Points clés
- L'action D-Wave Quantum a chuté de 9% sur la semaine se terminant le 30 octobre, clôturant à un nouveau plus bas sur 52 semaines, principalement lors de la vente massive de titres technologiques de ce jour-là.
- D-Wave n'a pas eu de mauvaise nouvelle spécifique, et un accord non contraignant avec LG CNS n'a pas aidé. li>Le chiffre d'affaires a été inférieur aux estimations trois trimestres consécutifs, donc le rapport du 10 novembre doit montrer une réelle traction commerciale.
- Le multiple cours/chiffre d'affaires prévisionnel de D-Wave est bien en dessous de sa moyenne sur trois ans, mais le rapport du 10 novembre est le meilleur signal.
L'action D-Wave Quantum (QBTS) a chuté de 9% sur la semaine terminée le 30 octobre, clôturant vendredi à 10,65 $, un nouveau plus bas sur 52 semaines. Environ 90% de cette baisse est survenue vendredi, lorsque des résultats décevants d'Intel et d'Amazon ont déclenché une vente massive de titres technologiques.
La déroute technologique de vendredi a causé les dégâts
Le Nasdaq Composite a chuté de 2,9% le 30 octobre, sa pire journée depuis le 5 juin, en raison des inquiétudes sur les dépenses des entreprises en IA. D-Wave a chuté de 7,9% ce jour-là.
Les investisseurs se débarrassent d'abord des actions les plus éloignées d'un bénéfice, et les analystes ne s'attendent pas à ce que l'EBITDA de D-Wave devienne positif avant 2030. D'autres actions de l'informatique quantique ont également chuté : Rigetti a perdu 6,7% et IonQ 5,3%.
Un accord non contraignant ne fera pas bouger cette action
Avant l'ouverture le 28 octobre, D-Wave a annoncé un protocole d'accord non contraignant avec LG CNS pour gagner des clients entreprises en Corée du Sud et à l'étranger. Il n'était assorti d'aucun montant en dollars ni d'engagement, et l'action a tout de même chuté de 3% ce jour-là.
Le 10 novembre est le vrai test
D-Wave publie ses résultats du troisième trimestre le 10 novembre, après trois trimestres consécutifs de chiffre d'affaires inférieur aux estimations des analystes. Le chiffre d'affaires du premier semestre était de 5,9 millions de dollars. Pour atteindre les 42,5 millions de dollars que les analystes attendent pour 2026, le second semestre doit générer 36,5 millions de dollars, et la direction prévoit que les deux livraisons de systèmes de cette année auront lieu au quatrième trimestre.
Ces perspectives de livraison sont également au cœur d'une action collective en cours, qui allègue que D-Wave a surestimé ses perspectives de livraison de systèmes. Les allégations ne sont pas prouvées.
Le consensus prévoit un chiffre d'affaires presque doublé en 2027, à 80,6 millions de dollars, et atteignant 255 millions de dollars d'ici 2029 :
Les analystes n'ont aucune raison de modifier ces chiffres suite aux nouvelles de cette semaine.
Le chiffre à surveiller est le chiffre d'affaires cloud, qui était de 1,86 million de dollars au deuxième trimestre. Sans une licence d'entreprise de 10 millions de dollars, le chiffre d'affaires cloud et de conseil de D-Wave aurait diminué par rapport à l'année précédente.
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D-Wave est-elle un achat à un plus bas sur 52 semaines ?
D-Wave se négociait à 66 fois son chiffre d'affaires prévisionnel le 29 octobre. Sa moyenne sur trois ans est de 152x, et elle a atteint un pic à 839x en octobre 2025 :
Après la chute de vendredi, le multiple est encore plus bas. D-Wave disposait également de 546,2 millions de dollars de trésorerie et de titres négociables au 30 juin pour financer ses pertes.
Malgré cela, le 10 novembre est le meilleur moment pour décider. Si le chiffre d'affaires cloud dépasse cette licence unique et que les deux livraisons restent dans les délais, le multiple a de la marge pour se redresser. Un quatrième écart consécutif par rapport aux estimations rendrait même le multiple d'aujourd'hui cher.
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