Principaux enseignements :
- Expansion des revenus : Celsius Holdings a affiché un chiffre d'affaires d'environ 2 milliards de dollars, avec des perspectives de croissance de 29 % reflétant la demande soutenue de boissons énergisantes.
- Profil de marge : Les marges d'exploitation proches de 22 % témoignent de l'amélioration de l'économie d'échelle grâce à l'efficacité de la distribution et à l'effet de levier de la marque.
- Projection de prix : Sur la base des hypothèses actuelles, l'action Celsius Holdings pourrait atteindre 73 $ d'ici 2027, à partir d'un prix proche de 55 $.
- Perspectives de rendement : Cela implique une hausse totale d'environ 32 % et un rendement annualisé de près de 15 % au cours des deux prochaines années.
Celsius Holdings(CELH) produit des boissons énergétiques fonctionnelles, dont les produits sont vendus dans le monde entier par le biais de la vente au détail et du commerce électronique, soutenant une valeur de marché proche de 7 milliards de dollars.
L'arrivée de nouveaux dirigeants, dont un nouveau CMO et un membre du conseil d'administration lié à PepsiCo, renforce l'exécution de la marque dans un contexte d'intensification de la concurrence dans le secteur des boissons énergisantes.
Celsius a généré un chiffre d'affaires d'environ 2 milliards de dollars, reflétant la croissance rapide de la catégorie et l'expansion de la distribution dans les circuits de proximité, de remise en forme et de masse.
Les marges d'exploitation proches de 20 % témoignent d'une meilleure discipline en matière de coûts, tandis que la rentabilité bénéficie de l'échelle, de la tarification supérieure et d'une consommation répétée croissante.
Malgré une croissance du chiffre d'affaires proche de 29 %, l'action se négocie à 38 fois les bénéfices, ce qui crée une tension entre la force d'exécution et les attentes en matière d'évaluation.
Ce que dit le modèle pour l'action CELH
Nous avons analysé l'action CELH en nous basant sur des hypothèses de croissance de la demande liée à la marque, d'amélioration du levier d'exploitation et de positionnement haut de gamme au sein des boissons énergisantes mondiales.
Sur la base d'une croissance des revenus de 29,3%, de marges d'exploitation de 21,5% et d'un multiple de sortie de 38,3x, le modèle prévoit que l'action CELH atteindra 72,79 dollars.
Cela implique un rendement total de 31,8 %, ou un rendement annualisé de 15,3 % sur 1,9 an, pour terminer à 72,79 $.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses pour la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action CELH :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 29,3
Le chiffre d'affaires est passé de 0,31 milliard de dollars en 2021 à 2,13 milliards de dollars à LTM, reflétant l'adoption soutenue de la marque dans les circuits de proximité et de remise en forme aux États-Unis.
Le chiffre d'affaires trimestriel a atteint 0,73 milliard de dollars, en hausse de 173% par rapport à l'année précédente, confirmant l'expansion des rayons, la consommation répétée et la force d'exécution des distributeurs.
La durabilité de la croissance dépend de l'expansion internationale et de l'intensité de la concurrence, tandis que la dynamique de la catégorie et le positionnement axé sur la santé apportent un soutien structurel à la demande.
Selon les estimations consensuelles des analystes, la croissance de 29,3 % du chiffre d'affaires reflète la normalisation de l'hypercroissance tout en maintenant les gains de parts de marché de l'énergie premium à l'échelle mondiale.
2. Marges d'exploitation : 21,5
Les marges d'exploitation se sont améliorées, passant de niveaux négatifs en 2022 à environ 20 %, reflétant les avantages d'échelle au niveau de la fabrication, de la logistique et de l'efficacité du marketing.
Les marges EBIT proches de 23% reflètent la discipline en matière de prix et une meilleure absorption des coûts fixes à mesure que les volumes augmentent chez les principaux partenaires de la vente au détail.
Les risques liés aux marges comprennent la pression promotionnelle et les coûts des intrants, tandis que l'amélioration provient du mix international et de la baisse des dépenses de distribution par unité.
Conformément aux projections du consensus des analystes, les marges d'exploitation de 21,5 % équilibrent les gains de rentabilité récents et les besoins de réinvestissement pour soutenir la croissance de la marque.
3. Multiple P/E de sortie : 38,3x
Celsius s'est précédemment négocié entre 40x et 150x les bénéfices pendant les pics de croissance, reflétant la confiance des investisseurs dans le leadership de la catégorie et la piste d'expansion.
L'évaluation actuelle intègre une modération alors que la croissance se normalise, les investisseurs étant prudents quant aux réponses concurrentielles des grands opérateurs historiques de boissons.
La cohérence de l'exécution et la réalisation de marges soutenues sont nécessaires pour justifier les niveaux de valorisation élevés sans une nouvelle expansion des multiples.
Un multiple de sortie de 38,3x reflète la solidité économique de la marque tout en tenant compte de prévisions de croissance plus lentes mais toujours élevées.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de Celsius dépendent de la demande soutenue de boissons énergisantes, de l'exécution de la marque et de la discipline en matière de marges, ce qui donne lieu à une série de trajectoires possibles jusqu'en 2029.
- Cas faible : Si la croissance de la catégorie se refroidit et que les promotions augmentent, le chiffre d'affaires augmente d'environ 19,1 % avec des marges proches de 12,5 % → 2,9 % de rendement annualisé.
- Cas moyen : Avec une distribution de base et une dynamique de marque intacte, croissance du chiffre d'affaires proche de 21,0 % et amélioration des marges vers 13,6 % → 10,9 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : Si l'expansion internationale s'accélère et que les coûts restent maîtrisés, le chiffre d'affaires atteint environ 22,9 % avec des marges proches de 14,2 % → 18,2 % de rendement annualisé.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
A partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans des scénarios haussier, baissier et de base, afin que vous puissiez voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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