Points clés
- Une estimation partagée par le PDG de Daytona, Ivan Burazin, évalue l'infrastructure nécessaire à Muse de Meta à 65 000 CPU et 75 Po de DRAM, soit environ 2,8 milliards de dollars, pour 100 millions d'utilisateurs.
- À l'échelle de Facebook et ses 3 milliards d'utilisateurs (soit un facteur 30), cela représente environ 84 milliards de dollars, plus que les 69,7 milliards de dollars de dépenses d'investissement (capex) de Meta en 2025.
- La seule mémoire nécessiterait environ 5 % de la production mondiale annuelle de DRAM, selon une estimation largement partagée de l'offre mondiale.
- La marge brute de Micron a atteint 80,7 % pour l'exercice 2026, et les analystes prévoient que son chiffre d'affaires doublera environ pour atteindre 275 milliards de dollars pour l'exercice 2027.
Meta Platforms (META) offre à chaque utilisateur de Muse son propre ordinateur dans le cloud. Maintenant, quelqu'un a fait le calcul de ce que cela coûte.
Le PDG de Daytona, Ivan Burazin, dans un post sur X :
« @auchenberg a calculé que Muse nécessite 65 000 CPU et 75 Po de DRAM pour servir 100 millions d'utilisateurs. C'est 2,8 milliards de dollars d'infrastructure pour une seule application. »
Et : « Faites simplement le calcul. Il n'y a pas assez de CPU dans le monde pour faire tourner tout ça. »
Box (BOX) CEO Aaron Levie l'a repris jeudi : « La puissance de calcul nécessaire pour l'étape de l'IA que nous nous apprêtons à franchir va être folle. »
La réponse d'Elon Musk ? « Les gens n'ont aucune idée. »
Alors faisons le calcul
Facebook compte plus de 3 milliards d'utilisateurs, soit 30 fois les 100 millions de Muse. (Burazin a écrit « près de 300x », mais le calcul donne 30x. C'est déjà beaucoup.) Avec un facteur 30 :
- 65 000 CPU deviennent 1,95 million
- 75 Po de DRAM deviennent 2 250 Po, ou 2,25 milliards de Go
- 2,8 milliards de dollars d'infrastructure deviennent 84 milliards de dollars
Ce dernier chiffre est énorme, même pour Meta. Ses dépenses d'investissement sont passées de 18,7 milliards de dollars en 2021 à 69,7 milliards de dollars en 2025, et elles ont presque doublé la seule dernière année…
Ainsi, Muse à l'échelle de Facebook coûterait plus qu'une année complète de dépenses d'investissement de Meta au niveau de 2025.
Dans l'épisode de jeudi du podcast Decoder, « OpenAI a un problème avec Muse », Nilay Patel, rédacteur en chef de The Verge, a demandé : « quelle part de l'économie Zuck doit-il conquérir pour pouvoir offrir des millions et des millions de tokens gratuits et huit gigas de RAM à tout le monde dans le cloud ? »
Le monde ne produit pas autant de mémoire
Un post largement partagé par l'utilisateur X @DirtyTesLa, auquel Elon Musk a répondu, estime la production mondiale à seulement environ 45 milliards de Go de DRAM par an.
Divisez 2,25 milliards de Go par 45 milliards de Go, et vous obtenez 5 %. Ainsi, une seule application sur une seule plateforme nécessiterait environ 5 % de la production mondiale annuelle de DRAM. Et comme l'a souligné Burazin, Meta a « plus de plateformes avec des chiffres similaires. »
N'est-ce pas qu'une estimation ?
L'objection évidente est qu'il s'agit d'une estimation externe. Meta peut également partager, mettre en cache ou compresser la mémoire entre les utilisateurs qui ne sont pas actifs en même temps.
Voici le problème : l'estimation semble déjà tenir compte de cela. L'ordinateur cloud de chaque utilisateur de Muse dispose de 8 Go de mémoire (les « huit gigas de RAM » de Patel). Mais 75 Po répartis sur 100 millions d'utilisateurs donnent 0,75 Go chacun, moins d'un dixième de cela. Ainsi, l'estimation semble supposer que moins d'1 sur 10 de ces ordinateurs fonctionnent à un moment donné. (C'est mon interprétation du calcul, car le post de Burazin ne donne pas la méthode.)
Micron en profite déjà
Quoi qu'il en soit, la mémoire est la partie déjà en pénurie, et cette pénurie est ce dont Micron Technology (MU) vit. Comme l'a dit l'investisseur Dave Blundin sur le podcast Moonshots avec Peter Diamandis : « littéralement, la seule contrainte à la progression dans tous les domaines est maintenant liée à une seule chose, juste la RAM. »
On peut le voir dans la marge brute de Micron, qui est passée de 2,7 % pour l'exercice 2023 à un extraordinaire 80,7 % pour l'exercice 2026 (l'année se terminant en août).
Et les analystes en attendent plus. Le chiffre d'affaires de Micron a plus que triplé pour atteindre 133 milliards de dollars pour l'exercice 2026, et le consensus prévoit 275 milliards de dollars pour l'exercice 2027 et 319 milliards de dollars pour l'exercice 2028.
Muse n'a été lancé qu'en septembre, donc une version à l'échelle de Facebook est peu susceptible d'être déjà reflétée dans ces chiffres.
Le même calcul profite à SK Hynix (SKHY) sur la mémoire. Sur les CPU, il profite à AMD (AMD), dont les puces font fonctionner les ordinateurs cloud de Muse.
Le risque est un que les investisseurs en mémoire connaissent bien : le cycle. La marge brute de Micron est passée de 45,2 % pour l'exercice 2022 à 2,7 % pour l'exercice 2023.
Alors, le calcul tient-il la route ?
Je pense que oui. Même interprété avec optimisme, Muse à l'échelle de Facebook coûterait plus que l'ensemble des dépenses d'investissement de Meta en 2025 et nécessiterait environ 5 % de l'offre mondiale annuelle de DRAM, et ce avant Instagram ou WhatsApp. Meta peut se permettre la facture, et je m'attends à ce que Micron en profite.
Bien sûr, personne en dehors de Meta ne sait encore combien de personnes utiliseront Muse chaque jour. Le prochain appel sur les résultats de Meta devrait montrer ce qu'il dépense pour Muse, et le prochain rapport de Micron montrera si la tarification de pénurie se maintient.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Micron ?
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