Points clés
- L'action Robinhood a chuté de 11,6 % au cours des cinq séances de bourse jusqu'au 19 octobre, soit plus de trois fois le recul de 3,7 % du Nasdaq 100.
- Wolfe Research a rétrogradé Robinhood à "Peer Perform", tandis que Wells Fargo a réduit son objectif de cours à 120 $.
- Les analystes s'attendent à ce que le BPA normalisé passe de 2,34 $ en 2025 à 3,43 $ en 2027, suggérant qu'une croissance substantielle des bénéfices reste possible.
- La publication des résultats du 27 octobre par Robinhood pourrait déterminer si la vente crée une opportunité d'achat ou signale une nouvelle baisse.
L'action Robinhood Markets (HOOD) a chuté de 11,6 % au cours des cinq séances de bourse jusqu'au 19 octobre, contre un recul de 3,7 % pour le Nasdaq 100.
Le titre a clôturé à 96,52 $ ce lundi-là, soit environ 36 % en dessous de son plus haut sur 52 semaines. La question est de savoir si les perspectives de croissance de Robinhood justifient un achat après la correction.
Que s'est-il passé ?
Robinhood a chuté de 8,5 % le 14 octobre après que Wolfe Research a rétrogradé le titre de "Outperform" à "Peer Perform", arguant qu'une grande partie des bonnes nouvelles attendues était déjà intégrée dans sa valorisation.
Wells Fargo a également réduit son objectif de cours de 125 $ à 120 $ tout en maintenant une recommandation "Equal Weight".
Une faiblesse plus large des actions financières et technologiques a ajouté de la pression. Robinhood a rebondi de 2,9 % le 15 octobre avant de reculer de 4,9 % supplémentaires la séance suivante. Sur le mois jusqu'au 22 octobre, Robinhood a chuté de 22 %, contre des baisses de 16 % pour Coinbase (COIN) et de 14 % pour SoFi (SOFI), montrant que Robinhood a subi une pression de vente plus forte que ses pairs du secteur fintech.
Cette vente reflète des inquiétudes sur le prix que les investisseurs doivent payer pour la croissance future de Robinhood, plutôt qu'une preuve d'un effondrement soudain de l'activité.
L'action Robinhood est-elle sous-évaluée après la vente ?
Le PER forward de Robinhood est passé d'environ 43x fin 2025 à 33,4x le 16 octobre, bien en dessous de son pic d'octobre 2025 à 75,5x.
Cependant, le titre n'est pas nécessairement bon marché. Son multiple était précédemment tombé à environ 28x en mars, laissant de la place pour une compression de valorisation supplémentaire.
Parallèlement, les analystes s'attendent à ce que le BPA normalisé passe de 2,34 $ en 2025 à 3,43 $ en 2027, représentant une croissance cumulative d'environ 47 %.
Robinhood doit publier ses résultats du troisième trimestre après la clôture du marché le 27 octobre, les analystes s'attendant à environ 1,44 milliard de dollars de chiffre d'affaires.
Les contrats événementiels ont généré 156 millions de dollars au T2, tandis que les revenus liés aux cryptomonnaies se sont élevés à 100 millions de dollars. Ces activités, ainsi que les dépôts nets, seront des indicateurs importants de la capacité de Robinhood à maintenir sa croissance.
L'incertitude réglementaire entourant les contrats événementiels liés au sport présente un autre risque. Des restrictions dans le Michigan et l'Ohio pourraient peser sur l'expansion future.
De bons résultats pourraient soutenir la valorisation premium de Robinhood, mais une activité de trading décevante ou des prévisions prudentes pourraient prolonger la vente.
L'action Robinhood est-elle un achat ou une vente ?
L'objectif de cours consensuel des analystes pour Robinhood se situait près de 134 $ le 16 octobre, représentant un potentiel de hausse d'environ 39 % par rapport à son cours de clôture du 19 octobre.
Cependant, un retour au multiple forward de 28x de mars, basé sur un BPA estimé sur les douze prochains mois de 2,96 $, impliquerait un cours de l'action proche de 83 $, représentant une baisse potentielle d'environ 14 % par rapport à son cours de clôture du 19 octobre.
Le scénario haussier dépend d'une croissance soutenue des bénéfices, d'un trading de cryptomonnaies plus fort et d'une expansion réussie dans les contrats événementiels.
Robinhood ressemble davantage à une opportunité d'achat potentielle qu'à un titre à vendre après la correction, bien que sa valorisation premium et ses risques réglementaires rendent un achat agressif moins attrayant.
Pour les investisseurs à long terme à l'aise avec la volatilité, accumuler progressivement des actions semble plus raisonnable que de tout acheter d'un coup, à condition que l'entreprise délivre la croissance des bénéfices attendue par les analystes.
Les résultats du 27 octobre seront un test important pour savoir si ces attentes restent réalisables.
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