Points clés :
- Sécurité IA en plein essor : Les engagements de Zscaler pour la sécurité de l'IA ont bondi de plus de 50 % en séquentiel au quatrième trimestre fiscal 2026, s'ajoutant à un trimestre déjà solide.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action ZS pourrait atteindre 231 $ d'ici juillet 2029.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 41 % par rapport au prix actuel de 163 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient voir une croissance annualisée d'environ 13 % sur les 2,9 prochaines années.
Maintenant disponible : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées avec le nouveau Modèle de Valorisation de TIKR (C'est gratuit)>>>
Zscaler (ZS) a clôturé l'exercice fiscal 2026 avec un quatrième trimestre solide. Le chiffre d'affaires a augmenté de 25 % en glissement annuel pour atteindre 898 millions de dollars, et la marge opérationnelle non-GAAP a atteint un record de 24,3 %.
Le nouveau chiffre d'affaires récurrent annuel net, hors acquisition de Red Canary, a accéléré pour atteindre une croissance de 17 %, contre seulement 7 % au cours de l'exercice fiscal 2025.
Le PDG Jay Chaudhry a déclaré que l'IA devenait le plus grand facteur favorable que l'entreprise ait jamais connu.
Les propres évaluations des risques de Zscaler ont révélé que plus de 90 % des organisations avaient des applications ou serveurs d'IA exposés à Internet, et plus d'un tiers présentaient des vulnérabilités connues et exploitables.
Cela crée un sentiment d'urgence au niveau des conseils d'administration, et les entreprises se tournent vers la plateforme Zero Trust de Zscaler pour verrouiller leurs systèmes.
L'entreprise a également annoncé une restructuration de sa main-d'œuvre affectant environ 3 % des employés, visant à libérer des ressources pour investir dans l'IA et de nouveaux recrutements commerciaux ciblant les comptes entreprises. Les charges de restructuration sont estimées entre 30 et 33 millions de dollars.
ZS se négocie autour de 163 $ aujourd'hui, bien en deçà de ses sommets de 2025, alors même que l'activité sous-jacente montre une croissance accélérée.
Ce que dit le modèle pour l'action Zscaler
Zscaler vend de la cybersécurité basée sur le cloud qui achemine le trafic via sa plateforme au lieu de s'appuyer sur des pare-feu traditionnels.
L'entreprise traite plus de 750 milliards de transactions quotidiennement, ce qui lui confère un avantage d'échelle pour détecter et bloquer les menaces.
L'angle IA présente deux aspects pour Zscaler.
- Premièrement, elle aide les entreprises à se défendre contre les attaques alimentées par l'IA, car les nouveaux modèles d'IA peuvent trouver des vulnérabilités logicielles plus rapidement que les équipes de sécurité ne peuvent les corriger.
- Deuxièmement, elle aide les entreprises à déployer leurs propres agents d'IA en toute sécurité, en s'assurant que ces agents n'accèdent qu'aux données et systèmes approuvés.
La direction a noté que 70 % des contrats de sécurité pour l'IA ce trimestre incluaient également les produits de sécurité des données de Zscaler, montrant que les deux activités se renforcent mutuellement.
L'entreprise a également lancé Agentic SecOps, combinant ses propres données de menaces avec l'expertise en réponse aux incidents de Red Canary, visant à réduire les délais de détection à remédiation de plusieurs jours à quelques minutes.
La direction s'attend à ce que cela commence à contribuer de manière significative au second semestre de l'exercice fiscal 2027.
En utilisant une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 16,4 % et de marges opérationnelles de 23,7 %, notre modèle projette que l'action pourrait atteindre 231 $ d'ici juillet 2029. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 33,3x, aligné sur le niveau actuel de Zscaler mais bien en deçà de sa moyenne sur un an de 49,5x.
