Points clés
- Kimberly-Clark offre un rendement de 5,4 % et Target de 3,1 %, donc un investissement de 10 000 $ rapporte aujourd'hui 540 $ par an chez Kimberly-Clark et 310 $ chez Target.
- Le dividende de Target est bien couvert, utilisant 46 % de sa trésorerie disponible sur les douze mois se terminant le 1er août 2026.
- Le dividende de Kimberly-Clark a utilisé 92 % de sa trésorerie disponible sur les douze mois se terminant le 30 juin 2026, après avoir coûté plus que sa trésorerie disponible en 2025.
- Au rythme actuel de chaque dividende, Kimberly-Clark verserait encore environ deux fois plus que Target à l'année 10.
Tout retraité à la recherche de revenus de dividendes sera tenté par Kimberly-Clark (KMB). Son rendement de 5,4 % est bien supérieur aux 3,1 % de Target (TGT).
Un chèque plus important ne profite à un retraité que s'il continue d'arriver. Sur ce point, le dividende de Target utilise moins de la moitié de sa trésorerie disponible, et celui de Kimberly-Clark en utilise presque la totalité.
Alors, quelle est la meilleure action à dividendes pour les retraités ?
| Métrique | Target (TGT) | Kimberly-Clark (KMB) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 3,1 % | 5,4 % |
| Dividende annuel, taux actuel | 4,64 $ | 5,12 $ |
| Croissance du dividende, 5 ans | 11,0 % par an (années de janv. 2021 à janv. 2026) | 3,3 % par an (2020 à 2025) |
| Dernière croissance annuelle du dividende | 1,8 % (année à janv. 2026) | 3,3 % (2025) |
| Ratio de distribution en espèces (TTM) | 46 % (au 1er août 2026) | 92 % (au 30 juin 2026) |
| Dette nette / EBITDA | 1,49x | 1,49x |
| Couverture des intérêts | 12,7x | 12,2x |
Target : une marge de manœuvre
Les ventes de Target reprennent. Le chiffre d'affaires net a augmenté de 5,3 % pour atteindre 26,5 milliards de dollars au trimestre clos le 1er août 2026, par rapport au même trimestre un an plus tôt. La direction prévoit désormais une croissance des ventes d'environ 5 % pour l'exercice se terminant en janvier 2027.
Cette activité finance un dividende bien couvert. Sur les douze mois se terminant le 1er août 2026, Target a versé 2,07 milliards de dollars de dividendes, soit seulement 46 % de ses 4,46 milliards de dollars de trésorerie disponible. La trésorerie disponible a également couvert le dividende chaque année sur le graphique, sauf une…
… l'année se terminant en janvier 2023. Cette année-là, la trésorerie disponible est devenue négative, et Target a tout de même versé 1,84 milliard de dollars de dividendes, contre 1,55 milliard l'année précédente.
La direction déclare qu'elle cherche à « soutenir le dividende et à poursuivre notre historique de plus de 50 ans d'augmentations annuelles. » Elle équilibre également cet engagement avec « notre objectif de tendre vers un ratio de distribution de 40 % à terme. » Cela correspond à la dernière augmentation de 1,8 %, à 1,16 $ par trimestre. Avant cela, le dividende avait augmenté de 11,0 % par an, passant de 2,70 $ par action pour l'année se terminant en janvier 2021 à 4,54 $ pour l'année se terminant en janvier 2026.
Le risque réside dans l'irrégularité potentielle de cette trésorerie. Pour l'année se terminant en janvier 2026, la trésorerie disponible est tombée à 2,84 milliards de dollars contre 4,48 milliards l'année précédente, et les dividendes en ont absorbé 72 %.
Kimberly-Clark : un chèque plus gros, une marge plus fine
Kimberly-Clark verse le chèque le plus important, avec beaucoup moins de marge derrière. Sur les douze mois se terminant le 30 juin 2026, elle a versé 1,68 milliard de dollars de dividendes, soit un ratio serré de 92 % de ses 1,82 milliard de dollars de trésorerie disponible.
Les ventes bougent à peine. Le chiffre d'affaires net a augmenté de 0,6 % pour atteindre 4,2 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, par rapport au même trimestre un an plus tôt. La direction prévoit une croissance organique des ventes cette année d'environ un point en dessous de la croissance de 2 % de ses catégories.
La trésorerie disponible a couvert le dividende chaque année de 2016 à 2024. Sur cette période et jusqu'en 2025, cependant, la trésorerie disponible est passée de 2,46 milliards de dollars en 2016 à 1,64 milliard en 2025, tandis que les dividendes versés sont passés de 1,31 milliard à 1,66 milliard…
… ce qui a laissé un ratio de distribution en espèces risqué de 101 % en 2025.
Le premier semestre 2026 semble meilleur. La trésorerie générée par les activités est passée à 1,7 milliard de dollars contre 1,1 milliard un an plus tôt.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour les retraités, Target est la meilleure action à dividendes. Les retraités recherchant des revenus veulent un chèque sur lequel ils peuvent compter. Le dividende de Target utilise 46 % de sa trésorerie disponible, contre 92 % chez Kimberly-Clark, et l'activité de Target prévoit une croissance des ventes d'environ 5 % cette année.
Cela ne veut pas dire que le dividende de Kimberly-Clark est en difficulté. Il offre aujourd'hui un rendement de 5,4 %, et sa trésorerie générée par les activités s'est améliorée au premier semestre 2026. Au rythme actuel de chaque dividende (dernière augmentation de 1,8 % pour Target et 3,3 % pour Kimberly-Clark), un investissement de 10 000 $ rapporterait environ 722 $ de Kimberly-Clark à l'année 10 et environ 364 $ de Target. Target ne rattraperait Kimberly-Clark qu'aux alentours de 2034, et seulement si son dividende croît à son taux quinquennal de 11,0 %.
C'est simplement que, en fin de compte, Kimberly-Clark a distribué plus que sa trésorerie disponible en 2025, et Target a la marge pour continuer à augmenter.
Bien sûr, l'acquisition en attente de Kenvue (KVUE) par Kimberly-Clark va modifier l'activité derrière ce dividende, et la direction déclare que l'opération est sur la bonne voie pour être finalisée d'ici la fin de cette année.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Target ?
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