Points clés
- ServiceNow a lancé AI Workflow Factory à l'échelle mondiale le 6 octobre, regroupant l'analyse de processus, la création d'agents et la gouvernance de l'IA dans un seul système.
- Les revenus d'abonnement du T2 ont augmenté de 24,5 % pour atteindre 3,88 milliards de dollars, et la valeur annuelle des contrats liés à l'IA a dépassé 1 milliard de dollars.
- L'action se négocie à 33,0x les bénéfices anticipés après une hausse de 42,8 % sur trois mois, laissant environ 3 % de potentiel de hausse par rapport à l'objectif moyen.
- Le rapport du T3 du 28 octobre montrera si les contrats d'IA maintiennent la croissance du cRPO proche des prévisions de 19,5 % à 20 %.
ServiceNow (NOW) a un argument simple pour l'ère de l'IA : les agents ont besoin d'un manager.
Le 20 octobre, elle a publié une étude révélant que 90 % des organisations avaient connu un incident de sécurité lié à l'IA agentique au cours de l'année écoulée. Cette statistique vient à l'appui de son propre produit, AI Workflow Factory, qui a été lancé mondialement le 6 octobre.
L'action a augmenté de 2,9 % pour atteindre 150 $ ce jour-là et a généré un rendement de 42,8 % sur trois mois. Les résultats du T3 seront publiés le 28 octobre.
Une boucle régulée pour les agents
AI Workflow Factory regroupe des outils que ServiceNow vend déjà en un seul système. L'analyse de processus identifie les flux de travail lents, Build Agent et App Engine créent des correctifs, et AI Control Tower régule les actions des agents.
Un nouvel Autonomous Engineer, qui planifie, construit et teste du code de manière autonome, est en accès anticipé. ServiceNow n'a pas dévoilé les tarifs de ces deux produits.
La base d'abonnements sous-jacente continue de croître de manière exponentielle…
Les revenus d'abonnement du T2 ont augmenté de 24,5 % pour atteindre 3,88 milliards de dollars, dépassant le haut de la fourchette des prévisions de 1,5 point de pourcentage. Les revenus totaux ont progressé de 24 % pour atteindre 3,99 milliards de dollars.
Les contrats d'IA ont dépassé 1 milliard de dollars
La valeur annuelle des contrats liés à l'IA, c'est-à-dire la valeur annuelle des contrats signés dans ce domaine, a franchi la barre des 1 milliard de dollars au T2. Les obligations de performance restantes courantes, ou revenus contractuels dus dans les 12 mois, ont augmenté de 21 % pour atteindre 13,2 milliards de dollars.
La direction a relevé ses prévisions annuelles pour les abonnements à une fourchette comprise entre 15,76 et 15,78 milliards de dollars, soit une croissance d'environ 20,5 %.
Elle a également mis fin aux rumeurs de rachat. ServiceNow a déclaré qu'elle n'avait "aucun intérêt ni intention" d'acquérir la startup d'IA Decagon, et le président Amit Zavery a réaffirmé qu'il s'agissait d'une entreprise privilégiant la croissance organique.
Les analystes estiment que cette croissance se répercutera sur les bénéfices…
Le consensus prévoit une croissance du BPA d'environ 19,4 % par an au cours des deux prochaines années, à peu près au même rythme que les revenus.
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Le multiple rattrape son retard
L'action a progressé beaucoup plus vite que les bénéfices, et le PER anticipé le montre…
L'action se négocie à 33,0x les bénéfices anticipés, contre environ 23x fin juin, alors que le BPA anticipé a à peine bougé. L'objectif moyen des analystes de 154 $ n'implique qu'environ 3 % de potentiel de hausse.
Mon analyse : La gouvernance est ce que les DSI inquiets veulent réellement, donc ServiceNow vend le bon produit. Mais à 33x, le T3 doit prouver que les contrats d'IA ajoutent une valeur contractuelle nette nouvelle plutôt que de simplement renommer les anciens.
Le 28 octobre sera le test. Surveillez la croissance du cRPO par rapport aux prévisions de 19,5 % à 20 % et toute mise à jour sur la valeur des contrats d'IA.
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