Chiffres clés de l'action OKTA
- Performance de la semaine écoulée : -3,4
- Fourchette de 52 semaines : 69 $ à 128
- Prix cible du modèle d'évaluation : 99
- Hausse implicite : 31,2% sur 2,8 ans
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Okta, Inc. (OKTA) a chuté de 3,4 % au cours de la semaine dernière, mais l'histoire la plus importante est que les actions sont en baisse de 10 % en 2026. La pression récente est survenue alors que les actions de cybersécurité se sont à nouveau vendues après que les investisseurs ont réagi au nouvel outil de sécurité AI d'Anthropic. Selon Reuters, les actions d'Okta ont été parmi les plus touchées, le marché craignant que les nouveaux outils d'IA ne perturbent certaines parties de la pile de cybersécurité.
Cela est important car Okta vend des logiciels de gestion des identités et des accès. Lorsque les investisseurs craignent que l'IA ne modifie la façon dont les logiciels de sécurité sont achetés, les entreprises comme Okta peuvent être tirées vers le bas, même en l'absence de mauvaises nouvelles spécifiques à l'entreprise cette semaine-là.
La publication des résultats d'Okta le 4 mars a également laissé des traces. Selon Reuters, le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a augmenté de 11 % pour atteindre 761 millions de dollars, dépassant ainsi les attentes, mais la société prévoit sa plus faible croissance depuis son introduction en bourse, l'incertitude économique pesant sur les dépenses des entreprises en matière de technologie. Cette combinaison crée généralement une situation mitigée, car les investisseurs apprécient la progression, mais se concentrent sur les perspectives de croissance plus faibles.
Dans le même temps, Okta a tenté d'orienter son discours vers l'expansion de ses produits grâce à l'IA. Le 16 mars, la société a annoncé Okta for AI Agents, dont le lancement est prévu le 30 avril et qui est conçu pour aider les entreprises à gérer les identités et les autorisations des agents d'IA.
Reuters a également rapporté qu'Okta s'est associé à Boomi et DataRobot autour de ce lancement, tandis que Macquarie a initié une couverture avec une note de surperformance et un objectif de prix de 100 $ le 19 mars.
L'action OKTA est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle de valorisation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 9,4%.
- Marges d'exploitation : 26,4
- Multiple P/E de sortie : 19,9x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 98,99 $, ce qui implique une hausse totale de 31,2 % par rapport au prix actuel de l'action et un rendement annualisé de 10,0 % au cours des 2,8 prochaines années.
La configuration de l'évaluation semble raisonnable, mais pas profondément bon marché. Un rendement annualisé de 10,0 % est suffisamment bon pour être intéressant, mais ce n'est pas le genre de rendement projeté qui laisse beaucoup de place aux erreurs d'exécution. C'est pourquoi l'histoire de l'entreprise est particulièrement importante.
Les hypothèses de revenus sont modérées plutôt qu'agressives. Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous utilisons une croissance du chiffre d'affaires de 9,4 %, ce qui correspond à une entreprise qui continue de croître, mais qui a clairement ralenti, passant d'une croissance de 55,7 % pour l'exercice 2022 à 11,8 % pour l'exercice 2026. Les investisseurs se demandent maintenant si Okta peut réaccélérer sa croissance ou si elle devient une plateforme de sécurité plus stable mais plus lente.
Les marges sont le principal contrepoids au ralentissement de la croissance. La marge brute d'Okta a atteint 77,4% et sa marge d'exploitation est devenue positive à 5,2% au cours de l'exercice 2026, tandis que le flux de trésorerie disponible a augmenté à 875 millions de dollars, soit une marge de 30,0%. Cela est important car un éditeur de logiciels peut encore créer de la valeur avec une croissance plus lente du chiffre d'affaires si la rentabilité s'améliore suffisamment vite.
Le bilan contribue également à soutenir l'évaluation. Okta a terminé l'exercice 2026 avec environ 2,6 milliards de dollars de liquidités et d'investissements à court terme et une trésorerie nette d'environ 2,1 milliards de dollars, ce qui donne à la direction une certaine flexibilité pour les rachats et l'investissement dans les produits.
Quels sont les moteurs de l'action OKTA pour l'avenir ?
Le prochain catalyseur majeur est le rapport du premier trimestre fiscal 2027 d'Okta, attendu le 27 mai. Les investisseurs voudront voir si la société peut faire mieux que le ton prudent qu'elle a adopté en mars. Si la croissance du chiffre d'affaires se stabilise et que les obligations de performance restantes continuent de s'étendre, cela aiderait le marché à faire abstraction du récent ralentissement.
L'adoption de produits d'IA aura également son importance. Okta for AI Agents devrait être lancé le 30 avril, et la direction tente de positionner l'identité comme une infrastructure de base pour l'"entreprise agentique", c'est-à-dire les entreprises qui utilisent des agents d'IA pour effectuer un travail réel à travers les applications et les données. Si les clients commencent à adopter ces outils, Okta pourrait gagner une nouvelle couche de croissance au-dessus de ses principaux produits d'identité de la main-d'œuvre et des clients.
La direction a déjà clairement défini cette opportunité. Dans les résultats de l'exercice 2026 d'Okta, le PDG Todd McKinnon a déclaré : "L'IA redéfinit l'avenir des logiciels et crée un besoin critique de sécuriser les agents d'IA, un défi qu'Okta a été conçu pour résoudre." Cette citation est importante car elle montre qu'Okta ne se contente pas de défendre son cœur de métier, mais tente de transformer l'IA en une nouvelle catégorie d'identité.
La concurrence et le sentiment resteront également importants. Le marché des logiciels d'identité est très encombré et Okta doit encore prouver qu'elle peut croître plus rapidement tout en conservant ses marges améliorées. Ainsi, la prochaine évolution de l'action dépendra probablement du fait que les investisseurs commencent à considérer Okta comme une plateforme rentable avec un véritable angle d'attaque sur l'IA, au lieu d'un autre nom de sécurité pris dans la dernière peur de l'IA.
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