Chiffres clés de l'action Honeywell
- Cours actuel : 213,17
- Prix cible (moyen) : ~$317
- Objectif de la Bourse : ~$248
- Rendement total potentiel : ~49%
- TRI annualisé : ~9% / an
- Réaction aux bénéfices : -0,55% (23 avril 2026)
En direct : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées en utilisant le nouveau modèle d'évaluation de TIKR (c'est gratuit). >>>
Qu'est-ce qui s'est passé ?
Honeywell (HON) a commencé la publication des résultats du 23 avril à 226 $, en hausse d'environ 9 % depuis le début de l'année. Elle a clôturé la journée en baisse de 0,55 % et se situe maintenant à 213,17 $, soit environ 14 % en dessous de son sommet de 52 semaines de 248,18 $.
Les nouvelles de la semaine étaient denses : un trimestre mitigé, des prévisions médiocres pour le deuxième trimestre, une date confirmée pour l'essaimage d'Aerospace, deux ventes d'entreprises et le dépôt d'une demande d'introduction en bourse de Quantinuum, le tout en une seule fois.
Le trimestre lui-même a été mitigé. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 9,14 milliards de dollars, en hausse de 2,4 % d'une année sur l'autre, mais inférieur à l'estimation consensuelle de TIKR de 9,29 milliards de dollars. Le BPA ajusté de 2,45 $ a battu l'estimation de 2,32 $ de 5,55 %. Les prévisions pour le deuxième trimestre se situent entre 2,35 et 2,45 dollars de BPA ajusté, contre un consensus de 2,56 dollars, avec des prévisions de revenus de 9,4 à 9,6 milliards de dollars, contre une attente de 9,7 milliards de dollars. Ce manque à gagner a suscité des réactions.
Le PDG Vimal Kapur a abordé directement les deux points de pression lors de la conférence téléphonique.
Le conflit au Moyen-Orient a eu un impact d'environ 0,5 % sur le chiffre d'affaires au premier trimestre et devrait créer un effet négatif d'environ 1 % au deuxième trimestre, concentré sur le segment à forte marge de l'automatisation et de la technologie des processus (PA&T), où les services sur site et les livraisons de catalyseurs ne peuvent pas être reprogrammés.
En ce qui concerne l'aérospatiale, le président Jim Currier a décrit la perturbation de la chaîne d'approvisionnement comme étant "très aiguë" et "transitoire", limitée à des lignes mécaniques spécifiques au sein des moteurs et des systèmes de contrôle. La production s'est redressée en mars et cette dynamique s'est poursuivie en avril, ce qui permet à la direction d'être confiante quant aux prévisions pour l'ensemble de l'année dans le secteur de l'aérospatiale.
Résumé de M. Kapur : "Les commandes ont augmenté de 7 %, avec une croissance dans tous les segments, portant le carnet de commandes à plus de 38 milliards de dollars. Grâce à nos efforts constants en matière de productivité et d'exécution, nous avons généré une augmentation de 90 points de base de la marge sectorielle."
En dehors du trimestre, Honeywell a confirmé que la scission de l'activité aérospatiale sera achevée le 29 juin.
Elle a également annoncé la vente en espèces, pour un montant de 1,4 milliard de dollars, de son activité Solutions et services de productivité à Brady Corporation, la vente de son activité Solutions pour entrepôts et flux de travail à American Industrial Partners, ainsi que le dépôt confidentiel de la demande d'introduction en bourse de Quantinuum. Quatre mouvements de portefeuille en une semaine.
Voir les estimations historiques et prévisionnelles pour l'action Honeywell (C'est gratuit !) >>>
Honeywell est-elle sous-évaluée aujourd'hui ?
A 213,17 $, Honeywell se négocie à une valeur NTM EV/EBITDA de 15,82x, une prime étroite par rapport à Siemens à 15,17x. Cet écart semble mince pour une société qui est sur le point de se scinder en deux secteurs d'activité purs, chacun d'entre eux devant se négocier sur la base de ses propres mérites plutôt que sur la base d'une décote de conglomérat mixte.
Le secteur de l'aérospatiale génère des marges de 26,5 % avec un carnet de commandes de 19 milliards de dollars qui a augmenté de 20 % d'une année sur l'autre. En tant qu'entreprise autonome de défense et d'aviation commerciale, elle devrait obtenir un multiple plus élevé que ne le laisse supposer le chiffre combiné actuel.
Sur les 27 analystes qui couvrent HON, 12 l'évaluent à l'achat, 3 à la hausse, 9 à la baisse, 2 à la baisse et 0 à la baisse. L'objectif de prix moyen de la rue est de 248,10 $, soit environ 16 % au-dessus des niveaux actuels. Barclays a réduit son objectif à 243 $, contre 255 $ cette semaine, tout en maintenant sa surpondération, notant que l'aérospatiale a encore "du travail à faire" en ce qui concerne le rétablissement de la chaîne d'approvisionnement.
