Statistiques clés pour l'action Rocket Lab
- Prix actuel : $68.40
- Objectif de la Street : ~$109
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Que s'est-il passé ?
Rocket Lab Corporation (RKLB) a clôturé à $68.40 le 8 octobre, en baisse de 4,89% sur la journée et de 8,87% par rapport à sa clôture du 6 octobre à $75.06. Les ventes ont touché l'ensemble du secteur : SpaceX (SPCX) a chuté de 6,60%, AST SpaceMobile (ASTS) de 9,81% et Planet Labs (PL) de 7,43% sur ces deux mêmes séances. Aucun catalyseur spécifique à Rocket Lab n'a été signalé pour l'une ou l'autre de ces journées, tandis qu'un pic du pétrole brut et des rendements obligataires élevés ont pesé sur les actions de croissance le 8 octobre.
Les nouvelles concernant SpaceX sont plus importantes pour la thèse d'investissement sur Rocket Lab que l'évolution du cours. Le 6 octobre, la Federal Communications Commission a autorisé SpaceX à déployer 15 000 satellites Starlink Mobile sans location de spectre auprès d'un opérateur mobile. Dans la soirée du 8 octobre, SpaceX a accepté d'acquérir le spectre national de 800 MHz de Grain Management pour le coupler à son infrastructure terrestre. Les opérateurs mobiles sont les principales cibles. L'exposition de Rocket Lab passe par Iridium Communications (IRDM), qu'elle a accepté d'acheter pour environ 8 milliards de dollars. Le fondateur et PDG Sir Peter Beck a cité la connectivité directe aux appareils comme un axe de croissance pour Iridium lors de la conférence téléphonique du 10 août, dont le replay est disponible dans les documents pour investisseurs de Rocket Lab.
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SpaceX paie pour combler l'écart de couverture intérieure que Beck présentait comme l'avantage d'Iridium
Beck a décrit Iridium comme disposant de 66 satellites, de plus de 2,5 millions d'abonnés et de plus de 870 millions de dollars de chiffre d'affaires sur la dernière année. Il a attribué à son spectre en bande L la capacité de pénétrer la pluie, les intempéries et les bâtiments, et a déclaré que "c'est le mauvais type de spectre pour le haut débit". Interrogé sur l'évolution possible du marché d'ici le milieu des années 2030, il a reconnu que le paysage de la connectivité directe aux mobiles "va beaucoup changer", mais s'est dit moins inquiet, citant les atouts de la bande L.
La portée intérieure est l'écart que SpaceX paie désormais pour combler. L'analyste de William Blair, Louie DiPalma, a déclaré que le spectre de Grain pourrait aider Starlink Mobile à résoudre le problème de la couverture intérieure. L'accord doit encore être approuvé par la FCC, et ses conditions n'ont pas été dévoilées. Le propre service de connectivité directe aux appareils d'Iridium, NTN Direct, est un service IoT à bande étroite sur son réseau mondial en bande L, dont la disponibilité commerciale pour les clients IoT de Deutsche Telekom est prévue au quatrième trimestre 2026.
Les actionnaires d'Iridium ont approuvé l'accord le 24 septembre, avec une clôture attendue mi-2027 sous réserve des approbations réglementaires. Rocket Lab a levé 1,94 milliard de dollars via une vente d'actions sur le marché pour contribuer à son financement.
Le prix de Neutron est l'élément que Rocket Lab contrôle
Le directeur financier Adam Spice a déclaré que Neutron arrivait sur le marché avec un prix de vente moyen de 50 à 55 millions de dollars sans remise significative en début de commercialisation, et que la société voyait plus de potentiel de hausse que de baisse à partir de là. Beck a déclaré que Rocket Lab n'avait "absolument aucun problème à vendre des Neutron au prix plein avant les vols d'essai".
Spice a lié le passage à un EBITDA ajusté positif au trimestre suivant le premier lancement réussi de Neutron, avec une trésorerie positive probablement 18 à 24 mois plus tard sur une base autonome. Le consensus TIKR, tiré de huit analystes, prévoit un EBITDA positif d'environ 9 millions de dollars au premier trimestre 2027. Selon le cadre de Spice, cela correspondrait à un premier vol vers fin 2026. D'ici là, la consommation de trésorerie se poursuit : Rocket Lab a utilisé 110,12 millions de dollars de flux de trésorerie disponible au deuxième trimestre 2026.
Barclays a initié sa couverture avec une recommandation Overweight et un objectif de $85 le 8 octobre. TD Cowen a abaissé son objectif à $90 contre $120 le 9 octobre et a maintenu un Buy, qualifiant la dévalorisation du secteur aérospatial de "désordonnée".
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La Street et le consensus
- Prix actuel : $68.40
- Objectif de la Street (moyenne, 8 octobre) : ~$109
- Nouveaux objectifs : $85 (Barclays, Overweight) ; $90 (TD Cowen, Buy)
- Prévisions de chiffre d'affaires T3 2026 : 250 à 265 millions de dollars
- Consensus de chiffre d'affaires T3 2026 : ~258 millions de dollars
- Consensus EBITDA : 20 millions de dollars (T3 2026) ; ~ -10 millions de dollars (T4 2026) ; ~9 millions de dollars (T1 2027)
- Consensus Flux de Trésorerie Disponible : ~ -220 millions de dollars (2026) ; ~ -14 millions de dollars (2027) ; ~35 millions de dollars (2028)
Conclusion
Rocket Lab a donné des prévisions de chiffre d'affaires pour le troisième trimestre de 250 à 265 millions de dollars et une perte d'EBITDA ajusté de 17 à 23 millions de dollars ; l'année dernière, elle a publié ses résultats du troisième trimestre le 10 novembre. Un chiffre d'affaires inférieur au consensus d'environ 258 millions de dollars, associé à une livraison de la rampe de lancement Neutron qui glisse au-delà du 31 décembre, mettrait en péril le passage à un EBITDA positif au premier trimestre 2027. Un chiffre d'affaires supérieur aux attentes avec la fusée sur la rampe maintient cette trajectoire intacte.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Rocket Lab ?
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