Statistiques clés pour l'action GE Vernova
- Performance de la semaine dernière : +3.5%
- Fourchette de 52 semaines : 252,25 $ à 879,89
- Prix actuel : 879,73
Que s'est-il passé ?
GE Vernova(GEV) est apparue comme l'une des entreprises les plus stratégiquement positionnées dans la transition énergétique, son action ayant bondi de 5,8% à 879,73 $ - à seulement 0,16 $ de son plus haut de 52 semaines de 879,89 $ - alors que le carnet de commandes de turbines épuisé de l'entreprise entre en collision directe avec une crise nationale de l'énergie que Trump lui-même a reconnue dans son discours sur l'état de l'Union le 25 février.
Le mouvement s'est accéléré après que Reuters a rapporté le 25 février que les dirigeants de GE Vernova ont confirmé que la société était à court de turbines à gaz pour des années, avec des créneaux de livraison s'étendant jusqu'à la fin des années 2020, une révélation qui recadre l'action d'un fabricant industriel en un monopole d'infrastructure limité par l'offre au centre de l'urgence énergétique de l'Amérique du Nord.
Le moteur fondamental de l'élan de GEV est un carnet de commandes de turbines à gaz qui a atteint 83 gigawatts à la fin de l'année 2025, en forte hausse par rapport aux 62 gigawatts enregistrés un trimestre plus tôt, l'entreprise visant 100 gigawatts sous contrat d'ici la fin de l'année 2026, alors que les accords de réservation de créneaux horaires prévoient des prix supérieurs de 10 à 20 points aux niveaux du carnet de commandes existant.
Le marché réévalue fondamentalement GE Vernova, qui est passée d'une spin-off industrielle à un compacteur d'infrastructures à forte conviction, la société prévoyant un chiffre d'affaires d'au moins 56 milliards de dollars d'ici 2028, des marges EBITDA ajustées de 20 % et un flux de trésorerie disponible cumulé d'au moins 24 milliards de dollars entre 2025 et 2028, une trajectoire qui ressemble de plus en plus à une histoire de croissance à l'échelle de la technologie.
Le PDG Scott Strazik a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 que "dans l'ensemble, la marge d'équipement dans le carnet de commandes de 23 à 26, ces quatre années ajouteront au moins 22 milliards de dollars en marge d'équipement, ce qui favorisera la croissance rentable future", soulignant que les livraisons les plus rentables n'ont pas encore commencé, la majeure partie des commandes à marge élevée n'atteignant pas le chiffre d'affaires avant 2027 et au-delà.
Sur le front institutionnel, Coatue Management a réduit sa participation dans GEV de 7,3 % à 3,4 millions d'actions et Tiger Global a réduit sa position de 15,7 % à 972 994 actions au 31 décembre 2025, bien que ces deux réductions reflètent un repositionnement au cours du trimestre précédent plutôt qu'un changement de conviction, étant donné que les arguments macroéconomiques en faveur de GEV n'ont fait que s'intensifier depuis ces déclarations.
Au cours des trois à cinq prochaines années, la capacité de turbine épuisée de GE Vernova et le pipeline SMR nucléaire en expansion positionnent la société comme l'épine dorsale de l'infrastructure déterminante de l'ère de l'IA, où chaque hyperscaler qui se précipite pour produire de l'énergie de manière autonome en vertu de la directive de l'État de l'Union de Trump devra éventuellement négocier avec une société qui détient les clés des machines dont ils ont besoin.
Le point de vue de Wall Street sur l'action GEV
Avec le mandat de Trump sur l'état de l'Union qui pousse les hyperscalers à autoproduire de l'énergie et GE Vernova qui a déjà vendu ses turbines jusqu'à la fin des années 2020, l'entreprise entre dans sa phase de croissance la plus rentable juste au moment où la demande dépasse structurellement la capacité de chaque concurrent à y répondre.
Les analystes estiment que GEV augmentera son chiffre d'affaires de 16,8 % pour atteindre 44,5 milliards de dollars en 2026, tout en augmentant ses marges d'EBITDA à 12,9 %, soit une accélération spectaculaire par rapport aux 8,4 % de 2024, alors que l'entreprise commence à convertir ses commandes les plus importantes en chiffre d'affaires.
Wall Street est de plus en plus optimiste, avec 21 évaluations d'achat et un objectif de prix moyen de 837,0 $ parmi 30 analystes en date du 24 février, ce qui suggère que l'action se négocie actuellement avec une prime de 5,1 % par rapport au consensus, un signe que le marché commence à évaluer la hausse que les analystes n'ont pas encore formellement saisie.
Parallèlement, l'écart entre l'objectif le plus bas de 560,0 $ et le plus haut de 1 019,0 $ reflète une réelle incertitude quant à la rapidité avec laquelle GEV peut augmenter sa production de turbines et quant à l'agressivité avec laquelle les prix continuent de s'accélérer au-delà des niveaux actuels du carnet de commandes.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Ce modèle DCF de TIKR, construit dans le contexte d'une crise nationale de l'électricité et d'un carnet de commandes de 150 milliards de dollars, évalue GEV à 2 772,8 dollars par action en décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 215,2 % et un TRI annualisé de 26,7 % par rapport au prix d'aujourd'hui.
Le principal risque est que les pertes du segment éolien, prévues à environ 400 millions de dollars en 2026, combinées à l'ordre d'arrêt des travaux de l'éolien offshore aux États-Unis et aux vents contraires tarifaires au premier semestre, pourraient peser sur les bénéfices à court terme et comprimer le multiple avant que le cycle de croissance du gaz et de l'électrification ne se mette pleinement en place.
Néanmoins, avec un carnet de commandes qui devrait atteindre 100 gigawatts d'ici la fin de l'année, des prix supérieurs de 10 à 20 points aux commandes existantes et une crise de l'infrastructure électrique sans solution à court terme, GEV semble largement sous-évaluée par rapport à la capacité bénéficiaire qui commencera à se matérialiser en 2027 et au-delà.
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