Points clés
- U.S. Bancorp a augmenté son dividende trimestriel de 3,8 % à 0,54 $ par action en juin, tandis que celui de Truist est resté à 2,08 $ par an depuis 2023.
- Le rendement de Truist est de 4,5 %, contre 3,8 % pour U.S. Bancorp.
- U.S. Bancorp a distribué 44 % de son BPA normalisé pour l'exercice 2025, et Truist 52 %, les analystes anticipant respectivement 40 % et 44 % en 2026.
- En extrapolant leurs taux de croissance sur cinq ans, le revenu de dividende d'U.S. Bancorp dépasserait celui de Truist vers 2044.
En juin, U.S. Bancorp (USB) a annoncé une augmentation de 3,8 % de son dividende trimestriel, le portant de 0,52 $ à 0,54 $ par action. Un mois plus tard, la banque a publié un chiffre d'affaires record.
Truist Financial (TFC) a également affiché de bons résultats en juillet, avec un bénéfice par action en hausse de 37 % par rapport à l'année précédente. Mais là où U.S. Bancorp continue d'augmenter ses distributions, Truist a maintenu son dividende à 2,08 $ par action depuis 2023 et a affecté son capital excédentaire à des rachats d'actions.
Ainsi, pour les investisseurs en quête de revenus, le choix se pose entre le rendement de 4,5 % de Truist et celui de 3,8 % d'U.S. Bancorp assorti d'un dividende croissant. Quelle est la meilleure action à dividende ?
| Métrique | U.S. Bancorp (USB) | Truist Financial (TFC) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 3,8 % | 4,5 % |
| Dividende annuel, taux actuel | 2,16 $ | 2,08 $ |
| Croissance du dividende, 5 ans | 4,0 % par an | 2,9 % par an |
| Croissance du dividende, 10 ans | 7,3 % par an | 7,1 % par an |
| Exercices fiscaux consécutifs avec augmentation du dividende par action | 15 | 0 |
| Taux de distribution du BPA normalisé, exercice 2025 | 44 % | 52 % |
| Taux de distribution du BPA normalisé, consensus exercice 2026 | 40 % | 44 % |
Source : TIKR, 5 oct. 2026 ; taux de dividende actuel de StockAnalysis.
U.S. Bancorp prend son envol
U.S. Bancorp vient de publier un trimestre qui mérite l'attention. Son chiffre d'affaires net a atteint un record de 7,7 milliards de dollars, en hausse de 10 % sur un an, et son BPA dilué a bondi de 22 %. Les commissions ont été le principal moteur, soutenues par l'acquisition de BTIG. Le PDG Gunjan Kedia a déclaré que BTIG avait généré environ 98 millions de dollars lors de son premier mois, soit le chiffre d'affaires mensuel le plus élevé jamais enregistré par la société, et la direction anticipe désormais une croissance du chiffre d'affaires de 7 % à 9 % cette année.
Le dividende d'une banque est mieux évalué par rapport à son BPA normalisé qu'à sa trésorerie disponible, car les prêts et les dépôts transitent par ses états de flux de trésorerie et brouillent le tableau. Selon cette mesure, U.S. Bancorp semble à l'aise : elle a distribué 2,04 $ par action en dividendes pour l'exercice 2025 contre un BPA normalisé de 4,62 $, soit un taux de distribution de 44 %.
Les analystes anticipent une hausse de 13 % du BPA normalisé, à environ 5,25 $, en 2026. S'ils ont raison, le taux de distribution tomberait à environ 40 %, ce qui laisse une marge de manœuvre confortable pour augmenter le dividende. Ajoutez à cela un chiffre d'affaires qui accélère, et j'apprécie la configuration : U.S. Bancorp semble bien positionnée pour une nouvelle année de croissance de son dividende.
Le dividende a augmenté chaque année de 2016 à 2025, même lorsque le BPA normalisé a baissé en 2020 puis à nouveau en 2022 et 2023…
Le principal risque est le crédit. U.S. Bancorp cite la qualité des prêts parmi ses risques et prévoit une constitution de réserves de 160 millions de dollars pour le portefeuille Amazon Small Business qu'elle acquiert.
Truist génère plus de bénéfices et rachète ses actions
Les bénéfices de Truist rebondissent encore plus vite que ceux d'U.S. Bancorp. Le BPA du deuxième trimestre a augmenté de 37 %, ce que le PDG Bill Rogers a attribué en partie à « des revenus de commissions plus élevés, une solide performance du crédit et le retour de capital aux actionnaires ». Truist anticipe désormais une croissance d'environ 10 % de ses revenus hors intérêts cette année. Elle a également revu à la baisse ses prévisions de revenus nets d'intérêts, tablant sur une croissance de 1 % à 1,5 %, contre 2 % à 3 % précédemment, et se retire des prêts automobiles indirects, ainsi que des prêts pour bateaux et camping-cars.
Truist est jugée sur la même mesure. Pour l'exercice 2025, elle a distribué 2,08 $ par action contre un BPA normalisé de 4,01 $, soit un taux de distribution acceptable de 52 %. Dix-neuf analystes anticipent un bond de 18 % du BPA normalisé, à environ 4,75 $, en 2026, soutenu par environ 5 milliards de dollars de rachats d'actions prévus qui réduisent le nombre d'actions en circulation. S'ils ont raison, le taux tomberait à un niveau plus sain de 44 %.
Le graphique montre où les augmentations se sont arrêtées. Le BPA normalisé est passé de 5,53 $ par action en 2021 à 3,59 $ en 2023, et le dividende est resté bloqué à 2,08 $ depuis.
À ce creux de 2023, le dividende absorbait une part plus lourde de 58 % des bénéfices.
Le principal risque est le coût du financement. Truist cite parmi ses risques le transfert des dépôts vers des produits à taux plus élevé.
Alors, quel dividende l'emporte ?
U.S. Bancorp est la meilleure action à dividende. Son dividende est mieux couvert aujourd'hui et l'année prochaine, et il continue d'augmenter. L'activité qui le sous-tend croît également plus vite : U.S. Bancorp anticipe une croissance du chiffre d'affaires de 7 % à 9 % cette année, contre 3,5 % à 4 % pour Truist.
En dollars, un investissement de 10 000 $ dans U.S. Bancorp rapporte environ 380 $ par an aujourd'hui. À son taux de croissance quinquennal de 4,0 %, cela représente environ 539 $ la dixième année. Cela équivaut à un rendement de 5,4 % sur votre mise initiale aujourd'hui. Truist rapporterait environ 450 $ aujourd'hui et 584 $ la dixième année, et U.S. Bancorp ne rattraperait ce niveau qu'aux alentours de 2044. Le chiffre de Truist, cependant, suppose une croissance de 2,9 % par an, et son dividende n'a pas augmenté depuis l'exercice 2023. Au taux actuel, ces 450 $ restent 450 $.
Truist présente tout de même un cas intéressant. Elle rapporte environ 70 $ de plus par an sur 10 000 $ dès aujourd'hui, et sa couverture se rapproche de celle d'U.S. Bancorp. Elle est également un peu moins chère, à 9,6 fois les bénéfices anticipés contre 10,5. Pour les investisseurs qui souhaitent le revenu le plus élevé aujourd'hui, Truist le fournit.
Bien sûr, Truist a nommé Mike Lyons pour prendre la relève en tant que PDG à partir du 1er septembre. Un retour aux augmentations sous sa direction changerait rapidement ces calculs.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action U.S. Bancorp ?
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