Principales Statistiques pour l'Action Celsius
- Prix Actuel : $27.17
- Prix Cible (Milieu) : ~$47
- Cible du Marché : ~$55
- Rendement Total Potentiel : ~74%
- TRI Annualisé : ~13% / an
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Que s'est-il passé ?
Celsius Holdings (CELH) a clôturé à $27.17 le 23 juillet, en baisse de 4,57% sur la journée et dans la partie basse d'une fourchette sur 52 semaines que les données TIKR situent entre $27.07 et $66.74. Par rapport à son sommet, l'action se situe désormais 58,11% en dessous.
Deux événements ont précédé cette clôture. Le 16 juillet, le Royaume-Uni a publié des plans visant à interdire la vente de boissons énergisantes à haute teneur en caféine aux moins de 16 ans en Angleterre. Entre le 24 juin et le 16 juillet, six courtiers ont abaissé leurs objectifs de prix pour Celsius : Bank of America à $45, UBS à $50, Roth à $57, Needham à $55, Citi à $50 et Stifel à $45. Tous ont maintenu une recommandation d'achat, et tous restent bien au-dessus du cours de l'action. Des objectifs qui survivent à des réductions répétées tout en restant 65% à 100% au-dessus du prix suivent le marché, ne le prédisent pas.
Ce que la Proposition Anglaise Atteint, et Ce qu'elle N'atteint Pas
Le Département de la Santé et des Affaires Sociales du Royaume-Uni a annoncé le 16 juillet son intention de restreindre la vente de boissons contenant plus de 150 mg de caféine par litre à toute personne de moins de 16 ans dans les magasins, les distributeurs automatiques et les vendeurs en ligne en Angleterre. Il s'agit d'une législation secondaire proposée dans le cadre du Food Safety Act 1990, visant avril 2027 et soumise à l'approbation du Parlement. Rien n'est restreint aujourd'hui.
L'annonce du gouvernement ne nomme pas Celsius. La couverture médiatique de la mesure a identifié Monster Energy, Red Bull, Relentless et Prime Energy comme produits concernés. Celsius est capturé par le seuil de caféine plutôt que ciblé spécifiquement, et uniquement en Angleterre.
L'exposition est faible mais non nulle. Celsius a déclaré un chiffre d'affaires international de 35,3 millions de dollars au premier trimestre 2026, soit environ 4,5% du total de 782,6 millions de dollars, selon les résultats de l'entreprise. Le Royaume-Uni est un marché parmi un groupe qui comprend également les pays nordiques, l'Irlande, la France, l'Australie, la Nouvelle-Zélande, le Benelux et l'Espagne, donc l'Angleterre représente une fraction de ces 4,5%. Ce qui mérite plus de poids que le chiffre d'affaires, c'est le précédent : l'Écosse, le Pays de Galles et l'Irlande du Nord envisagent des règles similaires, et Alani Nu est conçu précisément pour le jeune public féminin que ces règles ciblent.
À l'inverse, le PDG John Fieldly a déclaré lors de la conférence mondiale sur la consommation de Deutsche Bank le 2 juin que les recherches de l'entreprise avaient révélé que plus de 33% des consommateurs boivent désormais des boissons énergisantes pendant les repas, et plus de 30% les substituent à l'alcool lors de rassemblements sociaux. Une catégorie qui s'est installée dans les repas adultes et les occasions sociales ne dépend pas de l'accès des moins de 16 ans.
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Le DAF a Déplacé la Date de la Marge Avant que les Réductions ne Commencent
Le dommage est dans la marge brute, et la direction l'a elle-même daté.
La marge brute était de 48,3% au premier trimestre contre 52,3% un an plus tôt, selon les résultats de l'entreprise, car Alani Nu et Rockstar Energy sont arrivés avec des structures de marge inférieures à celle de la marque principale. Celsius vise un retour vers le bas des 50. Le 2 juin, le DAF Jarrod Langhans a repoussé cette date, déclarant que l'entreprise voit l'opportunité de remonter vers le bas des 50, "mais cela prendra un peu plus de temps que d'arriver à la fin de l'année en raison de ces impacts supplémentaires des matières premières." Il a cité l'aluminium sur le LME et la prime du Midwest comme pression, et a noté que les taux à terme diminuent à mesure que de nouvelles capacités de fusion arrivent.
Fieldly a été tout aussi direct concernant le produit phare. Interrogé sur ce qu'il avait appris de la transition avec PepsiCo, il a déclaré que l'entreprise "aurait dû avoir plus d'innovation" sur Celsius, et que l'approche des offres limitées dans le temps "est une opportunité, mais elle n'est pas aussi forte que les placements de références permanentes." Le chiffre d'affaires de la marque Celsius a augmenté de 6% au premier trimestre, un choix de séquencement que la direction a fait pour protéger deux intégrations simultanées, avec des références permanentes et une innovation plus importante prévues pour 2027.
Les deux admissions sont intervenues avant les réductions d'objectifs, c'est pourquoi les réductions se sont concentrées là où elles l'ont fait.
À 11,27x d'EV/EBITDA NTM et 16,52x de bénéfices prospectifs, Celsius se négocie en dessous de Coca-Cola à 21,96x et bien en dessous de Monster Beverage à 29,19x, seul Keurig Dr Pepper étant moins cher à 10,97x. Payer 11x pour une croissance plus rapide sur une marge en réparation ne fonctionne que si la réparation se concrétise.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $27.17
- Prix Cible (Milieu) : ~$47
- Rendement Total Potentiel : ~74%
- TRI Annualisé : ~13% / an
Moteurs de revenus : Alani Nu a encore de la marge de manœuvre. Langhans a déclaré que les dollars de vélocité se sont développés de janvier à avril même lorsque l'ACV a dépassé 90, ajoutant que la plupart des gens se seraient satisfaits d'une stabilité sur cette période. Rockstar ajoute l'entrée dans l'énergie traditionnelle que l'entreprise n'a jamais eue, avec des espaces en rayon ciblés pour 2027.
Moteur de marge : la consolidation d'Alani Nu et Rockstar sur la nomenclature, les voies de fret et la chaîne d'approvisionnement de Celsius, plus une deuxième ligne de production à l'usine de Charlotte.
Risque principal : l'aluminium reste élevé suffisamment longtemps pour repousser l'objectif du bas des 50 au-delà de 2027, moment auquel 11x cesse d'être une décote.
Scénario de hausse : le produit phare se stabilise pendant l'été tandis que la marge progresse en seconde partie d'année, et le multiple se réévalue.
Scénario de baisse : le chiffre d'affaires de la marque Celsius devient négatif avec le facteur défavorable de l'aluminium qui persiste, laissant une entreprise à croissance plus lente à peu près correctement valorisée près des niveaux actuels. Aucun n'est une prévision.
Conclusion
Les résultats du deuxième trimestre sont attendus début août, bien que l'entreprise n'ait pas encore confirmé la date, et les calendriers tiers indiquent des jours entre le 5 et le 11 août. Langhans a indiqué une marge brute séquentiellement stable par rapport à 48,3%, signifiant à peu près inchangée, donc stable est la barre qu'il a fixée. Notre propre seuil : 48% ou mieux maintient son calendrier de juin intact, et tout ce qui est inférieur à 47% signifie que l'aluminium dépasse les économies d'intégration et que l'objectif du bas des 50 glisse vers 2028.
La deuxième ligne est le chiffre d'affaires de la marque Celsius. Fieldly a déclaré que le produit phare devrait se stabiliser pendant l'été et retrouver la croissance d'ici la fin de l'année. Six pour cent était la dernière lecture par rapport à cette promesse.
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