Points clés pour l'action Microsoft Corporation en septembre 2026
- Microsoft a retourné 10,2 milliards de dollars aux actionnaires au cours du trimestre de juin via des dividendes et des rachats d'actions.
- Le dividende verse désormais 0,91 $ par action chaque trimestre, contre 0,83 $ auparavant, après quatre trimestres consécutifs stables avant cette augmentation, une trajectoire maintenue depuis un an maintenant.
- À 18,90 %, le taux de distribution de l'action Microsoft est tombé d'un pic de 25,59 % atteint en décembre 2024, et le rendement forward est désormais inférieur à sa propre moyenne de 0,81 %, à 0,79 %.
- Le modèle de scénario médian de TIKR estime l'action Microsoft à une cible de 1 130 $ d'ici juin 2031, un rendement total de 129 % équivalant à 19 % annualisés par rapport au cours actuel.
La forte hausse des flux de trésorerie de Microsoft maintient son dividende financé malgré une montée en puissance historique des investissements
Microsoft (MSFT) a clôturé son quatrième trimestre de l'exercice 2026, rapporté lors de la conférence du 29 juillet 2026, après avoir retourné 10,2 milliards de dollars aux actionnaires via des dividendes et des rachats d'actions sur la seule période. La directrice financière Amy Hood a déclaré aux analystes que ce chiffre couronnait un exercice au cours duquel le total des liquidités retournées aux actionnaires a dépassé 43 milliards de dollars.
Ce retour de capitaux s'est ajouté à une réelle génération de trésorerie. Les flux de trésorerie d'exploitation ont atteint 55,4 milliards de dollars pour le trimestre, en hausse de 30 % en glissement annuel, ce que Hood a attribué à de fortes facturations et encaissements dans le cloud.
Le free cash flow racontait une histoire différente, s'établissant à 19,6 milliards de dollars. Hood a attribué l'écart directement à des dépenses d'investissement plus élevées, qui ont atteint 41 milliards de dollars au cours du trimestre, environ deux tiers de ce montant étant consacrés à des actifs à durée de vie courte comme les CPU et les GPU.
Un changement plus important est à venir. Hood a signalé que l'allongement de la durée d'utilité des centres de données et des immeubles de bureaux de Microsoft de 15 à 25 ans fait passer davantage de futurs contrats de location de centres de données de contrats de crédit-bail à des contrats de location-exploitation, ce qui ajuste l'attente de dépenses d'investissement de l'entreprise pour l'année civile 2026 à environ 175 milliards de dollars.
Même face à cette montée en puissance des dépenses, Hood a maintenu la ligne sur la génération de trésorerie. « Nous prévoyons de rester en free cash flow positif au cours de l'exercice 2027 », a-t-elle déclaré, tout en guidant les dépenses d'investissement du T1 de l'exercice 2027 à un rythme annualisé de plus de 50 milliards de dollars.
Le contexte de tout cela est une activité qui continue de s'accélérer. Le chiffre d'affaires trimestriel a atteint 90 milliards de dollars, en hausse de 18 %, et le chiffre d'affaires de l'exercice complet a dépassé 331 milliards de dollars. Le résultat d'exploitation pour l'exercice complet a augmenté de 21 % pour dépasser 155 milliards de dollars, dépassant le chiffre d'affaires et donnant à Microsoft plus de marge pour financer à la fois le développement de l'IA et son programme de retour de capitaux en même temps.
Le taux de distribution de l'action Microsoft approche d'un plus bas de deux ans tandis que son dividende continue d'augmenter
Le dividende de l'action Microsoft n'a évolué que dans un sens au cours des deux dernières années. Il est resté à 0,83 $ par action pendant quatre trimestres consécutifs jusqu'à mi-2025, puis est passé à 0,91 $, où il est resté pendant quatre autres trimestres jusqu'en juin 2026.
Cette montée régulière correspond à ce que Hood a décrit lors de la conférence : les flux de trésorerie d'exploitation augmentant de 30 % même si les dépenses s'accéléraient. Le taux de distribution le confirme directement.
À 18,90 % en juin 2026, le taux de distribution se situe bien en dessous de son pic de 25,59 % de décembre 2024 et proche de son plus bas de 17,58 % de décembre 2025. Un dividende en hausse associé à un taux de distribution en baisse est exactement la signature d'une entreprise dont la base de bénéfices dépasse sa distribution.
Le rendement raconte une histoire plus discrète. Le rendement forward du dividende de l'action Microsoft s'est établi à 0,79 %, juste en dessous de sa propre moyenne de 0,81 % et loin de son pic de 1,10 %, reflétant un cours de l'action qui a dépassé la croissance du dividende lui-même.
Un retour au-dessus de ce pic de taux de distribution de 25,59 % serait le premier signe que la marge de sécurité construite au cours des deux dernières années commence à se réduire.
TIKR valorise l'action Microsoft (MSFT) à une cible de 1 130 $ d'ici 2031
Le modèle de scénario médian de TIKR cible l'action Microsoft à 1 130 $ d'ici juin 2031, indiquant un rendement total de 129 % et un taux annualisé de 19 % par rapport au cours actuel de 492 $.
Ce profil de rendement place l'action Microsoft parmi les paris les plus axés sur la capitalisation dans la méga-tech, l'appréciation du prix portant la majeure partie du rendement projeté et le dividende contribuant une part plus petite et régulière en plus.
L'argument pour atteindre cette cible s'appuie sur la même histoire de croissance que Hood et Satya Nadella ont exposée lors de la conférence : la croissance d'Azure guidée pour accélérer vers 45 % le trimestre prochain, la croissance du cloud M365 Commercial attendue pour s'accélérer au cours de l'exercice 2027, et le résultat d'exploitation qui croît déjà plus vite que le chiffre d'affaires. Une entreprise générant ce type d'effet de levier opérationnel donne de la marge de manœuvre au modèle de TIKR.
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