Points clés
- General Mills offre un rendement de 7,7 % et Verizon de 6,8 %, mais General Mills prévoit de maintenir son dividende stable pendant qu'il réduit sa dette.
- Le rendement plus élevé de General Mills s'accompagne d'une couverture plus faible : les dividendes ont absorbé 85 % de sa trésorerie disponible sur les douze mois clos le 30 août 2026, contre 54 % chez Verizon sur les douze mois clos le 30 juin 2026.
- Le BPA normalisé de General Mills est passé de 4,52 $ en exercice 2024 à 3,55 $ en exercice 2026, et la direction prévoit un BPA ajusté de 3,00 $ à 3,20 $ pour l'exercice 2027.
- 10 000 $ investis aujourd'hui rapportent 770 $ par an avec General Mills et 680 $ avec Verizon.
General Mills (GIS) offre aujourd'hui un rendement de 7,7 %. Mais le 23 septembre, le CFO Kofi Bruce a indiqué aux investisseurs de ne pas s'attendre à une augmentation prochaine : « nous restons pleinement engagés envers notre dividende, et à court terme, nous prévoyons de maintenir le taux actuel par action tout en priorisant la réduction de notre levier. »
Verizon (VZ) offre un rendement légèrement inférieur de 6,8 % après une baisse de 8,7 % le 9 octobre, mais son dividende continue de croître. Son augmentation de janvier 2026 a ajouté 0,07 $ par action au versement annuel, soit une hausse de 2,5 %, et la direction a déclaré que cela « marque la 20e année consécutive d'augmentation du dividende, un historique dont nous sommes extrêmement fiers. »
Les deux sociétés affichent un ratio dette nette/EBITDA supérieur à 3x, donc chaque dividende entre en concurrence avec le remboursement de la dette pour la même trésorerie. Laquelle constitue la meilleure action à haut rendement ?
| Métrique | Verizon (VZ) | General Mills (GIS) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 6,8 % | 7,7 % |
| Rendement au taux actuel | 6,8 % | 7,6 % |
| Croissance du dividende, 5 ans | 1,9 % par an (exercice 2020–2025) | 3,9 % par an (exercice 2021–2026) |
| Ratio de distribution en trésorerie, TTM | 54 % (au 30 juin 2026) | 85 % (au 30 août 2026) |
| Ratio de distribution en trésorerie, forward | 54 % (consensus exercice 2026) | 76 % (consensus exercice 2027) |
| Dette nette/EBITDA | 3,35x | 3,67x |
| Couverture des intérêts (EBIT/intérêts) | 4,36x | 4,94x |
La trésorerie disponible de Verizon est en hausse
Sur les douze mois clos le 30 juin 2026, le dividende de Verizon a coûté 11,63 milliards de dollars, représentant 54 % de ses 21,53 milliards de dollars de trésorerie disponible, une couverture confortable. Le consensus établit le ratio pour l'exercice 2026 à 54 % également, la direction prévoyant une croissance de la trésorerie disponible de 9 % à 10 % cette année.
Cette trésorerie a dépassé le dividende chaque année depuis l'exercice 2018.
L'année la plus serrée a été l'exercice 2022, où les dividendes ont absorbé 77 % de la trésorerie disponible.
L'activité croît là où cela compte. Les revenus des services mobilité et haut débit ont augmenté de 2,8 % pour atteindre 23,4 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, par rapport au même trimestre 2025.
Le risque est la dette, qui partage la trésorerie avec le dividende et jusqu'à 4,5 milliards de dollars de rachats d'actions cette année. La direction l'a clairement exprimé lors de la conférence téléphonique : « Nous augmentons notre dividende, et nous réduisons notre dette. »
Le nouveau risque est la concurrence. SpaceX a convenu le 8 octobre d'acheter des bandes de fréquences basse fréquence à l'échelle nationale pour son service téléphonique Starlink, et l'action de Verizon a chuté de 8,7 % le lendemain. L'accord nécessite encore l'approbation de la FCC, et Verizon affirme que le spectre seul « ne fournit pas le réseau ou l'infrastructure pour offrir une couverture véritablement nationale. » C'est une menace pour l'activité sous-jacente au dividende, pas encore une entaille dans sa trésorerie.
