Principales Statistiques pour l'Action NuScale Power
- Variation du prix de l'action NuScale Power sur les 6 derniers mois : -27%
- Prix de l'action $SMR au 11 sept. : $9
- Plus haut sur 52 semaines : $57
- Objectif de prix pour l'action $SMR : $12
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Que s'est-il passé ?
L'action NuScale Power (SMR) baisse aujourd'hui après qu'UBS a dégradé la recommandation de la société de Neutre à Vendre et a fortement abaissé son objectif de prix de $10 à seulement $6.
Ce nouvel objectif implique une baisse potentielle d'environ 30% par rapport au cours actuel, ce qui est un appel assez sévère de la part d'une grande banque.
UBS a pointé deux inquiétudes principales. Premièrement, les délais de construction. La banque affirme que NuScale fait face à un calendrier de construction de plus de cinq ans, alors que les concurrents progressent déjà vers la construction effective.
UBS suppose désormais qu'un seul projet NuScale ne démarrera avant 2028, ce qui est un rythme lent par rapport à l'urgence qui règne actuellement dans le secteur des petits réacteurs modulaires.
Deuxièmement, UBS a signalé un manque d'engagements fermes de la part des clients. Sans contrats signés en poche, les investisseurs ne peuvent pas savoir exactement quand les revenus commenceront à affluer de manière significative, et cette incertitude pèse lourdement sur l'action NuScale Power aujourd'hui.
Les questions de trésorerie sont également importantes ici. UBS s'attend à ce que NuScale consomme environ 700 millions de dollars de trésorerie entre 2026 et 2028.
C'est un montant important pour une société qui travaille encore à son premier projet commercial.
Sur le plan des résultats, UBS prévoit une hausse des revenus, passant de 185 millions de dollars en 2028 à 924 millions de dollars d'ici 2030, ce qui semble impressionnant ; cela représente un taux de croissance annuel de 123%, mais la banque s'attend toujours à ce que la société ne soit pas rentable avant 2030.
UBS souligne également un écart de valorisation. Au cours actuel de l'action, le marché semble intégrer environ 124 millions de dollars d'EBITDA pour 2028. L'estimation propre d'UBS est bien inférieure, à seulement 29 millions de dollars.
C'est un décalage significatif, et UBS pense que les récentes nouvelles, les retards de projets, les revers du projet RoPower en Roumanie et les progrès limités sur l'accord avec la Tennessee Valley Authority finiront par forcer le marché à combler cet écart.
Pour contextualiser, NuScale a affiché un EBITDA négatif de 224 millions de dollars sur les douze derniers mois, donc la préoccupation liée à la consommation de trésorerie n'est pas nouvelle, mais UBS pense qu'elle est sur le point de devenir plus centrale pour les investisseurs qui suivent l'action NuScale Power.
NuScale a également récemment publié des résultats pour le T2 2026 conformes aux attentes sur une base par action, bien que les revenus se soient établis à seulement 0,1 million de dollars contre 8,1 millions de dollars un an plus tôt.
À peu près au même moment, la société a lancé une offre d'actions au marché de 750 millions de dollars, travaillant avec des sociétés dont UBS Securities et B. Riley Securities pour vendre des actions au fil du temps selon les besoins.
Ce que le Marché Nous Dit sur l'Action NuScale Power
Tous les analystes ne sont pas aussi baissiers qu'UBS.
B. Riley a récemment abaissé son objectif de prix sur NuScale de $19 à $15 mais a maintenu une recommandation Acheter, affirmant que le changement reflète principalement un nombre d'actions plus élevé et une réévaluation plus large dans le secteur plutôt qu'un changement dans les fondamentaux de la société.
Néanmoins, la réaction brutale d'aujourd'hui sur l'action NuScale Power montre que le marché prend au sérieux les préoccupations d'UBS, en particulier l'écart entre ce que les investisseurs intègrent dans le prix et ce qu'UBS pense que l'entreprise peut réellement délivrer d'ici 2028.
Jusqu'à ce que des accords fermes avec des clients, comme l'accord TVA, se matérialisent, l'action NuScale Power restera probablement sensible à tout titre suggérant de nouveaux retards.
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