Principales statistiques pour l'action GE
- Performance de la semaine dernière : -8%.
- Fourchette de 52 semaines : 159 $ à 348
- Prix cible du modèle d'évaluation : 404
- Hausse implicite : 47,8% sur 2,7 ans
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
General Electric Company (GE) a chuté de 8% la semaine dernière, et ce malgré le fait que l'entreprise ait continué à annoncer de nouveaux investissements industriels et technologiques. Le 30 mars, GE Aerospace et Palantir ont déclaré avoir élargi leur partenariat pluriannuel pour améliorer la préparation des avions de l'armée de l'air américaine et le propre système de production de GE avec des outils d'IA.
Au début du mois, GE a également déclaré qu'elle investirait un milliard de dollars supplémentaires dans la production américaine en 2026 et plus de 110 millions d'euros en Europe pour accroître ses capacités.
Le problème, c'est que le marché de la semaine dernière ne s'est pas concentré uniquement sur les aspects positifs propres aux entreprises. Reuters a rapporté le 19 mars que les compagnies aériennes européennes avaient mis en garde contre la hausse des tarifs et les pénuries de carburant liées à la guerre en Iran, alors que les prix des carburants étaient en forte hausse.
Les investisseurs ont probablement aussi digéré l'ampleur de la progression du titre avant le repli. GE Aerospace a clôturé l'année 2025 à 308 dollars et a terminé le 30 mars à 273 dollars, de sorte que l'action est maintenant en baisse d'environ 14,6 % en 2026 après une très forte hausse pluriannuelle. Lorsqu'un titre s'est négocié à des multiples aérospatiaux élevés, même les bonnes nouvelles peuvent être éclipsées par les inquiétudes macroéconomiques et les prises de bénéfices.
Il est important de noter que l'histoire commerciale sous-jacente n'a pas été clairement interrompue. GE Aerospace a annoncé un bénéfice par action ajusté de 1,57 $ pour le quatrième trimestre 2025, supérieur aux estimations, et a prévu un bénéfice par action ajusté de 6,20 $ à 6,60 $ pour 2026, avec un flux de trésorerie disponible de 6,3 milliards de dollars à 6,8 milliards de dollars.
Le PDG Larry Culp a déclaré que la société abordait 2026 avec une "confiance continue" en raison de la forte demande, de la croissance des services et de l'amélioration des livraisons.
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L'action GE est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance des revenus (CAGR) : 11%
- Marges d'exploitation : 22,3
- Multiple P/E de sortie : 36,7x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 403,83 $, ce qui implique une hausse totale de 47,8 % par rapport au prix actuel de l'action et un rendement annualisé de 15,2 % au cours des 2,7 prochaines années.
L'évaluation semble toujours attrayante, mais elle dépend de la capacité de GE à maintenir une exécution de premier ordre. Un rendement annualisé de 15,2 % est solide dans votre cadre, mais le modèle suppose également que GE peut maintenir un P/E de sortie de 36,7 fois et faire passer les marges d'exploitation de 20,7 % aujourd'hui à 22,3 % d'ici la fin de 2028. Cela signifie que l'action a encore besoin de croissance et d'expansion des marges, et pas seulement d'un redressement du sentiment.
La bonne nouvelle, c'est que la tendance opérationnelle récente soutient ces hypothèses. Sur une base LTM, le chiffre d'affaires est de 42,3 milliards de dollars, la marge brute est de 31,5 %, la marge EBIT est de 20,7 % et le taux de croissance annuel moyen du chiffre d'affaires sur deux ans est de 12,0 %. Ces chiffres sont importants parce que GE est maintenant une entreprise aérospatiale plus ciblée, et les revenus des services à marge plus élevée peuvent augmenter les bénéfices plus rapidement que les ventes d'équipement seules.
La génération de trésorerie soutient également l'histoire. GE a généré 8,5 milliards de dollars de trésorerie d'exploitation et 7,7 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible en 2025, tandis que la dette nette à LTM est d'environ 9,6 milliards de dollars, soit seulement 0,86x l'EBITDA. Ce bilan permet à la direction de continuer à investir dans les usines, les fournisseurs et la technologie sans recourir massivement à l'effet de levier.
Pourtant, l'action n'est pas bon marché au sens simple du terme. L'aperçu montre que GE se négocie à 33,97x les bénéfices LTM et 25,52x NTM EV/EBITDA, de sorte que le marché paie déjà pour la forte demande et l'exécution dans le secteur de l'aérospatiale. C'est pourquoi les actions peuvent chuter fortement lorsque les investisseurs s'inquiètent de l'économie des compagnies aériennes, des chaînes d'approvisionnement ou de la durabilité du récent rythme de croissance.
Quels sont les moteurs de l'action GE à l'avenir ?
Le prochain catalyseur majeur est la publication des résultats du premier trimestre 2026, le 21 avril. Les investisseurs voudront des mises à jour sur les livraisons de moteurs, la disponibilité des pièces détachées et la croissance des services, car ce sont les principaux leviers derrière les perspectives de profit de GE. Ils observeront également si la direction maintient ses prévisions pour 2026 après la récente volatilité macroéconomique des coûts du carburant et des compagnies aériennes.
La demande dans le secteur de l'aérospatiale commerciale reste le principal moteur. GE Aerospace a déclaré que les commandes de l'année 2025 ont augmenté de 32 % pour atteindre 66,2 milliards de dollars, tandis que le chiffre d'affaires ajusté a augmenté de 21 % pour atteindre 42,3 milliards de dollars. Une large base de moteurs installés génère des revenus récurrents de maintenance et de révision, de sorte que chaque heure de vol supplémentaire peut générer des revenus de services à plus forte marge au fil du temps.
La rampe de production est le deuxième moteur. Le nouvel investissement d'un milliard de dollars aux États-Unis et de plus de 110 millions d'euros en Europe doit permettre d'accélérer les livraisons de moteurs, d'augmenter la capacité du LEAP, de renforcer la production pour la défense et de soutenir des milliers d'embauches.
L'IA et la défense deviennent également des thèmes plus visibles. Le partenariat élargi de GE avec Palantir vise à améliorer la préparation des avions pour l'armée de l'air américaine et à stimuler l'efficacité de la fabrication dans les usines de GE. Si la direction peut combiner une production plus forte, une croissance des services récurrents et une dynamique de défense, le marché pourrait se concentrer à nouveau sur l'exécution plutôt que sur le repli à court terme qui a défini la semaine dernière.
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