Points clés
- Bristol Myers Squibb offre un rendement de 4,3 % et CVS Health de 3,1 %, et les deux entreprises ont relevé leurs prévisions pour 2026 cet été.
- Sur les 12 mois se terminant le 30 juin 2026, Bristol Myers a distribué 45 % de sa trésorerie disponible en dividendes, contre 29 % pour CVS.
- CVS présente une dette nette de 3,2 fois l'EBITDA, contre 1,7 fois pour Bristol Myers, et son dividende par action n'a pas augmenté au cours de l'exercice 2025.
- CVS indique qu'elle envisagera davantage de rendements en espèces à mesure que son levier financier s'améliorera, c'est donc ce ratio qu'il faut surveiller.
Tout retraité à la recherche de revenus de dividendes souhaite un chèque qui arrive tous les trimestres et augmente chaque année.
Bristol Myers Squibb (BMY) et CVS Health (CVS) ont toutes deux relevé leurs prévisions pour 2026 cet été. Bristol Myers offre un rendement de 4,3 %, et CVS de 3,1 %.
Alors, laquelle est la meilleure action à dividendes pour un retraité ?
| Métrique | Bristol Myers Squibb (BMY) | CVS Health (CVS) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 4,3% | 3,1% |
| Dividende annuel, taux actuel | $2.52 | $2.66 |
| Croissance du dividende, exercice 2020–2025 | 6,2 % par an | 5,9 % par an |
| Taux de distribution en espèces (TTM au 30 juin 2026) | 45% | 29% |
| Dette nette/EBITDA (LTM) | 1.74x | 3.17x |
Bristol Myers dépasse ses génériques
Le chiffre d'affaires de Bristol Myers a augmenté de 6 % pour atteindre 13,0 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026. Son Portefeuille de Croissance a progressé de 15 % pour atteindre 7,6 milliards de dollars. Cela a plus que compensé un Portefeuille Hérité qui a reculé de 4 % à 5,4 milliards de dollars, les génériques ayant affecté des médicaments comme Revlimid et Pomalyst. La direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026 à environ 49,0 à 50,0 milliards de dollars.
Sur les 12 mois se terminant le 30 juin 2026, Bristol Myers a versé 5,09 milliards de dollars de dividendes sur 11,44 milliards de dollars de trésorerie disponible. Cela représente un taux de distribution en espèces confortable de 45 %. La trésorerie disponible s'est maintenue entre 12,0 et 15,2 milliards de dollars chaque exercice de 2020 à 2025, tandis que les dividendes versés sont passés de 4,08 à 5,05 milliards de dollars.
Selon les chiffres de TIKR, le dividende par action a augmenté pendant 18 exercices consécutifs jusqu'à l'exercice 2025. Le directeur financier David Elkins a réaffirmé l'« engagement de l'entreprise envers le dividende » lors de la conférence téléphonique du 30 juillet.
Le principal risque est que la trésorerie disponible sur douze mois glissants de 11,44 milliards de dollars se situe déjà en dessous de cette fourchette, donc les nouveaux médicaments doivent continuer à dépasser les génériques.
CVS est encore en reconstruction
La trésorerie de Bristol Myers est restée stable. Celle de CVS a fluctué, bien qu'elle se rétablisse rapidement.
Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2026 a augmenté de 7,3 % pour atteindre 106,1 milliards de dollars. Le BPA ajusté est passé à 2,58 dollars contre 1,81 dollar un an plus tôt, les marges d'Aetna s'étant redressées. La direction a relevé ses prévisions pour 2026 concernant la trésorerie générée par les activités à au moins 11,5 milliards de dollars, contre au moins 9,5 milliards de dollars.
Le dividende est aujourd'hui très bien couvert. CVS a versé 3,42 milliards de dollars sur 11,76 milliards de dollars de trésorerie disponible sur les 12 mois se terminant le 30 juin 2026, soit un taux de distribution en espèces de 29 %. Mais la trésorerie disponible est passée de 15,8 milliards de dollars en 2021 à 6,33 milliards de dollars en 2024, avant de remonter à 7,81 milliards de dollars en 2025.
Le dividende a stagné en cours de route. CVS a versé 2,66 dollars par action en 2025, pas plus que l'année précédente, et c'est toujours son taux actuel. Sur la décennie, cependant, son dividende a augmenté plus vite que celui de Bristol Myers : 6,6 % par an de 2015 à 2025, contre 5,3 %.
Le principal risque est la dette, à 3,17 fois l'EBITDA sur les douze derniers mois contre 1,74 fois pour Bristol Myers.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour les retraités, Bristol Myers Squibb est la meilleure action à dividendes. Elle verse le chèque le plus important, et elle dispose d'une trésorerie plus stable et d'un bilan plus léger pour le soutenir.
Commençons par le revenu. 10 000 dollars investis dans Bristol Myers rapportent 430 dollars par an avec son rendement de 4,3 %, contre 310 dollars pour CVS.
Au rythme de croissance sur 5 ans de chaque action, cela représente environ 741 dollars la 10e année pour Bristol Myers. C'est un rendement de 7,4 % sur les 10 000 dollars initiaux, contre environ 518 dollars, soit 5,2 %, pour CVS.
Au rythme actuel de chaque dividende, l'écart est plus large : Bristol Myers a augmenté de 2,9 % en 2025, et CVS n'a pas augmenté du tout. À ces rythmes, la 10e année rapporte environ 556 dollars contre 310 dollars. À l'un ou l'autre rythme, le revenu de CVS ne rattrape jamais.
Le dividende de CVS semble sûr. Son taux de distribution de 29 % est bien inférieur aux 45 % de Bristol Myers, et les prévisions de trésorerie relevées indiquent davantage de liquidités cette année. Ce que CVS doit encore corriger, c'est son bilan. La dette nette est passée de 2,4 fois l'EBITDA en 2022 à 4,6 fois en 2024, et elle était encore de 3,9 fois en 2025.
Comme l'a déclaré le directeur financier Brian Newman lors de la conférence téléphonique du 5 août : « Nous continuerons d'évaluer les opportunités de déploiement de capital à mesure que notre situation de levier s'améliorera. »
C'est simplement que, pour un retraité qui compte sur ce chèque, je préférerais détenir l'entreprise qui paie le plus aujourd'hui. Bristol Myers a continué d'augmenter l'année dernière, et elle n'a pas de bilan à corriger en premier lieu.
Bien sûr, le levier financier de CVS diminue. Si ses augmentations reprennent, cette réponse pourrait changer.
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