Points clés
- L'action SpaceX a progressé de 4% aujourd'hui suite à un rapport indiquant des discussions pour acheter Boost Mobile à EchoStar ou utiliser son réseau.
- Une transaction permettrait à Starlink Mobile d'acquérir des millions d'abonnés plus d'un an avant le lancement prévu de son propre service.
- Boost loue son réseau auprès d'AT&T et T-Mobile, et le PDG de T-Mobile a exclu un accord de réseau avec SpaceX.
- Surveillez toute déclaration d'EchoStar ou des opérateurs concernant les contrats de location de Boost.
SpaceX (SPCX) a progressé de 4% aujourd'hui après que The Washington Post a rapporté que la société était en pourparlers pour acheter Boost Mobile à EchoStar (ECHO), ou pour utiliser son réseau. Boost loue ce réseau auprès d'AT&T (T) et de T-Mobile (TMUS).
Jim Cramer, animateur de Mad Money sur CNBC, a posté sur X que la possibilité Boost "lèverait toute question sur sa capacité à atteindre suffisamment de clients pour concurrencer."
Une longueur d'avance pour Starlink Mobile
L'activité sans fil d'EchoStar comptait 7,4 millions d'abonnés fin juin. C'est plus de la moitié des 13,6 millions d'abonnés grand public que SpaceX avait pour Starlink fin septembre.
SpaceX prévoit désormais son propre service Starlink Mobile de nouvelle génération début 2028, plus tard que la fin 2027 évoquée en août.
AT&T et T-Mobile détiennent les clés
Le Post a rapporté que Musk avait demandé l'accès au réseau aux grands opérateurs et s'était vu refuser, et que les contrats de location de Boost pourraient ne pas être transférés à un nouveau propriétaire sans leur approbation.
"Je ne vois pas de place pour un MVNO avec SpaceX," a déclaré le PDG de T-Mobile, Srini Gopalan, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 28 octobre. L'opérateur a des raisons d'être prudent : son taux de désabonnement (churn) des comptes postpayés est passé à 1,09% au troisième trimestre contre 0,97% un an plus tôt.
AT&T est dans une position plus forte, avec un taux de désabonnement (churn) des téléphones postpayés de 0,92% au troisième trimestre et une prévision de BPA ajusté 2026 relevée. Le contrat de Boost lui donne-t-il la possibilité de dire non à nouveau ?
EchoStar a le moins à perdre. Les analystes prévoient une baisse de 5% de son chiffre d'affaires cette année, et elle détient déjà une participation dans SpaceX depuis la vente de spectre de l'année dernière. Vendre Boost transformerait une activité en déclin en liquidités ou en exposition accrue à SpaceX.
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Wall Street en attend déjà beaucoup
Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires de SpaceX passera de 48,9 milliards de dollars cette année à 336 milliards de dollars en 2028 :
L'action se négociait à 48 fois les bénéfices anticipés à la clôture de vendredi, et c'est encore plus élevé après la hausse d'aujourd'hui.
Boost donnerait à SpaceX la portée dont parle Cramer, des années avant qu'elle ne puisse la construire seule. Mais avec T-Mobile qui dit non et AT&T qui aurait fait de même, je voudrais voir les opérateurs donner leur accord avant de payer cher pour une activité sans fil que SpaceX ne possède pas encore.
Bien sûr, ni SpaceX ni EchoStar n'ont confirmé les discussions.
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