et de sa position de leader dans le domaine de l'IA.
Facteur de décélération: À mesure que l'entreprise mûrit et que la croissance du chiffre d'affaires ralentit par rapport aux niveaux actuels, une certaine compression des multiples est naturelle.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
La croissance des logiciels peut être volatile. Voici comment l'action Microsoft pourrait évoluer dans différents scénarios jusqu'en 2030 :
- Scénariobas: si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à 13 % et que les marges plafonnent à 38 %, l'action offre toujours un rendement annuel de 12 %.
- Scénario moyen: Avec une croissance de 15 % et des marges de 47 % (nos hypothèses de base), nous prévoyons un rendement annuel de 19 %.
- Cas élevé: Si l'adoption de l'IA s'accélère et que Microsoft réalise des marges de 40 % tout en enregistrant une croissance de 16 %, le rendement pourrait atteindre 25 % par an.
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L'éventail des résultats reflète les différentes courbes d'adoption de l'IA. Dans le cas le plus défavorable, les entreprises adoptent l'IA lentement en raison de problèmes de gouvernance ou d'un retour sur investissement décevant.
Dans le cas le plus favorable, les flux de travail basés sur des agents deviennent la nouvelle norme pour le travail de connaissance, et Microsoft capture la majeure partie de cette valeur grâce à sa plateforme.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Microsoft à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil de TIKR, le modèle d'évaluation, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
