Principaux enseignements :
- Synopsys navigue dans les vents contraires IP à court terme tout en capitalisant sur les outils EDA alimentés par l'IA, l'acquisition transformatrice d'Ansys et la complexité accélérée de la conception des puces.
- L'action SNPS pourrait raisonnablement atteindre 607 dollars par action d'ici octobre 2029, sur la base de nos hypothèses d'évaluation.
- Cela implique un rendement total de 48 % par rapport au cours actuel de 410 $, avec un rendement annualisé de 11 % au cours des 3,9 prochaines années.
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Synopsys(SNPS) renforce sa position de leader dans l'automatisation de la conception électronique grâce à des outils de conception alimentés par l'IA, à l'acquisition révolutionnaire d'Ansys pour la simulation physique et à des investissements stratégiques dans des sous-systèmes IP personnalisés pour les hyperscalers et les fabricants de puces avancés.
Le leader de l'EDA sert les entreprises de semi-conducteurs et les concepteurs de systèmes par l'intermédiaire de trois segments principaux : Les logiciels de conception EDA, les solutions IP et l'activité de simulation et d'analyse d'Ansys récemment acquise, permettant aux clients de concevoir des puces de plus en plus complexes pour l'IA, l'automobile et les applications de centres de données.
Les offres de base comprennent des outils d'automatisation de la conception améliorés par l'IA, du matériel de vérification, y compris des systèmes d'émulation et de prototypage, des sous-systèmes IP personnalisés pour l'emballage avancé, et maintenant des capacités de simulation physique qui répondent aux défis thermiques, mécaniques et électromagnétiques dans les conceptions de puces en 3D.
L'entreprise est confrontée à des défis à court terme dans le domaine de la propriété intellectuelle en raison de l'incertitude du marché chinois et de l'investissement d'un client de fonderie qui ne s'est pas concrétisé comme prévu.
Toutefois, le PDG Sassine Ghazi a souligné que les activités principales d'EDA et de matériel restent saines et que leurs résultats correspondent exactement aux attentes.
Sous la direction de M. Ghazi, Synopsys fait preuve d'une solide exécution des initiatives stratégiques à long terme. Elle a conclu l'acquisition transformatrice d'Ansys pour 35 milliards de dollars au troisième trimestre, accélère les synergies de coûts de 400 millions de dollars par une réduction de 10% des effectifs d'ici l'exercice 2026, et continue d'intégrer des capacités d'IA dans son portefeuille de produits pour générer des gains de productivité pour les clients.
L'action SNPS a délivré de solides rendements à long terme malgré la volatilité récente suite aux ajustements des prévisions de bénéfices. Voici pourquoi l'action Synopsys pourrait offrir des rendements élevés jusqu'en 2029, car elle capitalise sur l'explosion de la complexité des puces et intègre la simulation physique dans le flux de travail de conception.
Ce que dit le modèle pour l'action Synopsys
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Synopsys en utilisant des hypothèses de valorisation basées sur sa position de leader dans l'EDA, l'opportunité d'intégration d'Ansys et l'accélération de la demande d'outils de conception optimisés pour l'IA.
Les analystes reconnaissent que Synopsys a devant elle des opportunités considérables, compte tenu de son rôle essentiel dans la conception des puces, de la nature irremplaçable de ses outils dans un paysage des semi-conducteurs de plus en plus complexe, et de l'expansion massive du marché adressable par la combinaison de la simulation électronique et physique.
La stratégie de croissance diversifiée de Synopsys offre de multiples vecteurs. L'activité EDA bénéficie de la course des clients vers les nœuds avancés et les conceptions accélérées par l'IA, tandis que la combinaison Ansys ouvre des opportunités immédiates dans l'emballage avancé, où les défaillances thermiques et mécaniques sont à l'origine de problèmes coûteux sur le terrain.
Sur la base d'une croissance annuelle estimée à 14,8 % du chiffre d'affaires, d'une marge bénéficiaire nette de 27,8 % et d'un ratio C/B normalisé de 28, le modèle prévoit que l'action Synopsys pourrait passer de 410 à 607 dollars.
Cela représenterait un rendement total de 24 %, ou un rendement annualisé de 12 % au cours des 1,9 prochaines années.
Nos hypothèses de valorisation
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action SNPS :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 15%
Synopsys a connu une croissance historique impressionnante avec un chiffre d'affaires en hausse de 12,8% par an au cours des cinq dernières années et de 11,5% au cours de la dernière décennie, grâce à la complexité croissante des puces et à l'élargissement du portefeuille de produits de l'entreprise.
L'acquisition d'Ansys représente un chiffre d'affaires annuel d'environ 2 milliards de dollars et ses résultats sont conformes aux attentes.