Nos hypothèses de valorisation
Estimez la juste valeur d'une entreprise instantanément (Gratuit avec TIKR) >>>
Nos hypothèses de valorisation
Le Modèle de Valorisation de TIKR vous permet de saisir vos propres hypothèses pour la croissance du chiffre d'affaires, les marges opérationnelles et le multiple P/E d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action Zscaler :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 16,4 %
Zscaler a augmenté son chiffre d'affaires de 25,4 % pour l'ensemble de l'exercice fiscal 2026, bien au-dessus des 16,4 % que nous supposons pour la suite.
Les prévisions pour l'exercice fiscal 2027 indiquent une croissance de 16,6 % à 17,5 %, un ralentissement par rapport aux années récentes alors que l'entreprise dépasse une période de croissance exceptionnellement élevée.
Nous supposons que la croissance se stabilise près de la fourchette des prévisions de la direction, la sécurité de l'IA offrant un potentiel de hausse pas encore pleinement reflété.
2. Marges opérationnelles : 23,7 %
La marge opérationnelle non-GAAP sur les douze derniers mois se situe à 22,9 %, au-dessus des moyennes sur trois, cinq et dix ans, qui vont d'environ 11 % à 22 %.
La direction a indiqué une marge opérationnelle d'environ 23,7 % pour l'exercice fiscal 2027.
Nous utilisons ce chiffre directement, reflétant un effet de levier opérationnel continu à mesure que les nouveaux produits comme la sécurité pour l'IA et Agentic SecOps prennent de l'ampleur.
3. Multiple P/E de sortie : 33,3x
Zscaler se négocie actuellement à 33,3x les bénéfices anticipés, une décote importante par rapport à sa moyenne sur un an de 49,5x et sa moyenne sur trois ans de 127,8x.
Nous maintenons le multiple à peu près stable plutôt que de supposer une réévaluation, car l'action a été volatile et les investisseurs voudront probablement voir une accélération soutenue du chiffre d'affaires récurrent annuel avant de payer à nouveau une prime.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Les actions de cybersécurité liées à l'adoption de l'IA peuvent fluctuer significativement selon la rapidité avec laquelle les dépenses des entreprises se matérialisent. Voici comment l'action Zscaler pourrait se comporter dans différents scénarios jusqu'en juillet 2031 :
- Scénario bas : Si la croissance du chiffre d'affaires se stabilise à 13,1 % et que les marges nettes atteignent 20,6 %, les investisseurs pourraient tout de même voir un rendement total de 35,2 %, soit environ 6,4 % par an.
- Scénario médian : Avec une croissance de 14,6 % et des marges de 22,2 %, nous attendons un rendement total de 77,3 %, soit environ 12,4 % par an.
- Scénario élevé : Si l'adoption de la sécurité de l'IA s'accélère plus vite que prévu, poussant la croissance du chiffre d'affaires à 16,0 % et les marges à 23,5 %, les rendements pourraient atteindre 126,3 % au total, soit environ 18,2 % par an.
Voir ce que pensent les analystes de l'action ZS en ce moment (Gratuit avec TIKR) >>>
L'écart entre ces résultats dépend largement de la rapidité avec laquelle les produits de sécurité pour l'IA et Agentic SecOps de Zscaler prennent de l'ampleur, et si la récente transition de direction commerciale et la réorganisation se traduisent par une croissance soutenue de nouveaux clients plutôt que par une perturbation à court terme.
Quel est le potentiel de hausse de l'action Zscaler à partir d'ici ?
Avec le nouvel outil Modèle de Valorisation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il suffit de trois entrées simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges opérationnelles
- Multiple P/E de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de quoi saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, vous donnant un point de départ rapide et fiable.
À partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans des scénarios Haussiers, Neutres et Baissiers afin que vous puissiez rapidement voir si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
Découvrez la vraie valeur d'une action en moins de 60 secondes (Gratuit avec TIKR) >>>
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent afin de suivre l'argent intelligent.
- Analysez des actions en seulement 5 minutes avec la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous retournez de pierres… plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les portefeuilles des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a pas de position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
