Points clés
- L'action Iovance a encore chuté de 11% aujourd'hui après que Baird a réduit son objectif de cours à 9$ contre 11$ précédemment, un jour après une baisse de 35% suite aux nouvelles données sur le cancer du poumon.
- Le taux de réponse de 24,6% de l'essai sur 69 patients correspond aux résultats précédents, et son taux de 59,1% provient d'un sous-groupe identifié après coup.
- Le cancer du poumon représente désormais une voie plus étroite et plus lente, laissant les ventes d'Amtagvi porter le poids de l'action.
- Les résultats du troisième trimestre, le 5 novembre, constituent le prochain test.
Iovance Biotherapeutics (IOVA) a encore plongé de 11% aujourd'hui après que Baird a réduit son objectif de cours à 9$ contre 11$ et a maintenu sa recommandation Neutre. Cet objectif se situait en dessous de la clôture de jeudi, après une chute de 35% sur les données concernant le cancer du poumon.
Même taux de réponse, chemin plus long
Jeudi, Iovance a indiqué que 17 des 69 patients préalablement traités pour un cancer du poumon métastatique non squameux avaient répondu au lifileucel dans son essai de Phase 2 IOV-LUN-202. Ce taux de réponse de 24,6% était conforme aux 25,6% rapportés précédemment sur 39 patients.
Le chiffre marquant provenait d'un sous-groupe : sur 22 patients avec des gènes KRAS et HER2 normaux qui fument ou ont fumé, 13 ont répondu, soit un taux de 59,1%.
Mais Iovance a identifié ce groupe après coup, il doit donc le prouver dans une nouvelle étude. Cette étude, POSITILITY, commence son recrutement en novembre.
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C'est maintenant au tour d'Amtagvi
Cela laisse Amtagvi, la version approuvée du lifileucel pour le mélanome, porter davantage le poids de l'action. Les revenus d'Iovance ont augmenté rapidement :
Les revenus du deuxième trimestre ont atteint un record de 99,3 millions de dollars, en hausse de 66% par rapport à l'année précédente. Le 29 septembre, Iovance a relevé ses prévisions de revenus pour 2026 à 410-420 millions de dollars, contre 350-370 millions de dollars précédemment.
Iovance prévoit également un essai sur le cancer du poumon en première ligne, OPTILISM, pour 2027. Voici la trésorerie dont elle dispose pour financer les deux :
Iovance disposait de 298 millions de dollars fin juin et s'attend à ce que sa trésorerie dure jusqu'au second semestre 2028. Elle a donné cette durée de trésorerie restante en août, avant d'annoncer les deux nouveaux essais sur le cancer du poumon. (Je ne serais pas surpris qu'elle ait prévu une marge de sécurité.)
Le 5 novembre est le prochain test
Iovance publiera ses résultats du troisième trimestre jeudi 5 novembre.
Mon analyse : le marché a raison de penser que le cancer du poumon vient de devenir un pari plus long et plus étroit. Mais rien cette semaine n'a affecté Amtagvi, et à ces cours, les investisseurs achètent une entreprise qui prévoit une croissance de près de 60%. Si le trimestre maintient les ventes sur la trajectoire de ces prévisions, je pense que cette vente massive est allée trop loin.
Bien sûr, POSITILITY doit encore démontrer que les 59,1% se maintiennent chez des patients sélectionnés à l'avance, et c'est encore loin.
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