Les actions de Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) ont ouvert en baisse de NT$40 à NT$2 500 à Taipei mardi 13 octobre, alors que la vente de titres technologiques asiatiques s'étendait. L'ADR cotée au NYSE avait déjà chuté de 1,98 % à 444,35 $ lundi.
Le déclencheur a été une annonce concernant la DRAM par le chinois CXMT, qui a fait chuter SK Hynix (SKHY) d'environ 9 % à Séoul. TSMC ne fabrique pas de DRAM.
Les marges de TSMC continuent de progresser
La marge brute de TSMC est passée de 57,83 % au troisième trimestre 2024 à 67,72 % au deuxième trimestre 2026, tandis que le chiffre d'affaires trimestriel a progressé de 67 % pour atteindre 39,92 milliards de dollars. Les ventes du troisième trimestre sont déjà connues et atteignent un record de 1,49 billion de dollars taïwanais (46,71 milliards de dollars US), dépassant le haut de la fourchette des prévisions de TSMC, qui était de 44,6 à 45,8 milliards de dollars. En juillet, la direction a également relevé ses prévisions de croissance pour 2026 à un peu plus de 40 % en dollars américains.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026, le PDG C.C. Wei a déclaré qu'il était "vraiment jaloux des entreprises de mémoire" et de leurs marges brutes de 86 %. Ce sont ces marges que CXMT menace. L'avantage de TSMC réside dans la logique de pointe, où Wei a déclaré qu'il faut plus de cinq ans pour développer une technologie, préparer les capacités de production et les augmenter.
Ce que TSMC doit prouver le 15 octobre
TSMC a indiqué que la marge brute du troisième trimestre serait comprise entre 65 % et 67 %, contre 67,7 % précédemment, car l'augmentation de la production de son procédé à 2 nanomètres réduit les marges de 3 à 4 points. Jeudi, une marge brute égale ou supérieure au point médian de 66 %, malgré l'impact du 2 nm, suggérerait que la rentabilité de TSMC se maintient tandis que les fabricants de mémoire font face à de nouvelles pressions concurrentielles. Cela ne réglerait pas l'inquiétude plus large concernant les dépenses en IA.
Un écart par rapport aux attentes attirerait l'attention sur son budget d'investissement de 60 à 64 milliards de dollars, que TSMC a augmenté en juillet alors même que les investisseurs s'inquiètent du financement de l'IA.
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