Principales statistiques pour l'action IBM
- Performance de cette semaine : 7%
- Fourchette de 52 semaines : 215 $ à 325
- Prix cible du modèle d'évaluation : 308
- Hausse implicite: 28,6
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action d'International Business Machines Corporation a augmenté d'environ 7 % cette semaine, terminant à près de 239 $ par action, les investisseurs ayant réagi aux résultats plus élevés que prévu du quatrième trimestre et aux prévisions optimistes pour 2026.
Le mouvement a poussé les actions plus haut dans leur fourchette de 215 à 325 dollars sur 52 semaines et a reflété une confiance renouvelée dans la croissance d'IBM basée sur les logiciels et l'élan de l'IA.
L'action a grimpé en particulier parce qu'IBM a enregistré une croissance de 9% de son chiffre d'affaires au quatrième trimestre, son rythme le plus élevé depuis plus de trois ans, avec une croissance de 11% pour les logiciels et de 17% pour l'infrastructure.
Le chiffre d'affaires d'IBM Z a bondi de 61 % d'une année sur l'autre, contribuant à une croissance du chiffre d'affaires de 6 % et à un flux de trésorerie disponible de 14,7 milliards de dollars, en hausse de 16 % et au niveau le plus élevé depuis plus d'une décennie.
La direction a également prévu pour 2026 une croissance du chiffre d'affaires à taux de change constant de plus de 5 %, une croissance des logiciels d'environ 10 % et un flux de trésorerie disponible d'environ 15,7 milliards de dollars.
Le PDG Arvind Krishna a déclaré que la société abordait l'année 2026 "avec un élan et une confiance dans notre capacité à maintenir une croissance du chiffre d'affaires de plus de 5 % et à augmenter le flux de trésorerie disponible d'environ 1 milliard de dollars".
L'activité institutionnelle a renforcé le ton haussier. Meridian Wealth Advisors a augmenté sa participation de 32,4 % à 11 991 actions d'une valeur d'environ 3,38 millions de dollars, Creative Financial Designs a augmenté sa position de 54,7 % à 6 539 actions d'une valeur d'environ 1,845 million de dollars, et Mosaic Family Wealth Partners a augmenté ses avoirs de 370,3 % à 6 824 actions d'une valeur d'environ 1,91 million de dollars.
Allianz SE a augmenté sa participation de 6,4 %, tandis que DNB Asset Management a augmenté sa position de 6,5 % à 278 996 actions évaluées à environ 78,72 millions de dollars, signalant une accumulation institutionnelle continue.
Certaines entreprises ont réduit leur exposition, notamment Ibex Wealth Advisors, qui a réduit sa participation de 62,8 %, et Erste Asset Management, qui a réduit sa position de 22,9 %.
Même avec des prises de bénéfices sélectives, l'actionnariat institutionnel reste proche de 58,96 %, ce qui souligne la participation soutenue des grands investisseurs alors qu'IBM aborde 2026 avec une croissance accélérée des logiciels, des réservations record liées à l'IA supérieures à 12,5 milliards de dollars et des marges en expansion.
IBM est-elle sous-évaluée ?
Dans le cadre des hypothèses de valorisation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 5,2
- Marges d'exploitation : 21,4
- Multiple P/E de sortie : 19,3x
Le chiffre d'affaires devrait passer de 67 535 millions de dollars en 2025 à 89 151 millions de dollars en 2030, reflétant l'expansion constante du cloud hybride, l'adoption de logiciels d'IA et la conversion du carnet de commandes de conseil.
Les logiciels représentent désormais environ 45 % des activités d'IBM et ont augmenté de 9 % en 2025, soit le taux de croissance annuel le plus élevé de l'histoire, avec des données en hausse de 19 % et une automatisation en hausse de 14 % au quatrième trimestre.
Cette évolution du mix vers des revenus logiciels récurrents à plus forte marge soutient l'expansion de la marge d'exploitation vers 21,4 %.
Le moteur le plus important en 2026 est la monétisation de l'IA dans la base installée d'IBM. La société a quitté 2025 avec un carnet de commandes GenAI cumulé de plus de 12,5 milliards de dollars et s'attend à ce que les logiciels augmentent d'environ 10% cette année, grâce aux données, à l'automatisation et à la monétisation des placements z17 records.
Le carnet de commandes des activités de conseil s'élève à 32 milliards de dollars, dont plus de 25 % sont liés à la GenAI, ce qui favorise une croissance à un chiffre faible ou moyen et une amélioration des marges.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 307,93 $, ce qui implique une hausse totale de 28,6 % sur environ 2,8 ans, indiquant que l'action semble sous-évaluée aux niveaux actuels proches de 239 $.
Aux niveaux actuels, IBM semble sous-évalué, les performances futures étant tirées par la commercialisation de l'IA, l'expansion de la gamme de logiciels, la conversion du carnet de commandes de conseil et la croissance soutenue du flux de trésorerie disponible plutôt que par une accélération économique générale.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action IBM à partir de maintenant ?
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
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