Principaux enseignements :
- Des performances solides : Inditex (ITX) a enregistré une croissance remarquable de ses ventes dans tous les concepts et toutes les zones géographiques, avec un bénéfice net en hausse de 9 % au cours des neuf premiers mois de 2025.
- Projection de prix : Malgré une exécution solide, notre modèle suggère que le titre pourrait seulement atteindre 59 € par action d'ici janvier 2028.
- Rendements attendus : Cet objectif implique un rendement annualisé modeste de 2,6 % par rapport aux niveaux actuels, ce qui suggère que l'action est évaluée à la perfection.
- Prime de valorisation : L'action se négocie actuellement à une prime par rapport aux moyennes historiques, ce qui limite le potentiel d'expansion des multiples.
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Industria de Diseño Textil(ITX), la société mère de Zara, Bershka et Massimo Dutti, s'est distinguée dans le monde de la vente au détail.
L'entreprise a récemment publié des résultats solides pour les neuf premiers mois de 2025, avec des ventes en hausse de 6,2 % à taux de change constant et atteignant 28,2 milliards d'euros.
Inditex continue de démontrer la puissance de son modèle d'entreprise unique, qui associe la haute couture à une logistique rapide. Le bénéfice net de l'entreprise a augmenté de 9 % pour atteindre 4,6 milliards d'euros, démontrant ainsi sa capacité à maintenir sa rentabilité même dans un environnement de marché complexe.
Toutefois, comme l'action se négocie près de ses plus hauts niveaux historiques autour de 57 euros, les investisseurs doivent se demander si l'histoire de la croissance n'est pas déjà entièrement intégrée dans les prix.
Ce que dit le modèle pour l'action ITX
Nous avons évalué le potentiel d'Inditex jusqu'en 2028, en mettant en balance ses solides performances opérationnelles et sa valorisation actuelle élevée.
Notre modèle suggère une hausse limitée par rapport aux niveaux actuels. En utilisant une prévision de croissance du chiffre d'affaires de 5,7 % (CAGR) et des marges opérationnelles de 20,3 %, le modèle prévoit que l'action pourrait atteindre 59 € d'ici janvier 2028.
Cela implique un rendement annualisé de 2,6 % au cours des deux prochaines années.
Bien qu'Inditex soit une société de grande qualité, il semble que la valorisation actuelle laisse peu de place à l'erreur, et les rendements risquent d'être inférieurs à ceux du marché en général, à moins que la croissance ne s'accélère de manière significative.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action ITX :
1. Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 5,7 %
La société étend sa présence mondiale, avec l'ouverture de nouveaux magasins sur des marchés tels que les États-Unis (Charlotte, Las Vegas) et l'optimisation continue de sa présence en ligne.
La direction a souligné que la croissance des ventes était positive pour tous les concepts et toutes les zones géographiques au cours des neuf premiers mois de 2025. La société prévoit une croissance annuelle de l'espace brut d'environ 5 % pour la période 2025-2026.
Nous prévoyons une croissance du chiffre d'affaires de 5,7 % jusqu'en 2028, reflétant une expansion stable et la capacité de l'entreprise à maintenir sa position de leader sur le marché.
2. Marges d'exploitation : 20,3
Malgré les vents contraires liés aux taux de change, la société a réussi à augmenter sa marge brute de 79 points de base au troisième trimestre. Les dépenses d'exploitation ont été étroitement contrôlées et n'ont augmenté que de 3 %, ce qui est inférieur à la croissance du chiffre d'affaires.
La société s'appuie également sur les nouvelles technologies et les investissements logistiques (un plan de 900 millions d'euros par an) pour réaliser de nouvelles économies.
Nous prévoyons que les marges d'exploitation resteront élevées, à 20,3 %, grâce au pouvoir de fixation des prix d'Inditex et à une gestion rigoureuse des coûts.
3. Multiple P/E de sortie : 22,7x
Inditex se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prévisionnel d'environ 27 fois. Historiquement, le titre s'est négocié à un niveau plus proche de 22,7x - 24,5x les bénéfices.
Notre modèle prévoit un retour à un multiple de 22,7x d'ici 2028.
Cette contraction du multiple d'évaluation crée un vent contraire pour le cours de l'action, annulant une partie des gains liés à la croissance des bénéfices.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les perspectives d'Inditex dépendent fortement de sa capacité à maintenir sa valorisation supérieure (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Cas bas : Si la croissance ralentit à 5,2% et que le multiple se comprime davantage, l'action pourrait offrir un rendement annuel de 1,1%.
- Cas moyen : si la société exécute ses plans de croissance et maintient des marges saines, nous prévoyons un rendement annuel de 6,3 %.
- Cas élevé : Si la croissance des ventes s'accélère à 6,4 % et que le marché maintient un multiple plus élevé, le rendement pourrait atteindre 10,9 % par an.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Inditex à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
