Meta Platforms (META) fait face à une nouvelle enquête au Royaume-Uni. Mardi 6 octobre, l'Ofcom a ouvert une enquête pour déterminer si Meta a correctement évalué les risques de sécurité d'Instagram Instants avant le lancement de cette fonctionnalité en mai. Instants permet aux utilisateurs d'envoyer des photos qui disparaissent après une seule visualisation. C'est précisément le type de fonctionnalité que l'Online Safety Act surveille de près pour la sécurité des enfants.
Meta a déclaré avoir réalisé une évaluation des risques, avoir informé l'Ofcom à plusieurs reprises avant le lancement et coopérera avec l'enquête. Il s'agit de la deuxième affaire ouverte de Meta auprès de l'Ofcom. L'autre concerne la manière dont Meta a répondu aux demandes d'information du régulateur.
Ce que l'Ofcom teste
L'Online Safety Act exige des plateformes qu'elles évaluent les risques liés aux changements majeurs avant leur déploiement. « Les changements significatifs apportés aux plateformes doivent faire l'objet d'une évaluation des risques avant leur lancement », a déclaré George Lusty, directeur de l'application de la loi à l'Ofcom.
L'affaire porte donc sur la procédure. Meta a-t-elle évalué Instants avant le lancement, et cette évaluation est-elle valable ?
Évaluer le scénario du pire pour l'action Meta
Les amendes prévues par la loi peuvent atteindre 18 millions de livres sterling ou 10 % du chiffre d'affaires mondial éligible, le montant le plus élevé étant retenu. Meta a généré 228,25 milliards de dollars de chiffre d'affaires sur les 12 derniers mois (LTM, jusqu'au trimestre de juin). C'est une hausse par rapport aux 200,97 milliards de dollars de 2025 et près du double des 117,93 milliards de dollars réalisés en 2021. À titre d'illustration, 10 % de ce chiffre d'affaires glissant représentent environ 23 milliards de dollars, contre environ 16 milliards de dollars en utilisant le chiffre d'affaires de 2024.
La trésorerie raconte une histoire différente. Le free cash flow a atteint un pic à 54,07 milliards de dollars en 2024, est tombé à 46,11 milliards de dollars en 2025, et se situe à 40,98 milliards de dollars LTM alors que Meta investit massivement dans les centres de données pour l'IA. Le chiffre d'affaires a augmenté de 39 % sur cette période tandis que le free cash flow a chuté de 24 %.
Cette comparaison illustrative semble maintenant plus exigeante : 10 % du chiffre d'affaires équivaut à environ 56 % du free cash flow glissant, contre 30 % en utilisant les chiffres de 2024. Le plafond réel dépend de la base de chiffre d'affaires applicable et de la période comptable. Lorsque les entités du groupe sont tenues solidairement responsables, l'Ofcom peut inclure le chiffre d'affaires mondial provenant d'activités non réglementées également. Aucune pénalité n'a été proposée dans le cadre de cette enquête.
L'Ofcom a laissé Snap s'en tirer avec une correction
Lorsque l'Ofcom a identifié des lacunes dans l'évaluation des risques de Snap (SNAP), elle a permis à Snap de déposer une version révisée et a clôturé l'affaire le 15 janvier sans amende. Meta part d'une position plus difficile (une enquête formelle, et non une période de remédiation). Néanmoins, l'affaire Snap montre que l'Ofcom privilégie la mise en conformité avant les sanctions.
Le coût à plus long terme est la vitesse. L'Europe, qui inclut le Royaume-Uni, a généré 46,57 milliards de dollars pour Meta en 2025. Cela représente 23 % du chiffre d'affaires, et cette part a augmenté de 21 %, en ligne avec la croissance globale de l'entreprise.
Une application plus stricte des obligations existantes d'évaluation des risques préalable au lancement au Royaume-Uni pourrait ralentir le déploiement de certaines fonctionnalités sur ce marché. Tout effet sur le déploiement européen plus large de Meta dépendrait de la manière dont l'entreprise met en œuvre ces exigences.
Mon opinion sur l'action Meta
Je ne vois pas ici une amende qui affecterait significativement l'action Meta. Le précédent est plus important que la pénalité. Surveillez la décision provisoire de l'Ofcom, qui mentionnerait toute amende proposée, et voyez si Meta modifie Instants au Royaume-Uni avant cela.
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