Dominion Energy offre un dividende de 3,9 %, une fusion en cours avec NextEra et la demande de l'IA à sa porte. L'action vaut-elle la peine d'être achetée ?

Principales indicateurs pour l'action Dominion Energy

• Fourchette sur 52 semaines : $55.85 à $72.99
• Prix actuel : $68.77
• Objectif moyen du consensus analystes : $70.58
• Prix cible TIKR (scénario médian) : ~$93
• TRI annualisé TIKR (scénario médian) : ~7% par an
• BPA non-GAAP T2 2026 : $0.79 (contre $0.75 l'année précédente)
• Rendement du dividende : 3,9 %
• Dette nette / EBITDA sur les 12 derniers mois : 6,34x

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Pourquoi le territoire de Dominion Energy en Virginie est devenu le bien immobilier de service public le plus précieux d'Amérique

Dominion Energy (D) est l'un des plus grands services publics réglementés d'électricité et de gaz naturel aux États-Unis, desservant environ 7 millions de clients en Virginie, en Caroline du Nord, en Caroline du Sud et dans l'Ohio. Les services publics réglementés comme Dominion ne sont pas des entreprises glamour.

Ils construisent et entretiennent des infrastructures électriques, gagnent un taux de rendement approuvé par le gouvernement sur cet investissement, et répercutent les coûts sur les clients dans un cadre réglementaire fixé par les commissions étatiques. La croissance est lente, la dette est élevée, et le dividende est la principale raison pour laquelle la plupart des investisseurs détiennent l'action.

Ce qui a changé le récit autour de Dominion, c'est la géographie. Le nord de la Virginie abrite la plus grande concentration de centres de données au monde, et cette infrastructure nécessite des quantités énormes d'électricité. Dominion Energy Virginia, la filiale réglementée phare de l'entreprise, dessert directement ce territoire.

Alors que les hyperscalers investissent massivement dans l'infrastructure de calcul pour l'IA, les demandes d'électricité sur le réseau de Dominion ne cessent d'augmenter, remodelant les perspectives de croissance de ce qui était auparavant considéré comme une entreprise à croissance faible.

Le graphique du résultat d'exploitation montre l'amélioration en cours dans l'entreprise. Après être tombé à 2,8 milliards de dollars en exercice 2022 alors que l'entreprise réalisait des cessions d'actifs et une restructuration, le résultat d'exploitation a progressé régulièrement pour atteindre 5,4 milliards de dollars en exercice 2025.

Cette trajectoire reflète une entreprise qui a simplifié et amélioré la qualité de ses bénéfices, même si le chiffre d'affaires global racontait une histoire plus bruitée pendant les années de cession.

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Une entreprise stable avec une dette élevée et une transaction en attente

La plus grande pression latente structurelle sur Dominion a toujours été son bilan. L'entreprise porte 53,6 milliards de dollars de dette nette pour une valeur d'entreprise d'environ 120 milliards de dollars, avec un ratio dette nette sur EBITDA de 6,34 fois.

Ce levier n'est pas inhabituel pour un grand service public réglementé, où les flux de trésorerie prévisibles supportent des niveaux d'endettement plus élevés, mais il limite la flexibilité financière. Le dividende, offrant un rendement d'environ 3,9 %, absorbe 91 % des bénéfices, laissant peu de marge pour augmenter la distribution sans croissance correspondante des bénéfices.

Ensuite, il y a la fusion. En mai 2026, Dominion a annoncé un accord pour être racheté par NextEra Energy, la plus grande entreprise d'infrastructures électriques et énergétiques d'Amérique du Nord. Selon les termes de l'accord, chaque action Dominion se convertit en une partie proportionnelle de 360 millions de dollars en espèces plus 0,8138 action ordinaire de NextEra Energy.

La transaction devrait être finalisée au second semestre 2027, sous réserve des votes des actionnaires et des approbations de la FERC, de la NRC et des commissions étatiques en Virginie, en Caroline du Nord et en Caroline du Sud.

Le graphique du chiffre d'affaires mérite d'être contextualisé avant d'être lu au premier degré. Le chiffre d'affaires a bondi en exercice 2022 puis s'est contracté jusqu'en exercice 2024, reflétant des cessions d'actifs planifiées plutôt qu'une faiblesse de la demande sous-jacente.

La perspective à terme est différente, avec des estimations passant de 16,5 milliards de dollars en exercice 2025 à 22,8 milliards de dollars d'ici l'exercice 2030, portées par l'augmentation des investissements en capital pour soutenir la croissance de la demande des centres de données sur le territoire de desserte de Dominion en Virginie.

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