Points clés
- Bill Gates a déclaré que l'arrêt des centres de données "ne ralentirait en rien cette tendance", alors qu'Amazon s'est engagé à investir plus d'un milliard de dollars sur cinq ans dans les communautés où il exploite ses centres de données.
- L'opposition locale augmente le coût de chaque centre de données, et ce coût est supporté par les entreprises qui les construisent, comme Amazon et Microsoft.
- L'engagement d'Amazon représente moins d'un dixième de pour cent des 220 milliards de dollars qu'elle prévoit de dépenser en investissements cette année, mais son flux de trésorerie disponible est déjà tombé à 7,7 milliards de dollars.
- Les analystes s'attendent toujours à ce que le chiffre d'affaires de Nvidia atteigne près de 1 100 milliards de dollars pour l'exercice clos en janvier 2030, donc les retards de projets sont le point à surveiller.
Les centres de données sont devenus l'un des plus grands sujets de controverse politique du pays.
La sénatrice Elizabeth Warren réclame un moratoire national sur leur construction. Le PDG d'Amazon Web Services, Matt Garman, affirme que plus de 100 moratoires sur les centres de données sont à l'étude à travers le pays. Et vendredi dernier, Amazon (AMZN) a annoncé qu'elle investirait plus d'un milliard de dollars au cours des cinq prochaines années dans les communautés où elle exploite des centres de données.
Le cofondateur de Microsoft (MSFT), Bill Gates, ne pense pas que cela ralentira l'IA. Comme il l'a exprimé sur The Ezra Klein Show :
"Arrêter les centres de données ne va pas ralentir cette tendance d'un iota."
Et ensuite : "Les centres de données seront construits quelque part."
Je pense qu'il a raison. La contestation modifie l'endroit où la capacité d'IA est construite et le coût de chaque site, et ce coût est supporté par les entreprises qui construisent.
Qui paie pour "quelque part" ?
Même le plan de Warren pointe dans cette direction. Sur Squawk Pod, elle a déclaré que son moratoire durerait jusqu'à ce que les centres de données puissent démontrer que les coûts de raccordement, d'extension du réseau et d'utilisation de l'eau locale "seront absorbés par le centre de données et non reportés sur les habitants."
Autrement dit, sa solution est que les constructeurs paient plus. Et jusqu'à présent, payer plus n'a pas empêché Amazon de construire davantage…
Ses dépenses d'investissement ont baissé à 52,7 milliards de dollars en 2023, puis sont remontées à 132 milliards de dollars en 2025. En juillet, Amazon a déclaré qu'elle prévoyait désormais de dépenser 220 milliards de dollars en 2026, contre une estimation précédente de 200 milliards de dollars.
Bien sûr, comparé à cela… qu'est-ce qu'une promesse d'un milliard de dollars à une communauté sur cinq ans ? Ce n'est même pas une erreur d'arrondi.
L'ancienne entreprise de Gates paie une facture similaire. En janvier, Microsoft s'est engagé à ce que ses nouveaux centres de données d'IA paient l'intégralité de leurs coûts énergétiques et d'infrastructure.
Bien sûr, tout cela s'additionne. Les sites capables de gérer l'électricité, l'eau et les préoccupations communautaires peuvent coûter plus cher à construire, et le flux de trésorerie disponible d'Amazon s'est déjà contracté alors que ses dépenses ont explosé…
Il est passé de 32,9 milliards de dollars en 2024 à 7,7 milliards de dollars en 2025.
Mais qu'en est-il des retards ?
Le PDG d'Ecolab (ECL), Christophe Beck, a déclaré sur TBPN que "60 % des projets sont soit suspendus, soit retardés." (Il est fort probable que vous entendiez parler d'autres retards ou blocages dans les actualités.)
De tels retards pourraient reporter une partie du chiffre d'affaires de Nvidia (NVDA) sur des années ultérieures, même si aucun projet n'est jamais annulé. C'est une inquiétude légitime.
Mêmes dépenses, carte différente
Ariana Salvatore de Morgan Stanley a exposé le scénario de base de la banque sur son podcast Thoughts on the Market : "le niveau attendu des investissements en IA peut se poursuivre, mais il se concentrera probablement de plus en plus dans les localités où les développeurs peuvent répondre aux préoccupations concernant des éléments comme les coûts de l'électricité, les infrastructures, l'eau et les impacts sur les communautés."
Les analystes parient de la même manière. Ils s'attendent à ce que le chiffre d'affaires de Nvidia passe de 216 milliards de dollars pour l'exercice clos en janvier 2026 à 687 milliards de dollars deux ans plus tard, et à près de 1 100 milliards de dollars pour l'exercice clos en janvier 2030…
Rien dans les comptes de retards ne me fait anticiper des réductions importantes de ces estimations : un projet qui est déplacé a toujours besoin des mêmes puces une fois construit.
Alors, Gates a-t-il raison ?
Je le pense. Les dépenses d'Amazon continuent d'augmenter, l'argent continue d'affluer vers Nvidia, et la contestation se traduit par une facture plus élevée pour Amazon, Microsoft et les autres constructeurs, un paiement communautaire et un site plus cher à la fois.
Bien sûr, si ces pauses s'étirent de quelques mois à plusieurs années, une partie de la croissance de Nvidia pourrait arriver plus tard que ne l'anticipent les analystes. Et comme les États et les commissions des services publics fixent bon nombre des règles, comme l'a souligné Salvatore, les élections de mi-mandat pourraient redessiner cette carte à nouveau.
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