Points clés
- Realty Income offre un rendement d'environ 6 %, contre environ 2,5 % pour Coca-Cola.
- Coca-Cola a augmenté son dividende plus rapidement : environ 4,5 % par an sur cinq ans, contre 2,9 % pour Realty Income.
- La trésorerie disponible de Coca-Cola n'a pas couvert ses dividendes quatre années sur dix, dont 2024 et 2025, mais elle les a de nouveau couverts sur les douze derniers mois.
- Coca-Cola est bien moins endettée, avec une dette nette à 1,6 fois l'EBITDA contre environ 5,7 fois pour Realty Income.
Coca-Cola (KO) et Realty Income (O) sont deux des actions à dividendes les plus détenues, et toutes deux ont passé un bon été.
Le 28 juillet, Coca-Cola a annoncé un chiffre d'affaires organique en hausse de 6 % pour son deuxième trimestre et a relevé ses prévisions annuelles. Environ une semaine plus tard, Realty Income a annoncé un résultat ajusté des fonds provenant des opérations (AFFO) par action en hausse de 3,8 %, après avoir annoncé sa 115e augmentation trimestrielle consécutive du dividende en juin.
Coca-Cola verse environ 2,5 %, cependant, et Realty Income verse plus de 6 % chaque mois. Alors, quelle est la meilleure action à dividende ?
| Métrique | Coca-Cola (KO) | Realty Income (O) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 2,5 % | 6,1 % |
| Dividende annuel | $2,12 (versé trimestriellement) | $3,25 (versé mensuellement) |
| Croissance du dividende, 5 ans | 4,5 % par an | 2,9 % par an |
| Historique des augmentations | 64 ans | Plus de 31 années consécutives |
| Couverture | Taux de distribution en trésorerie de 77 % (TTM) | Taux de distribution de l'AFFO de 75 % (exercice 2025) |
| Dette nette / EBITDA | 1,6x | 5,7x |
| Couverture des intérêts | 10,2x | 2,4x |
Source : TIKR, 5 oct. 2026 ; taux de dividende de StockAnalysis ; historiques des entreprises.
Coca-Cola : la marque continue de croître
L'activité de Coca-Cola est en bonne forme. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 7 % pour atteindre $13,4 milliards, le volume des unités de cas a augmenté de 5 % et Coca-Cola Zero Sugar a progressé de 16 %. Le PDG Henrique Braun a déclaré que la marque phare avait connu son meilleur trimestre depuis longtemps :
« L'activation autour de la Coupe du Monde de la FIFA a contribué à une croissance du volume de la marque Coca-Cola de 5 % pour le trimestre, sa plus forte croissance volumique depuis 17 ans, hors reprise post-COVID. »
Coca-Cola finance son dividende avec sa trésorerie disponible, c'est donc ce chiffre qui importe le plus ici. Sur les 12 derniers mois, la société a versé $11,06 milliards de dividendes contre $14,30 milliards de trésorerie disponible, ce qui place son taux de distribution à un niveau gérable de 77 %.
Les chiffres annuels racontent cependant une histoire moins régulière…
La trésorerie disponible est restée inférieure au dividende quatre années sur dix : 2017, 2018, 2024 et 2025. Les deux dernières ont laissé les écarts les plus importants, à $4,74 milliards et $5,30 milliards contre $8,36 milliards et $8,78 milliards versés. Elle a rebondi depuis, avec $6,9 milliards de trésorerie disponible au premier semestre 2026 seulement.
Le principal risque est le long litige fiscal de Coca-Cola avec l'IRS, qui attend une décision de la 11e Cour d'appel.
Realty Income : une décennie de couverture stable
La couverture du dividende de Realty Income n'a connu aucune de ces fluctuations. En tant que REIT, l'achat de biens immobiliers est son activité, donc sa trésorerie disponible en dit peu sur son dividende. Elle est plutôt jugée sur son taux de distribution de l'AFFO : les dividendes en proportion de l'AFFO, soit approximativement la trésorerie que ses baux génèrent après frais d'exploitation et intérêts.
Pour l'exercice 2025, elle a versé $3,22 par action contre $4,28 d'AFFO, un taux de distribution de 75 % qui laisse une marge de sécurité confortable. Cette marge s'est élargie…
L'AFFO par action a augmenté chaque année, de $2,88 à $4,28, tandis que le dividende est passé de $2,39 à $3,22, de sorte que le taux de distribution est passé d'environ 83 % à 75 %.
L'activité continue également de croître. L'AFFO par action du deuxième trimestre a augmenté de 3,8 % pour atteindre $1,09, le taux d'occupation est resté à 98,8 % et la société a investi $2,6 milliards, principalement dans des biens industriels et des coentreprises de centres de données. L'historique est également long : la société déclare avoir « déclaré 673 dividendes mensuels consécutifs » et avoir augmenté son dividende « pendant plus de 31 années consécutives ».
Le risque est la dette. La dette nette s'élève à 5,7 fois l'EBITDA, et les bénéfices ne couvrent les intérêts qu'environ 2,4 fois, donc des taux d'intérêt plus élevés touchent Realty Income plus durement que Coca-Cola.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Realty Income semble être la meilleure action à dividende. Un investissement de $10 000 aujourd'hui générerait environ $610 de revenus annuels, contre environ $250 pour Coca-Cola. Si les deux dividendes croissent à leurs taux quinquennaux, cet écart s'élargit à environ $790 contre $370 après 10 ans. Le revenu annuel de Coca-Cola ne rattraperait celui de Realty Income qu'aux alentours de 2086. Realty Income a également un historique plus solide de couverture de son dividende par l'AFFO.
Cela représente beaucoup de revenus à laisser sur la table.
Cela ne veut pas dire que le dividende de Coca-Cola est en danger. Ses marques sont en croissance, son dividende a augmenté plus rapidement et son bilan est bien plus solide, avec des intérêts couverts environ 10 fois. Son revenu à l'année 10 représente environ un rendement de 3,7 % sur votre mise initiale. Ce n'est pas beaucoup en soi, mais il faudrait aussi peser la plus-value potentielle d'une entreprise qui continue de gagner des parts de marché.
Bien sûr, Realty Income s'appuie sur la dette pour croître, et si les taux d'intérêt évoluent défavorablement, ses augmentations pourraient ralentir.
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