Principales statistiques pour le titre TEAM
- Performance de la semaine dernière : -0,6%.
- Fourchette de 52 semaines : 64 $ à 242
- Prix cible du modèle d'évaluation : 98
- Hausse implicite : 47,2 % sur 2,2 ans
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Atlassian Corporation (TEAM) a légèrement augmenté la semaine dernière, mais ce petit mouvement est survenu après une autre période de volatilité pour les actions de logiciels. Le 24 mars, Reuters a rapporté que les actions de logiciels étaient les plus à la traîne dans un marché plus large, et Atlassian a chuté entre 3,5 % et 7,5 % ce jour-là avec d'autres noms de l'informatique dématérialisée.
Cette pression est venue s'ajouter à une importante restructuration de l'entreprise annoncée plus tôt en mars. Reuters a rapporté qu'Atlassian allait licencier environ 1 600 employés, soit à peu près 10 % de ses effectifs, afin de réorienter ses ressources vers l'IA et les ventes aux entreprises.
L'entreprise a déclaré s'attendre à des charges de 225 à 236 millions de dollars, et le PDG Mike Cannon-Brookes a déclaré aux employés que l'IA modifiait "la combinaison des compétences" et "le nombre de rôles requis dans certains domaines".
Malgré cela, la toile de fond commerciale n'est pas aussi faible que le suggère le graphique de l'action. Atlassian a déclaré un chiffre d'affaires de 1,586 milliard de dollars pour le deuxième trimestre de l'exercice 2026, supérieur aux estimations des analystes de 1,544 milliard de dollars, et le chiffre d'affaires du cloud a augmenté de 26% d'une année sur l'autre pour atteindre un premier trimestre de 1 milliard de dollars.
Dans sa lettre aux actionnaires, la direction a déclaré qu'elle avait clôturé le deuxième trimestre avec un "élan incroyable" et a souligné l'exécution des ventes aux entreprises, l'adoption croissante du cloud et les solides obligations de performance restantes.
L'évolution discrète des actions la semaine dernière ressemble donc plus à une pause qu'à un verdict. Les investisseurs sont toujours en train d'équilibrer deux idées opposées : Atlassian s'exécute bien sur le plan opérationnel, mais le secteur des logiciels reste sous la pression des craintes de perturbation de l'IA et des compressions multiples. Les résultats du troisième trimestre étant attendus le 7 mai, le marché semble attendre de nouvelles preuves que la croissance et les marges peuvent continuer à s'améliorer.
Le titre TEAM est-il sous-évalué ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 18,8
- Marges d'exploitation : 26,5
- Multiple P/E de sortie : 13,1x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 98,44 $, ce qui implique une hausse totale de 47,2 % par rapport au prix actuel de l'action et un rendement annualisé de 18,7 % au cours des 2,2 prochaines années.
Le cœur de métier de l'entreprise continue de soutenir un scénario de croissance de premier ordre. Le chiffre d'affaires total a augmenté à 5,76 milliards de dollars sur une base LTM, la marge brute a atteint 84,1% et le taux de croissance annuel composé (CAGR) du chiffre d'affaires sur deux ans dans la vue d'ensemble est d'environ 19,9%. Ces chiffres sont importants car les produits d'Atlassian, Jira et Confluence en tête, restent profondément ancrés dans le développement de logiciels, la gestion des services informatiques et les flux de travail des entreprises.
Mais la rentabilité fait toujours l'objet de débats. La marge EBIT à long terme est de -2,2 % et le résultat net à long terme reste négatif, en grande partie parce que l'entreprise continue d'investir massivement dans la R&D, les ventes et les rémunérations à base d'actions.
Atlassian a généré 1,28 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible à LTM, ce qui signifie que l'entreprise est génératrice de trésorerie, mais les investisseurs veulent des preuves plus claires que la croissance des revenus peut se transformer en une croissance durable des bénéfices.
Atlassian ne semble donc ni manifestement bon marché, ni manifestement cher. L'action a déjà fortement chuté en 2026, ce qui réduit les attentes, mais le marché se demande toujours dans quelle mesure l'IA aide Atlassian par rapport à la menace qu'elle fait peser sur l'économie du logiciel de manière plus générale.
Qu'est-ce qui pousse l'action TEAM à l'avenir ?
Le prochain grand catalyseur sera les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026, attendus le 7 mai. Les investisseurs se concentreront sur la croissance du cloud, la dynamique des contrats d'entreprise et la question de savoir si la restructuration commence à améliorer la base de coûts. Ils observeront également si la direction maintient ses perspectives de marge d'exploitation à un niveau proche des 25,5 % non GAAP évoqués dans les documents relatifs aux résultats du deuxième trimestre.
L'exécution des produits d'IA est un autre facteur important. Fin février, Atlassian a introduit des agents dans Jira et élargi ses investissements dans le protocole Model Context, visant à permettre aux équipes humaines et aux agents d'IA de travailler ensemble dans les flux de travail de l'entreprise. C'est important parce qu'Atlassian essaie de montrer aux clients que l'IA renforcera Jira et son système de travail, et ne le rendra pas moins pertinent.
Les commentaires de la direction restent également importants. Dans le communiqué du deuxième trimestre, la société a déclaré qu'elle avait réalisé son tout premier trimestre de revenus de cloud d'un milliard de dollars, tandis que la lettre aux actionnaires indiquait que le RPO avait augmenté de 44% pour atteindre 3,8 milliards de dollars. Ces chiffres sont importants car ils suggèrent que les clients les plus importants prennent des engagements plus longs, ce qui peut améliorer la visibilité des revenus et soutenir l'expansion future des marges.
Dans le même temps, le marché continuera à surveiller l'état d'esprit qui règne dans le secteur. Reuters a rapporté que les actions du secteur des logiciels ont enregistré de mauvaises performances en 2026, les investisseurs craignant que les agents d'intelligence artificielle ne perturbent les modèles logiciels traditionnels. L'action d'Atlassian pourrait donc continuer à se négocier en fonction de l'exécution de l'entreprise et du sentiment général concernant l'IA jusqu'à ce que le marché soit plus clair sur les fournisseurs de logiciels qui en bénéficieront le plus.
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