Principaux enseignements :
- Boom de l'infrastructure d'IA : Les RPO (obligations de performance restantes) d'Oracle dépassent désormais 523 milliards de dollars, en hausse de 433 % d'une année sur l'autre, grâce à d'énormes contrats d'infrastructure d'IA.
- Projection de prix : Sur la base de la dynamique actuelle, l'action pourrait atteindre 375 dollars d'ici mai 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 89 % par rapport au prix actuel de 199 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance annuelle d'environ 31 % au cours des 2,4 prochaines années.
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Oracle(ORCL) ne se contente plus de vendre des logiciels de base de données, mais construit l'infrastructure nécessaire à la révolution de l'IA.
Avec plus de 700 clients dans le domaine de l'IA et des contrats d'une valeur de dizaines de milliards de dollars signés en un seul trimestre, Oracle s'est transformé d'une société de logiciels héritée en une plate-forme cloud et IA à hypercroissance.
Au cours du deuxième trimestre fiscal, le chiffre d'affaires total du cloud a atteint 8 milliards de dollars, en hausse de 33 % d'une année sur l'autre. L'infrastructure cloud à elle seule a progressé de 66 %, les revenus liés au GPU ayant bondi de 177 %.
Oracle vient de signer 68 milliards de dollars de nouveaux contrats au cours d'une période de 30 jours au deuxième trimestre, y compris des accords avec Meta et NVIDIA.
Malgré l'augmentation de ses perspectives de revenus à long terme à 225 milliards de dollars d'ici l'exercice 2030, l'action ORCL se négocie 40 % en dessous de ses plus hauts niveaux historiques, ce qui crée une opportunité pour les investisseurs qui comprennent l'ampleur de ce qui se passe.
Ce que dit le modèle pour l'action Oracle
Nous avons analysé l'avenir d'Oracle sous l'angle du développement de son infrastructure d'IA et de l'expansion de sa plateforme de base de données. En captant la demande des laboratoires d'IA tout en développant sa base de données d'IA sur tous les principaux clouds, Oracle se positionne au centre de la révolution informatique de l'IA.
En utilisant une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 30,3 % et des marges d'exploitation de 38,5 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 375 $ d'ici 2,4 ans. Cela suppose un multiple de 24 fois le ratio cours/bénéfice (P/E).
Cela représente une compression par rapport au P/E actuel d'Oracle de 27,3x. Étant donné que l'entreprise réduit ses investissements dans l'infrastructure et absorbe des coûts d'amortissement plus élevés, une certaine compression du multiple est raisonnable.
La valeur réelle provient de la croissance explosive des revenus à mesure que l'infrastructure de l'intelligence artificielle s'étend.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses pour la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action Oracle :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 30.2%
Infrastructure en nuage : L'activité a progressé de 66 % au deuxième trimestre, grâce à des clients comme OpenAI, Meta et NVIDIA. Oracle exploite maintenant 147 régions en direct et 64 autres sont prévues. La société a livré 400 mégawatts de capacité de centre de données au cours du seul deuxième trimestre et a augmenté la capacité GPU de 50% par rapport au trimestre précédent.
Expansion de la base de données AI : La consommation de bases de données multicloud d'Oracle a augmenté de 817 % en glissement annuel. L'entreprise a lancé 11 régions multicloud au deuxième trimestre, portant le total à 45 sur AWS, Azure et GCP. La base de données AI rend les données privées de l'entreprise accessibles aux modèles d'IA tout en les sécurisant, une capacité que les concurrents ne peuvent pas égaler.
Croissance des applications : Le chiffre d'affaires des applications cloud a augmenté de 11 %, avec des applications stratégiques de back-office en hausse de 16 %. L'entreprise a déployé plus de 600 agents d'IA dans son portefeuille d'applications, et 2 400 clients les utilisent déjà.
2. Marges d'exploitation: 38.5%
Le profil de marge d'Oracle reflète l'économie de son activité d'infrastructure d'IA et les avantages de sa plateforme.
Marges de l'infrastructure d'IA : Oracle vise des marges brutes de 30 à 40 % sur les contrats d'infrastructure d'IA pendant la durée du contrat. L'entreprise prénégocie les coûts des centres de données et de l'énergie, ne payant que lorsque la capacité est livrée. Cela réduit considérablement la consommation de trésorerie initiale.
Efficacité de la capacité : Oracle a réduit le temps de montée en puissance des centres de données de plusieurs mois à quelques semaines. Plus vite Oracle fournit la capacité, plus vite il convertit le carnet de commandes en recettes. Au deuxième trimestre, l'entreprise a livré plus de 400 mégawatts à ses clients et s'attend à ce que ce rythme s'accélère.
Effet de levier de la base de données : La base de données d'IA exige des prix élevés en raison de ses capacités uniques. Oracle est le seul fournisseur capable de vectoriser tous les types de données d'entreprise et de les rendre accessibles à n'importe quel modèle d'IA tout en maintenant la sécurité.
3. Multiple P/E de sortie : 24x
Le marché évalue Oracle à 27,3 fois les bénéfices aujourd'hui. Nous avons choisi 24x pour notre multiple de sortie afin de rester conservateurs.
Prime d'hypercroissance : Oracle croît plus rapidement qu'elle ne l'a fait depuis 15 ans. Parmi les sociétés du S&P 500 dont le chiffre d'affaires est supérieur à 50 milliards de dollars, moins de cinq ont une croissance plus rapide. Cela justifie une valorisation supérieure.
Cycle d'investissement dans l'infrastructure : À mesure qu'Oracle augmente sa capacité, les marges à court terme sont soumises à la pression de l'amortissement. Une fois que les taux d'utilisation augmenteront dans l'ensemble du parc de centres de données, les marges augmenteront de manière significative.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
La mise en place d'une infrastructure d'IA comporte un risque d'exécution et une intensité de capital. Voici comment l'action Oracle pourrait se comporter dans différents scénarios jusqu'en 2028 :
- Cas faible: Si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à 27,4% et que les marges se compriment à 24,8%, l'action offre toujours un rendement annuel de 21%.
- Scénario moyen: Avec une croissance de 30,3 % et des marges de 38,5 % (nos hypothèses de base), nous prévoyons un rendement annuel de 31 %.
- Hypothèsehaute: Si Oracle exécute parfaitement son plan et obtient des marges de 27,7 % tout en enregistrant une croissance de 33,5 %, les rendements pourraient atteindre 38 % par an.
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La fourchette reflète différents scénarios d'exécution. Dans le cas le plus bas, la capacité de livraison est inférieure à la demande, ou la pression sur les prix s'intensifie.
Dans le cas le plus favorable, les améliorations opérationnelles d'Oracle accélèrent la livraison de la capacité et les taux d'utilisation dépassent les attentes plus rapidement que prévu.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Oracle à partir de maintenant ?
Grâce au nouveau modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
