Principales statistiques pour l'action COIN
- Performance de la semaine dernière : consolidation
- Fourchette de 52 semaines : 75 $ à 134
- Prix cible du modèle d'évaluation : 126
- Hausse implicite : 34,4 % sur 2,8 ans
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Que s'est-il passé ?
Netflix, Inc. (NFLX) n'a pratiquement pas bougé cette semaine, les actions clôturant à 93 $ le 27 mars. Ce mouvement tranquille s'est produit alors même que la société annonçait de nouvelles augmentations de prix aux États-Unis pour tous les plans. Selon Reuters, le forfait avec publicité est passé à 9 dollars, le forfait standard à 20 dollars et le forfait premium à 27 dollars.
La réaction du marché a été modérée, car les investisseurs considéraient déjà la tarification comme l'un des principaux leviers de croissance de Netflix. Reuters a également rapporté que TD Cowen s'attend à ce que la nouvelle tarification augmente le revenu moyen par abonné aux États-Unis et au Canada de 6 % en 2026. Cela explique en partie pourquoi l'action a augmenté à la suite de l'annonce de la hausse des prix, mais seulement de façon modeste. Les investisseurs semblent considérer cette mesure comme un soutien, mais elle n'est pas surprenante.
Netflix a également fait la une des journaux en raison de sa percée dans le domaine des événements en direct et des programmes musicaux. Selon Reuters, la diffusion en direct du concert de BTS à Séoul a attiré 18,4 millions de téléspectateurs dans le monde et s'est classée dans le Top 10 hebdomadaire de Netflix dans 80 pays. Reuters a également indiqué que Netflix avait signé un partenariat pluriannuel avec Warner Music Group pour la production de documentaires, ce qui lui permet d'ajouter une nouvelle ligne de contenu aux séries et films traditionnels.
Dans le même temps, l'action est probablement freinée par le risque d'événement lié aux résultats du premier trimestre, le 16 avril. Les actions de Netflix ont déjà récupéré de leur chute de mars, et les investisseurs semblent maintenant attendre la prochaine mise à jour de l'entreprise. La stagnation de cette semaine ressemble donc moins à une baisse de la demande qu'à une pause pendant que le marché évalue les prix, la publicité et la prochaine publication des résultats.
L'action NFLX est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 11,7%.
- Marges d'exploitation : 29,5
- Multiple P/E de sortie : 29,8x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 126 $, ce qui implique une hausse totale de 34,4 % par rapport au prix actuel de l'action et un rendement annualisé de 11,3 % au cours des 2,8 prochaines années.
Ces hypothèses partent d'une entreprise qui opère déjà à très grande échelle. Le chiffre d'affaires a augmenté de 15,9 % pour atteindre 45,2 milliards de dollars en 2025, tandis que le bénéfice d'exploitation a progressé de 27,9 % pour atteindre 13,3 milliards de dollars. La marge brute a également augmenté pour atteindre 48,5 %, et la marge d'exploitation a atteint 29,5 %. Cela signifie que Netflix augmente ses revenus et ses bénéfices en même temps, ce qui justifie un multiple élevé.
Le débat sur la valorisation porte sur l'ampleur de l'amélioration à venir. Netflix se négocie à 29,82x NTM P/E et 23,57x NTM EV/EBITDA, tandis que l'objectif de prix moyen de la Bourse est de 113,21 $. Il ne s'agit pas d'une évaluation défavorable, mais elle est également inférieure au ratio C/B historique sur un an de la société, qui est de 37,5x selon le modèle. La configuration actuelle suggère donc que les investisseurs respectent toujours l'entreprise, mais qu'ils sont moins disposés à payer des multiples élevés.
Le bilan de Netflix lui permet de continuer à investir. L'entreprise a terminé l'année 2025 avec environ 9,1 milliards de dollars de liquidités et d'investissements à court terme, tandis que la dette nette est tombée à environ 7,9 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible a également augmenté de 36,7 % pour atteindre 9,5 milliards de dollars en 2025. Cela signifie que Netflix peut financer le contenu, l'expansion des produits et les rachats d'actions sans que l'entreprise ne s'étire.
Quel est le moteur de l'action NFLX pour l'avenir ?
Le prochain catalyseur important est la publication des résultats du premier trimestre le 16 avril. Netflix a déclaré qu'elle publierait ses résultats du premier trimestre 2026 et ses perspectives commerciales à cette date, suivis d'une interview de la direction. Les investisseurs chercheront à savoir si les prix, les publicités et l'engagement de contenu sont suffisamment forts pour maintenir l'expansion des marges.
La direction a déjà défini les principaux moteurs pour 2026. Lors de l'entretien sur les résultats du quatrième trimestre, le directeur financier Spence Neumann a déclaré que Netflix avait enregistré une croissance de 16 % de son chiffre d'affaires en 2025, une croissance d'environ 30 % de son bénéfice d'exploitation et une croissance de 2,5 fois de ses ventes de publicité, et il a ajouté que la société s'attendait à ce que les ventes de publicité "doublent encore en 2026 pour atteindre environ 3 milliards de dollars". La lettre aux actionnaires prévoit également un chiffre d'affaires de 50,7 à 51,7 milliards de dollars en 2026 et une marge d'exploitation de 31,5 %.
Netflix continue également d'élargir son offre sans renoncer à la discipline. Lors de la conférence de Morgan Stanley, M. Neumann a déclaré que la société avait enregistré une croissance moyenne de la marge d'un peu plus de 2 points de pourcentage par an au cours des cinq dernières années, et que la prévision de 31,5 % était cohérente avec cet historique. Il a également déclaré que Netflix voyait toujours des "opportunités très intéressantes" d'investir dans les films, les séries télévisées et les licences, tout en maintenant les dépenses en deçà de la croissance des revenus.
Au-delà des bénéfices, les investisseurs continueront à surveiller la programmation en direct, le contenu musical et le pouvoir de fixation des prix. Reuters a rapporté que le livestream de BTS était l'un des événements en direct les plus importants de Netflix en 2026 jusqu'à présent, et l'accord avec Warner Music ajoute d'autres moyens de monétiser le fandom. Si ces nouveaux formats renforcent l'engagement sans nuire aux marges, ils pourraient soutenir la prochaine étape de croissance de l'entreprise. Dans le cas contraire, l'action pourrait rester dans une fourchette proche des niveaux actuels, même si les fondamentaux sont solides.
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