Chiffres clés de l'action LMT
- Performance de la semaine dernière : -4,1
- Fourchette de 52 semaines : 410 $ à 692
- Prix cible du modèle d'évaluation : 710
- Hausse implicite : 18,6% sur 2,7 ans
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Lockheed Martin Corporation (LMT) a chuté de 4,1 % la semaine dernière, malgré l'annonce de nouveaux contrats de production. Le 25 mars, le Pentagone a déclaré avoir conclu de nouveaux accords avec Lockheed Martin, BAE Systems et Honeywell pour accroître la production de munitions, et Lockheed a déclaré qu'un cadre connexe aiderait à quadrupler la production du Precision Strike Missile (missile de frappe de précision). Reuters a également rapporté que les actions de Lockheed et d'Honeywell avaient d'abord progressé à la suite de ces nouvelles.
Mais l'action a continué à s'effriter plus tard dans la semaine, ce qui suggère que les investisseurs ont pris leurs bénéfices après une forte hausse en 2026. Les actions ont clôturé à 599 dollars le 30 mars et restent bien au-dessus de leur plus bas niveau sur 52 semaines (410 dollars). Lorsqu'un titre a déjà fortement progressé, même les bonnes nouvelles peuvent être absorbées sans que les actions ne soient poussées à la hausse à court terme.
D'autres titres sur la défense ont également attiré l'attention. Reuters a rapporté que la Norvège ajoutera 115 milliards de couronnes, soit environ 12 milliards de dollars, à son plan de défense à long terme d'ici 2036, ce qui soutient le contexte général des dépenses de défense. Mais l'agence a également noté que la Norvège avait retardé ses décisions concernant certains systèmes à longue portée, de sorte que tous les titres sur la défense ne se sont pas traduits par un avantage immédiat pour Lockheed.
Les nouvelles liées à l'espace ont également permis à Lockheed de rester dans le coup la semaine dernière. Les astronautes d'Artemis II de la NASA ont entamé les derniers préparatifs de la première mission lunaire en équipage depuis plus de 50 ans, dont le lancement est prévu dès le 1er avril, et Lockheed Martin est le maître d'œuvre de la capsule d'équipage Orion. Lockheed Martin est le maître d'œuvre de la capsule Orion. Il s'agit d'un élément stratégique important pour le segment spatial de Lockheed, mais il a probablement moins d'importance pour les transactions à court terme que les principaux programmes de missiles et d'avions de l'entreprise.
L'action LMT est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle de valorisation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 4,9%.
- Marges d'exploitation : 12.1%
- Multiple P/E de sortie : 17,8x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 710,18 $, ce qui implique une hausse totale de 18,6 % par rapport au prix actuel de l'action et un rendement annualisé de 6,4 % au cours des 2,7 prochaines années.
L'évaluation de Lockheed semble plus raisonnable que profondément décotée. Un rendement annualisé de 6,4 % est positif, mais il est inférieur au niveau de 10 % qui signale généralement une configuration plus attrayante dans votre cadre. Cela suggère que l'action pourrait déjà refléter une grande partie de la demande plus forte en matière de défense.
L'entreprise elle-même reste importante et très génératrice de liquidités. En 2025, les ventes ont augmenté de 6 % pour atteindre 75 milliards de dollars, les liquidités provenant des opérations ont atteint 8,6 milliards de dollars, le flux de trésorerie disponible était de 6,9 milliards de dollars et le carnet de commandes a atteint le chiffre record de 194 milliards de dollars. Ces chiffres sont importants car le carnet de commandes permet d'assurer la visibilité des revenus futurs, tandis que le flux de trésorerie disponible permet de financer les dividendes, les rachats d'actions et les investissements dans les usines.
Les marges constituent le principal débat. Les données récentes montrent une marge EBIT LTM de 9,3 % et une marge brute de 10,2 %, tandis que le modèle d'évaluation suppose que les marges d'exploitation se rétablissent à 12,1 % d'ici la fin de l'année 2028. Cela signifie que l'évaluation dépend moins d'une forte accélération des revenus que d'une meilleure exécution des programmes, d'une meilleure composition et d'une meilleure efficacité de la production.
Cette prudence est compréhensible, car les bénéfices de 2025 comportent encore des charges notables. Lockheed a déclaré que le bénéfice net de 2025 était de 5,0 milliards de dollars, soit 21,49 dollars par action, et que ces résultats incluaient une charge de règlement de pension, ainsi que des pertes de programmes classés et d'autres charges déjà divulguées.
Les investisseurs paient donc pour une franchise de défense de haute qualité, mais ils veulent encore la preuve que la récupération des marges peut compenser un profil de croissance plus mature.
Quels sont les moteurs de l'action LMT à l'avenir ?
Le prochain catalyseur clair est le résultat du premier trimestre 2026, attendu le 21 avril. Les investisseurs voudront des mises à jour sur la production de missiles, l'exécution des programmes classifiés et la question de savoir si la forte demande se traduit par une amélioration des marges. L'action ayant déjà progressé en 2026, la qualité des prévisions pourrait avoir plus d'importance que la croissance du chiffre d'affaires.
L'échelle de production est aujourd'hui un facteur déterminant. Lockheed a déclaré le 25 mars que le nouvel accord avec le ministère de la Guerre permettra de quadrupler la production de missiles de frappe de précision, et sa page produit indique que la capacité de production de missiles de frappe de précision devrait passer à 550 missiles par an.
La direction s'appuie également sur ce cycle de demande. Dans ses résultats de janvier, le PDG Jim Taiclet a déclaré que 2025 était "une année de demande sans précédent" et que l'entreprise s'attendait à une croissance des ventes d'environ 5 % et à une augmentation d'environ 25 % du bénéfice d'exploitation sectoriel déclaré en 2026.
Lockheed a également déclaré avoir investi plus de 3,5 milliards de dollars en 2025 dans les capacités de production et les technologies de nouvelle génération, ce qui montre que l'entreprise dépense pour répondre à la demande plutôt que de se contenter de récolter des liquidités.
Les investisseurs devraient également continuer à surveiller les budgets des clients et le calendrier des programmes. Le nouveau plan de dépenses de défense de la Norvège contribue à la demande globale de l'OTAN, tandis qu'Artemis II permet à Lockheed d'être visible dans l'espace, mais l'action se négociera principalement sur l'exécution de base dans les missiles, les aéronefs et le maintien en condition opérationnelle.
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