La société GQG Partners de Rajiv Jain est devenue synonyme d’investissements audacieux et fondés sur des convictions dans les marchés émergents. Alors que de nombreux gestionnaires d’actifs mondiaux misent sur les géants américains de la technologie, Rajiv Jain a fondé sa réputation sur l’expansion du secteur financier indien et sur les économies riches en ressources de l’Amérique latine. Son approche reflète une volonté de prendre des positions concentrées dans des régions où les perspectives de croissance à long terme l’emportent sur la volatilité à court terme.
Cette stratégie a non seulement permis à GQG de se différencier de ses pairs, mais elle a également produit des rendements exceptionnels sur plusieurs participations de premier plan. Les banques et les conglomérats indiens dominent le haut du portefeuille, soulignant la conviction de Jain dans la croissance structurelle du pays, soutenue par la démographie, l’expansion du crédit et la numérisation. Par ailleurs, les leaders de l’énergie en Amérique latine jouent un rôle essentiel, car GQG cherche à capter la demande mondiale de pétrole et de ressources naturelles.
En se concentrant sur ces deux régions, GQG s’est positionné au carrefour d’une industrialisation rapide, d’une demande croissante des consommateurs et d’un réalignement géopolitique. Nous présentons ci-dessous cinq des paris les plus importants de Rajiv Jain sur l’Inde et l’Amérique latine, et ce qu’ils révèlent de sa philosophie d’investissement.
1. Petrobas(PBR) 2,03% du portefeuille
En Amérique latine, Petrobras est le joyau de GQG, avec plus de 2,7 milliards de dollars investis dans plus de 221 millions d’actions. Bien qu’il ait réduit sa participation de plus de 34 millions d’actions ce trimestre, GQG reste l’un des plus grands bailleurs de fonds étrangers de l’entreprise. Petrobras donne au portefeuille une exposition directe aux marchés mondiaux de l’énergie à un moment où le pétrole reste un intrant essentiel pour les économies émergentes.
En ancrant son exposition à l’Amérique latine dans Petrobras, GQG équilibre la croissance de l’Inde, axée sur la consommation, avec la hausse des matières premières. Il s’agit d’une couverture stratégique qui associe la sécurité des ressources et la demande des marchés émergents.
2. ICICI Bank(IBN) 1,89 % du portefeuille
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ICICI Bank est l’exposition phare de GQG en Inde, avec plus de 2,57 milliards de dollars investis dans 76 millions d’actions. Bien que GQG ait réduit son exposition d’un peu moins d’un million d’actions ce trimestre, il continue de considérer ICICI comme un pilier de l’infrastructure financière de l’Inde. Avec une classe moyenne en hausse et une pénétration du crédit qui s’accélère, ICICI est bien placé pour bénéficier de la croissance des prêts et de l’adoption de la banque numérique.
La conviction de M. Jain à l’égard d’ICICI souligne sa préférence pour les banques dominantes du secteur privé en Inde, qui ont régulièrement gagné des parts de marché sur les prêteurs publics. En misant sur ICICI, GQG s’aligne effectivement sur le boom de la consommation à long terme en Inde.
3. ITC Ltd(ITC) 1,53% du portefeuille
GQG est également très présent dans le secteur indien de la consommation, avec 434 millions d’actions d’ITC Ltd, évaluées à plus de 2,08 milliards de dollars. ITC est surtout connue pour ses activités dans le secteur du tabac, mais le conglomérat s’est diversifié dans l’alimentation emballée, l’hôtellerie et les produits en papier. L’action est intéressante non seulement pour son potentiel de croissance, mais aussi pour sa génération de liquidités et le rendement de son dividende.
Cette position illustre l’approche équilibrée de M. Jain : alors que ICICI et HDFC offrent un potentiel de croissance, ITC assure une stabilité défensive. Dans une région aussi dynamique que l’Inde, une combinaison de biens de consommation de base et de valeurs financières assure la résilience du portefeuille.
4. HDFC Bank(HDB) 1,40 % du portefeuille
Avec plus de 24,9 millions d’actions et une valeur déclarée de près de 1,91 milliard de dollars, HDFC Bank est une autre pierre angulaire de la stratégie indienne de GQG. Contrairement à ICICI, GQG a considérablement augmenté sa participation ce trimestre, en ajoutant plus de 8,7 millions d’actions. Cette décision témoigne d’une grande confiance dans la capacité de HDFC à maintenir une bonne qualité d’actifs et à développer ses activités de prêt aux particuliers.
Pour M. Jain, HDFC Bank représente l’évolutivité du système bancaire indien, où l’urbanisation et l’inclusion financière continuent de créer des opportunités. C’est un exemple classique de la philosophie de GQG : acheter des acteurs dominants sur des marchés où les vents contraires structurels sont indéniables.
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5. Adani Enterprises(ADEL) 1,18% du portefeuille
GQG détient une participation de 1,08 milliard de dollars dans Adani Enterprises, l’un des conglomérats indiens les plus importants. Malgré la controverse autour de la gouvernance d’entreprise au sein du groupe Adani, M. Jain s’est appuyé sur le rôle à long terme de l’entreprise dans les domaines de l’infrastructure, de l’énergie et des transports. L’Inde investissant massivement dans les énergies renouvelables et la logistique, Adani conserve une position unique.
Ce pari reflète la volonté de Jain de supporter la volatilité pour obtenir des bénéfices à long terme. Alors que de nombreux investisseurs institutionnels se sont retirés d’Adani après les turbulences de l’année dernière, GQG a doublé la mise, soulignant l’instinct contrarien de Jain et sa foi dans le supercycle indien des infrastructures.
Pourquoi Rajiv Jain pense que l’Inde et l’Amérique latine sont l’avenir
Rajiv Jain s’est toujours démarqué de ses pairs en s’intéressant à l’Inde et à l’Amérique latine, plutôt que de suivre le mouvement vers les méga-capitalisations technologiques américaines. Cette stratégie a fait de GQG l’un des plus grands investisseurs étrangers dans le secteur des entreprises indiennes, tout en offrant une exposition essentielle à la base de ressources de l’Amérique latine. Le résultat est un portefeuille avec un mélange unique de croissance, de défensivité et de paris à contre-courant.
En ce qui concerne l’avenir, le positionnement de GQG suggère que Jain se prépare à un monde défini par une croissance multipolaire. L’Inde et l’Amérique latine devant figurer parmi les régions à la croissance la plus rapide au cours de la prochaine décennie, GQG fait le pari que les flux de capitaux mondiaux et les rendements à long terme suivront.
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