Les vents contraires à court terme ont des points d'arrivée identifiables. M. Currier a confirmé que le rétablissement de la chaîne d'approvisionnement de l'aérospatiale était déjà visible dans les résultats de mars et d'avril. Les perturbations au Moyen-Orient sont intégrées dans les prévisions pour le deuxième trimestre et devraient disparaître d'ici le troisième trimestre. Cette thèse est étayée par des données concrètes.
Le carnet de commandes de PA&T a augmenté de 22 % au premier trimestre, après trois trimestres consécutifs de fortes commandes. Les projets GNL gagnés, y compris les accords pour Commonwealth LNG en Louisiane et le projet Rio Grande LNG de NextDecade au Texas par l'intermédiaire de Bechtel, sont des projets de décision finale d'investissement avec des calendriers de livraison contractuels qui se convertissent en revenus dans la seconde moitié de 2026.
L'automatisation des bâtiments est le segment le plus propre du portefeuille. Il a maintenant enregistré cinq ou six trimestres consécutifs de croissance organique à un chiffre, selon Kapur lors de l'appel, avec les centres de données et les secteurs verticaux de la santé qui continuent à s'accélérer.
Le risque principal est simple : si le conflit au Moyen-Orient se prolonge de manière significative au troisième trimestre, les revenus des services et des logiciels à forte marge restent retardés et le flux de trésorerie disponible reste sous pression au-delà de ce que les prévisions reflètent déjà. Le FCF à long terme de 5,1 milliards de dollars reflète une entreprise capable de générer des liquidités importantes lorsque l'automatisation des processus fonctionne normalement. Le consensus prévoit un FCF proche de 5 milliards de dollars pour 2026 avant de remonter vers 6,1 milliards de dollars d'ici 2027 lorsque le PA&T se normalise et que la dynamique des stocks de l'aérospatiale se résorbe.
Voyez comment Honeywell se comporte par rapport à ses pairs dans TIKR (C'est gratuit !) >>>
Analyse du modèle avancé TIKR
- Cours actuel : 213,17
- Prix cible (moyen) : ~$317
- Rendement total potentiel : ~49%
- TRI annualisé : ~9% / an
Le modèle TIKR de cas moyen vise 316,53 $ d'ici le 31/12/30, ce qui implique un rendement total d'environ 49 % et un TRI annualisé d'environ 9 %.
Deux moteurs de revenus sous-tendent le modèle. Premièrement, la conversion du carnet de commandes de GNL et de PA&T : le carnet de commandes total de 38 milliards de dollars de la société, avec PA&T en hausse de 22% au premier trimestre, offre une visibilité concrète des revenus jusqu'au second semestre 2026 et jusqu'en 2027. Deuxièmement, les gains soutenus de parts de marché de l'automatisation des bâtiments dans les domaines des centres de données et de la santé ont permis de dépasser les prévisions du segment pendant plusieurs trimestres consécutifs. Le moteur de la marge est l'élimination des coûts échoués de la branche aérospatiale. Le directeur financier Mike Stepniak a confirmé lors de l'appel que cette opération était en avance sur le calendrier, ce qui représente une augmentation directe de la marge pour RemainCo Automation, qui n'est pas encore visible dans les résultats publiés.
Le bon côté des choses : la scission se termine proprement le 29 juin, Aerospace se négocie à un multiple élevé en tant qu'entreprise autonome, et RemainCo Automation se réévalue en tant qu'entreprise spécialisée dans les logiciels industriels et la détection. Les inconvénients : PA&T reste stable pour l'année si le conflit au Moyen-Orient persiste au troisième trimestre, ce qui retarde l'augmentation du chiffre d'affaires du second semestre déjà intégrée dans les estimations consensuelles.
Conclusion
Le chiffre d'affaires organique de PA&T est le seul indicateur à surveiller lors de la publication des résultats du T2 2026 (attendus fin juillet). S'il est supérieur à la normale, l'augmentation du chiffre d'affaires du second semestre est en bonne voie. S'il est à nouveau inférieur aux attentes, les prévisions pour l'ensemble de l'année sont sous pression. La journée des investisseurs dans l'aérospatiale, les 2 et 3 juin à Phoenix, et la journée des investisseurs dans Honeywell Automation, le 11 juin à New York, permettront aux investisseurs d'avoir un premier aperçu des deux activités autonomes avant la clôture de l'opération le 29 juin.
Le prix actuel reflète le bruit à court terme. Le carnet de commandes de 38 milliards de dollars reflète le signal à plus long terme.
Devriez-vous investir dans Honeywell ?
La seule façon de le savoir est d'examiner les chiffres vous-même. TIKR vous donne un accès gratuit aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre à cette question.
Sélectionnez Honeywell et vous verrez des années de données financières historiques, les prévisions des analystes de Wall Street en matière de revenus et de bénéfices pour les trimestres à venir, l'évolution des multiples d'évaluation au fil du temps et la tendance à la hausse ou à la baisse des objectifs de prix.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre l'évolution de Honeywell ainsi que toutes les autres actions qui vous intéressent. Aucune carte de crédit n'est requise. Juste les données dont vous avez besoin pour décider par vous-même.
Analyser Honeywell sur TIKR Free →
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez les actions que les les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
