Points clés
- L'action SK hynix a progressé de 3 % aujourd'hui après que le journal sud-coréen Dong-A Ilbo a rapporté que l'entreprise prévoyait un dividende spécial d'environ ₩16 000 milliards (12 milliards de dollars), financé par les gains de la vente de sa participation dans Kioxia.
- SK hynix peut se permettre ce versement sans rogner sur ses dépenses en HBM, car l'argent proviendrait d'un gain ponctuel.
- Son flux de trésorerie d'exploitation a couvert les dépenses d'investissement près de deux fois en 2025, et le flux de trésorerie disponible a atteint ₩91,7 billions sur les 12 mois se terminant en juin.
- SK hynix déclare que rien n'est décidé et prévoit d'annoncer de nouvelles mesures de rétribution des actionnaires avec ses résultats du troisième trimestre le 28 octobre.
SK hynix (SKHY) progresse de 3 % aujourd'hui suite à un rapport indiquant qu'elle prévoit de verser aux actionnaires un dividende spécial d'environ ₩16 000 milliards (environ 12 milliards de dollars), financé par les gains de la vente de sa participation dans son rival Kioxia.
Cela interviendrait juste après la clôture d'un rachat d'actions de ₩40 000 milliards (environ 30 milliards de dollars) le 21 octobre.
Que s'est-il exactement passé
Le journal sud-coréen Dong-A Ilbo a rapporté lundi, citant des sources bancaires d'investissement, que SK hynix prévoit de distribuer environ 80 % des quelque ₩20 000 milliards qu'elle a gagnés en cédant une partie de sa participation dans Kioxia au premier semestre. Le versement serait annoncé avec les résultats du troisième trimestre le 28 octobre.
La participation de SK hynix remonte à 2018, lorsqu'elle a rejoint un groupe dirigé par Bain pour acheter la division mémoire de Toshiba pour 18 milliards de dollars.
Avant l'ouverture des marchés américains lundi, SK hynix a déclaré dans un dépôt qu'elle envisageait plusieurs moyens de restituer des liquidités mais n'avait rien décidé. Elle les annoncera le 28 octobre, sous réserve de l'approbation du conseil d'administration.
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Le budget HBM est préservé
Un versement de ₩16 000 milliards n'aurait pas à être prélevé sur les dépenses HBM de SK hynix. Son flux de trésorerie d'exploitation a couvert les dépenses d'investissement près de deux fois en 2025…
Et sur les 12 mois se terminant en juin, le flux de trésorerie disponible a atteint ₩91,7 billions. Le dividende spécial et le rachat d'actions réunis représentent environ ₩56 000 milliards, bien en deçà de ce montant. De plus, le dividende serait payé à partir d'un gain ponctuel. Cela laisse intact le flux de trésorerie d'exploitation qui finance les dépenses d'investissement de cette année, qui sont estimées dans la fourchette haute des ₩40 000 milliards.
La trésorerie a également dépassé la dette en 2025…
Au 30 juin, la trésorerie avait atteint ₩88,0 billions, soit ₩69,4 billions de plus que sa dette. Et cela était avant le début du rachat d'actions le 20 août.
Cependant, toute cette trésorerie dépend des prix de la mémoire. Et les factures continuent de grossir : les plans préliminaires pour le cluster d'usines de Yongin à eux seuls représentent environ ₩600 000 milliards. SK hynix doit également financer l'expansion de Solidigm après avoir abandonné son introduction en bourse vendredi.
Le 28 octobre tranchera
Le consensus de FnGuide prévoyait déjà que les analystes coréens attendaient plus de ₩30 000 milliards de nouvelles mesures de rétribution, donc un dividende spécial de ₩16 000 milliards pourrait n'être qu'une partie du paquet.
Mon analyse : SK hynix peut facilement se le permettre. Un dividende spécial ponctuel est un moyen intelligent de restituer une aubaine sans s'engager sur un dividende régulier plus élevé qu'elle devrait défendre en période de ralentissement.
Bien sûr, rien n'est définitif tant que le conseil d'administration n'a pas donné son accord. Et les prix HBM pour 2027 et les plans de dépenses attendus ce jour-là sont plus importants pour l'action que n'importe quel versement unique.
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