La direction s'est engagée à livrer une simulation physique intégrée à la plateforme de conception de Synopsys au cours du premier semestre de l'exercice 2026, traitant des défaillances thermiques et mécaniques critiques dans les emballages avancés.
L'IA est intégrée dans l'ensemble du portefeuille de produits. L'apprentissage par renforcement est déployé depuis 2020 avec une tarification ascendante.
Des capacités d'IA générative pour la création de bancs d'essai et de documentation RTL sont en cours de développement. L'IA agentique progresse de l'automatisation des tâches individuelles à l'orchestration de plusieurs agents dans le flux de travail.
Nous avons utilisé une prévision de 15 %, reflétant la capacité de Synopsys à saisir la complexité croissante de la conception des puces, à étendre l'intégration d'Ansys et à monétiser les capacités d'IA, contrebalancée par des vents contraires IP à court terme qui devraient se normaliser d'ici l'exercice 2027.
2. Marges nettes: 28%
Synopsys a fait preuve d'une forte rentabilité avec des marges de revenu net de 20,9 % en moyenne au cours des cinq dernières années, bien que l'exercice 2025 ait connu des marges élevées de 29,7 % qui pourraient ne pas être durables à ce niveau.
La société accélère son programme de synergie des coûts résultant de l'acquisition d'Ansys. Le taux d'exécution de 400 millions de dollars initialement prévu pour la troisième année est avancé grâce à une réduction de 10 % des effectifs d'ici la fin de l'exercice 2026.
La direction a souligné que son objectif de marge d'exploitation à long terme reste au milieu des années 40, démontrant ainsi sa confiance dans l'effet de levier et le potentiel de rentabilité du modèle d'entreprise à mesure que le chiffre d'affaires augmente.
Nous prévoyons des marges de bénéfice net de 28 %, reflétant la discipline opérationnelle éprouvée de la direction, les synergies d'Ansys en cours de réalisation et la nature à forte marge des logiciels critiques, équilibrée par des investissements à court terme dans les capacités d'IA et la mise à l'échelle de l'organisation.
3. Multiple de prix de sortie : 28x
L'action Synopsys se négocie actuellement à un multiple C/B des douze prochains mois de 31,6 fois, bien que l'action ait connu une volatilité importante récemment à la suite d'ajustements des prévisions liés à des vents contraires dans le secteur de la propriété intellectuelle.
Les multiples C/B historiques montrent que l'action a été en moyenne 33,1x au cours de l'année écoulée, 36,3x sur trois ans, 37,7x sur cinq ans et 31x au cours de la dernière décennie, ce qui reflète des valorisations supérieures constantes pour son rôle essentiel dans la conception des semi-conducteurs.
Nous maintenons un multiple de sortie de 28x compte tenu de la position irremplaçable de Synopsys dans les flux de travail de conception de puces, de la valeur stratégique de la combinaison Ansys, et des moteurs de croissance à long terme provenant de la complexité croissante et de l'adoption de l'IA dans le développement des semi-conducteurs.
Les avantages concurrentiels à long terme découlant du leadership des produits, de l'enracinement des clients et de la combinaison d'Ansys devraient soutenir des valorisations raisonnables à mesure que la société met en œuvre sa vision consistant à combiner la conception électronique avec la simulation physique pour la prochaine ère d'innovation dans le domaine des semi-conducteurs.
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Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Différents scénarios pour l'action SNPS jusqu'en 2030 montrent des résultats variés en fonction du calendrier de reprise des activités de propriété intellectuelle et de l'exécution de l'intégration Ansys (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario faible : les vents contraires persistent plus longtemps et les synergies d'Ansys sont décevantes → 4 % de rendement annuel
- Scénario moyen : la propriété intellectuelle renoue avec une croissance de l'ordre de 10 % au cours de l'exercice 2027 et l'intégration d'Ansys débouche sur des produits de la première vague → 11 % de rendement annuel
- Hypothèse haute : La Chine se normalise plus rapidement et l'emballage avancé accélère l'adoption d'Ansys → 17 % de rendement annuel.
Même dans le cas le plus prudent, l'action Synopsys offre des rendements positifs grâce à son positionnement critique, à la nature irremplaçable des outils de conception à mesure que la complexité des puces augmente et à la croissance structurelle du contenu des semi-conducteurs sur tous les marchés finaux.
Le scénario haussier pour l'action SNPS pourrait offrir une performance exceptionnelle si les restrictions imposées par la Chine s'assouplissent de manière significative.
Dans le même temps, les hyperscalers accélèrent leurs investissements dans les puces personnalisées, et l'intégration d'Ansys offre de nouvelles capacités indispensables pour gérer les défis thermiques et mécaniques dans les conceptions d'emballages 3D avancés.
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Quelle est l'ampleur de la hausse du titre SNPS à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance des revenus
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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