Points clés pour l'action UPS en septembre 2026
- UPS a réaffirmé son intention de verser environ 5,4 milliards de dollars de dividendes en 2026, sous réserve de l'approbation du Conseil d'administration, et ce malgré l'absorption d'une charge de transformation de 891 millions de dollars qui a pesé sur les résultats GAAP du deuxième trimestre.
- Le dividende trimestriel d'UPS est resté à 1,64 $ depuis début 2025.
- Le taux de distribution a bondi à 224,50 % le trimestre dernier, mais l'action UPS offre toujours un rendement de 6,56 %, supérieur à sa moyenne historique de 5,68 %.
- Selon le scénario médian du modèle TIKR, le prix cible pour l'action UPS s'établit à 149 $ pour fin 2030, ce qui implique un rendement total de 48 % et un taux annualisé de 10 %.
UPS réaffirme son dividende de 5,4 milliards de dollars après une charge de 891 millions
United Parcel Services (UPS) a indiqué aux investisseurs lors de sa conférence téléphonique du deuxième trimestre 2026 qu'elle prévoyait toujours de verser environ 5,4 milliards de dollars de dividendes cette année, sous réserve de l'approbation du Conseil, et ce alors que des charges de transformation ont entamé ses résultats GAAP.
Le directeur financier Brian Dykes a déclaré que l'entreprise maintiendrait ce versement malgré l'absorption de 891 millions de dollars de charges de transformation après impôts, soit 1,05 $ par action diluée, liées principalement aux coûts de séparation des employés dans le cadre du programme Driver Choice récemment finalisé.
Ce programme a marqué l'aboutissement d'un effort plus large de réduction progressive des volumes Amazon que la direction exécutait depuis 18 mois. UPS a éliminé environ 2 millions de colis par jour de volume Amazon à faible rentabilité et supprimé 4,5 milliards de dollars de dépenses associées, la PDG Carol Tomé notant que d'autres réductions de coûts étaient encore à venir avant la fin de l'année.
Le réajustement s'est immédiatement reflété dans les chiffres. Le chiffre d'affaires consolidé a atteint 22,8 milliards de dollars, en hausse de 8 % sur un an, tandis que le bénéfice d'exploitation est passé à 2,1 milliards de dollars, en hausse de 12 %.
La marge d'exploitation s'est élargie à 9 %, soit une progression de 40 points de base par rapport à l'année précédente et de 300 points de base en séquentiel. Le bénéfice de la division nationale américaine a bondi de 21 % pour atteindre 1,2 milliard de dollars, sa marge atteignant 8 %, en hausse de 100 points de base sur un an.
Sur la base de ces performances, la direction a relevé ses prévisions pour l'année complète 2026. UPS prévoit désormais un chiffre d'affaires consolidé proche de 91,2 milliards de dollars, un bénéfice d'exploitation proche de 8,65 milliards de dollars et un bénéfice par action dilué d'environ 7,22 $.
Dykes a indiqué aux analystes que l'entreprise s'attendait toujours à générer un flux de trésorerie disponible d'environ 5,5 milliards de dollars pour l'année, un chiffre qui inclut les paiements ponctuels liés au programme Driver Choice. Il a également confirmé qu'UPS avait terminé le trimestre avec 4,7 milliards de dollars de trésorerie et aucun effet de commerce en circulation.
Depuis le début de l'année, UPS a déjà versé 2,7 milliards de dollars de dividendes. « Nous prévoyons toujours de verser environ 5,4 milliards de dollars de dividendes en 2026, sous réserve de l'approbation du Conseil », a déclaré Dykes, liant ce versement à une entreprise qu'il a présentée comme ayant surmonté son réajustement le plus difficile depuis des années.
Le taux de distribution de l'action UPS explose tandis que le dividende reste stable
Le dividende lui-même a à peine bougé pendant ce réajustement. UPS verse 1,64 $ par action trimestriellement depuis début 2025, contre 1,63 $ l'année précédente, et ce montant est resté stable pendant six trimestres consécutifs.
Le taux de distribution raconte une histoire plus difficile. Il était de 75,54 % fin 2025, puis a bondi à 156,48 % au premier trimestre 2026 et à 224,50 % au deuxième.
Cette hausse correspond étroitement à la charge de transformation de 891 millions de dollars que la direction a divulguée lors de la conférence téléphonique. Dans ce contexte, cela semble être un effet comptable GAAP plutôt qu'un changement dans la capacité sous-jacente d'UPS à payer.
Le rendement offre une lecture plus stable. L'action UPS offre actuellement un rendement de 6,56 %, supérieur à sa moyenne historique de 5,68 % et à son plus bas de 4,04 %, mais toujours inférieur au plus haut de 7,99 % atteint en cours de route.
Que ce taux de distribution recule une fois le programme Driver Choice terminé, ou qu'il persiste autour de 225 % à mesure que de nouveaux coûts de transformation le remplacent, déterminera si ce trimestre était une anomalie ou une tendance.
TIKR valorise l'action UPS à 149 $, misant sur le réseau post-Amazon
Le scénario médian du modèle TIKR fixe le prix cible de l'action UPS à 149 $ pour fin 2030, ce qui implique un rendement total de 48 % et un taux annualisé de 10 %.
Ce rendement place l'action UPS dans la catégorie d'une entreprise qui capitalise de manière stable plutôt que d'un pari sur un redressement, le dividende constituant une partie du rendement total plutôt que sa raison d'être.
La cible repose sur la même image de l'entreprise que la direction a présentée lors de la conférence téléphonique. UPS a prévu un chiffre d'affaires annuel de 91,2 milliards de dollars et un bénéfice d'exploitation de 8,65 milliards de dollars, tandis que 68,5 % du volume américain transite désormais par des installations automatisées, contre 64 % un an plus tôt.
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