Points clés pour l'action Chevron en septembre 2026
- Chevron a généré 15,4 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible ajusté au deuxième trimestre 2026 et a réduit sa dette de plus de 8 milliards de dollars, ramenant son ratio de dette nette sur flux de trésorerie opérationnel à 0,6 fois.
- Le dividende trimestriel s'élève à 1,78 $ par action, contre 1,63 $ deux ans plus tôt.
- Le ratio de distribution de l'action Chevron est passé de 159,55 % au premier trimestre 2026 à 29,03 % au deuxième trimestre, tandis que son rendement en dividende s'établit à 3,40 %, bien en deçà de sa moyenne de 4,27 %.
- Le scénario médian de TIKR fixe un objectif de 226 $ pour l'action Chevron d'ici fin 2030, représentant un rendement total de 5 % et un taux annualisé de 1 % par rapport au prix actuel de 214 $.
Le trimestre à 15,4 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible de Chevron réduit la dette à un ratio de 0,6x
Chevron (CVX) a indiqué aux analystes lors de sa conférence téléphonique du deuxième trimestre 2026, tenue le 31 juillet, qu'elle avait généré 19,7 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnel hors fonds de roulement et 15,4 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible ajusté au cours du trimestre.
Ces liquidités ont financé une réduction de dette de plus de 8 milliards de dollars. La directrice financière Eimear Bonner a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026 : « Nous avons réduit la dette de plus de 8 milliards de dollars, renforçant ainsi notre bilan et notre flexibilité financière. » Le ratio de dette nette sur flux de trésorerie opérationnel est tombé à 0,6 fois à la fin du trimestre, a-t-elle ajouté. Chevron a déclaré un bénéfice de 12,1 milliards de dollars, soit 6,11 $ par action, avec un bénéfice ajusté de 12 milliards de dollars, soit 6,06 $ par action.
Concernant les coûts, la direction a indiqué que Chevron avait atteint son objectif de réduction structurelle des coûts de 3 milliards de dollars avec six mois d'avance sur le calendrier. Plus de 70 % de ces économies provenaient de gains d'efficacité plutôt que de réductions d'effectifs. Les synergies liées à Hess, d'un montant de 1,5 milliard de dollars, ont également été réalisées six mois plus tôt, a déclaré l'entreprise.
Le PDG Mike Wirth a conclu ses remarques préparées par une déclaration directe sur les rendements pour les actionnaires : « Conformément à nos priorités financières de longue date, nous entendons récompenser nos actionnaires aujourd'hui, demain et longtemps dans le futur. » Cette déclaration faisait suite à des prévisions situées dans la partie basse de la fourchette de dépenses en capital organique de Chevron pour l'année, comprise entre 18 et 19 milliards de dollars, après des dépenses en capital organique de 4,4 milliards de dollars pour le seul trimestre. La direction a lié ces dépenses plus faibles et ces réductions de coûts plus profondes directement à la solidité du bilan décrite par Bonner, présentant la réduction de la dette et les rendements pour les actionnaires comme étant financés par la même base de flux de trésorerie.
Wirth a également évoqué le Guyana, le bassin du Permian et un nouvel accord d'approvisionnement en électricité sur 20 ans avec Microsoft comme futurs contributeurs à ces flux de trésorerie. Malgré cela, il a répété que Chevron resterait disciplinée en matière de capital plutôt que de poursuivre une croissance de la production pour elle-même.
Le ratio de distribution de l'action Chevron passe de 160 % à 29 % en un seul trimestre
Le dividende trimestriel de Chevron a été augmenté à deux reprises depuis fin 2024, passant de 1,63 $ par action à 1,71 $, puis à 1,78 $ pour le trimestre le plus récent dans les données.
Cette progression a permis de maintenir le dividende de l'action Chevron pendant une période où les bénéfices trimestriels ont tellement fluctué qu'ils ont poussé le ratio de distribution jusqu'à 159,55 % au premier trimestre 2026.
Le ratio est ensuite tombé à 29,03 % au deuxième trimestre, un niveau bien inférieur à celui de plusieurs des six trimestres précédents, qui se situaient entre 65,37 % et 122,89 %.
Le rendement en dividende de l'action Chevron s'établit à 3,40 %, juste au-dessus de son plus bas de 3,38 % sur la période suivie et un point entier en dessous de sa moyenne de 4,27 %.
Les optimistes souligneront que le ratio de distribution de 29,03 % prouve que le dividende ne coûte désormais à Chevron qu'une fraction de ce qu'elle gagne. Les pessimistes rétorqueront qu'un rendement de 3,40 %, proche du bas de sa propre fourchette, laisse peu de marge à l'action Chevron pour récompenser les investisseurs en revenus tant que ce ratio ne se stabilise pas.
L'objectif de 226 $ de TIKR présente l'action Chevron comme une valeur à croissance modeste, pas comme une opportunité
Le scénario médian de TIKR fixe un objectif de 226 $ pour l'action Chevron d'ici fin 2030, ce qui implique un rendement total de 5 % et un taux annualisé de 1 % par rapport au prix actuel de 214 $.
Ce type de rendement traite l'action Chevron comme une valeur déjà cotée près de ce que ses flux de trésorerie justifient, et non comme une action ayant de la marge pour une réévaluation nettement plus élevée.
L'objectif repose sur les 15,4 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible et la réduction de dette de plus de 8 milliards de dollars que Chevron a affichés au même trimestre où elle a atteint son objectif de réduction des coûts avec six mois d'avance. Cette combinaison donne à Chevron la capacité de continuer à financer la croissance dans le Permian et le Guyana sans solliciter davantage son bilan.
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