Principales indicateurs pour Ford Motor Company
- Fourchette sur 52 semaines : $10.68 – $17.78
- Cours actuel : $14.33
- Objectif de cours moyen des analystes : $15.05
- Capitalisation boursière : $56.7 milliards
- PER NTM : 9.49x
- EV/EBITDA NTM : 14.13x
- Rendement du dividende : 4.2%
Ford Motor Company (F) a connu quelques mois étranges. Un solide dépassement des résultats du T1, un remboursement de droits de douane de $1.3 milliard et le lancement de Ford Energy ont fait passer l'action d'environ $14 à près de $18 fin mai.
Puis elle a reperdu la majeure partie de ces gains. Des ventes plus faibles en avril, une perturbation de l'approvisionnement en aluminium affectant la production du F-150, et des questions sur la répétition de cette manne tarifaire ont ramené le titre vers son niveau de début d'année.
Ford se négocie actuellement environ 18% en dessous de son sommet, les résultats du T2 étant attendus le 28 juillet. L'action est bon marché selon presque toutes les mesures. Savoir si bon marché signifie intéressant est une question plus délicate.
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Un recul de 23% pour une entreprise qui n'a pas réellement cassé
Le graphique des drawdowns montre clairement la forme de l'année 2026. Durant la majeure partie de fin 2025, les fluctuations du cours de Ford étaient contenues et relativement routinières. À partir de mars, les choses ont changé.
L'action a fortement reculé, a rebondi vigoureusement sur le lancement de Ford Energy et les résultats du T1, puis a repris sa descente. Le drawdown maximum a atteint 23,39% le 2 juillet, et le titre se négocie aujourd'hui environ 18% en dessous de ce sommet.
Il est important de distinguer ici ce qui est arrivé à l'action et à l'entreprise. Ford Pro, la division commerciale qui équipe les opérateurs de flotte avec des camions, des fourgonnettes et de plus en plus de logiciels, a affiché un bénéfice d'exploitation de $1,7 milliard au T1 avec une marge de 11,4%.
Les abonnements logiciels payants ont augmenté de 30% en glissement annuel pour atteindre 879 000. Une entreprise générant ce type de revenus de services commerciaux n'est plus le même Ford que beaucoup d'investisseurs avaient rayé de leurs listes il y a quelques années.
Le recul de l'action reflète une incertitude réelle autour des droits de douane, des pertes de Model e et du calendrier de Ford Energy, et non un effondrement de l'activité principale.
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Des revenus proches des records, les marges racontent une histoire plus difficile
Les revenus de Ford sont passés de $126 milliards en 2021 à près de $174 milliards en 2025, une ascension régulière sur une période difficile pour l'industrie.
La courbe de la marge EBIT est plus difficile à regarder. Elle a culminé à environ 5% en 2022, est tombée en dessous de 2% en 2023 avec l'accélération des investissements dans les VE, s'est redressée à 3% en 2024, puis est devenue négative en 2025 lorsque l'entreprise a absorbé une charge de $19,5 milliards liée à l'annulation de programmes de VE.
Une marge négative par rapport à une barre de revenus record est une combinaison étrange, et elle explique une grande partie du scepticisme qui plane encore sur l'action.
Les chiffres du T1 2026 changent la donne. L'EBIT ajusté s'est établi à $3,5 milliards avec une marge de 8,1%, plus du triple du résultat de l'année précédente.
Le PDG Jim Farley a souligné une structure de coûts améliorée, un mix de produits plus solide et les premières contributions des logiciels et services. La DAF Sherry House a été mesurée, notant que l'avantage tarifaire IEEPA de $1,3 milliard était un élément ponctuel significatif.
Les prévisions d'EBIT ajusté pour l'année complète ont été relevées à une fourchette de $8,5 à $10,5 milliards. Des facteurs défavorables liés aux matières premières d'environ $2 milliards et des pertes de Model e de $4 à $4,5 milliards pour l'année sont des contreparties réelles à surveiller, et les résultats du T2 seront le premier indicateur pour savoir si l'activité maintient son élan sans le coussin tarifaire du T1.
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Ce que dit le modèle de valorisation
Les modèles de TIKR ciblent environ $20 par action dans le scénario médian, suggérant un rendement total d'environ 37% par rapport aux niveaux actuels sur environ quatre ans, soit environ 7% annualisés.
Le scénario optimiste atteint environ $28. La fourchette de scénarios est orientée à la hausse, ce qui est encourageant, bien que le rendement annualisé du scénario médian soit modeste par rapport à ce que la plupart des investisseurs attendent d'une action cyclique présentant ce niveau de complexité opérationnelle.
Le profil de rendement ici est tiré par la croissance du BPA, et non par l'expansion du multiple. Les trois scénarios supposent en réalité une contraction modeste du PER au fil du temps.
Le scénario haussier n'exige pas que le marché revalorise Ford comme une entreprise technologique. Il exige simplement que la reprise des bénéfices se poursuive, ce qui est une configuration plus réaliste et ancrée.
Devriez-vous acheter l'action Ford ?
Ford se négocie à un prix bas, verse un dividende de 4% et montre une réelle amélioration dans son activité commerciale. L'effondrement de la marge en 2025 a été causé par des charges comptables, et non par une détérioration de l'exploitation. Les résultats du T2 le 28 juillet seront le premier vrai test pour savoir si l'activité principale maintient son élan sans l'avantage tarifaire du T1.
Le modèle de TIKR indique une potentielle hausse modeste mais crédible par rapport aux prix actuels. Gardez Ford sur votre liste de surveillance et utilisez TIKR pour suivre l'évolution de la situation des marges avant de prendre une décision.
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