Points clés
- AT&T prévoit de maintenir son dividende à 1,11 $ par action par an tout en accélérant ses rachats d'actions pour atteindre environ 10 milliards de dollars en 2026.
- Altria offre un rendement de 6,5 % contre 4,6 % pour AT&T, et son dividende par action a augmenté de 4 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025.
- Le dividende d'AT&T a absorbé 45 % de sa trésorerie disponible sur les douze mois clos le 30 juin 2026, contre 78 % pour Altria.
- Altria affiche un levier financier inférieur de plus de moitié à celui d'AT&T, et AT&T s'attend à ce que son levier augmente après la finalisation de son accord avec EchoStar.
Si vous détenez AT&T (T) pour le dividende, n'attendez pas d'augmentation. Avec ses résultats du deuxième trimestre publiés le 22 juillet, AT&T a annoncé son intention de maintenir son dividende à 1,11 $ par action par an tout en accélérant ses rachats d'actions pour atteindre environ 10 milliards de dollars en 2026.
Altria Group (MO), qui a publié ses résultats le 30 juillet, a quant à elle continué d'augmenter son dividende. Son dividende par action a progressé de 4,1 % par an de l'exercice 2020 à l'exercice 2025, et il offre un rendement de 6,5 % contre 4,6 % pour AT&T.
Alors, quelle est la meilleure action à dividende ?
| Métrique | AT&T (T) | Altria Group (MO) |
|---|---|---|
| Rendement du dividende | 4,6 % | 6,5 % |
| Dividende annuel actuel | 1,11 $ | 4,44 $ |
| Croissance du dividende, exercice 2020–2025 | -11,8 % par an | 4,1 % par an |
| Taux de distribution en trésorerie (TTM au 30 juin 2026) | 45 % | 78 % |
| Dette nette/EBITDA (LTM) | 2,91x | 1,41x |
| Couverture des intérêts (LTM) | 3,86x | 13,27x |
| PER forward (NTM) | 10,1x | 11,9x |
AT&T a de la marge et rachète ses actions
Les revenus du service Advanced Connectivity d'AT&T, issus de la fibre et du sans-fil, ont augmenté de 5,1 % sur un an pour atteindre 23,5 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026.
Cette croissance assure une couverture confortable du dividende, qui a représenté 45 % de la trésorerie disponible sur les douze mois clos le 30 juin 2026. Les dividendes versés sont passés de 15,1 milliards de dollars en 2021 à 8,14 milliards de dollars en 2023, et la trésorerie disponible a dépassé le double de ce montant chaque année depuis.
Alors, où va cette trésorerie excédentaire ? Lors de la conférence téléphonique du deuxième trimestre, la direction a été claire : « Ensemble, nos rachats d'actions prévus et nos paiements de dividendes attendus totaliseront environ 18 milliards de dollars cette année, ce qui représente essentiellement 100 % de nos prévisions de trésorerie disponible. »
La dette est le principal risque. TIKR estime la dette nette d'AT&T à 2,91 fois l'EBITDA sur les douze derniers mois. La société s'attend à ce que sa propre mesure du levier financier augmente après la finalisation de son accord avec EchoStar, avant de revenir dans sa fourchette cible de 2,5x d'ici environ trois ans.
Altria consacre la majeure partie de sa trésorerie au dividende
Là où AT&T garde une large marge de sécurité, Altria fonctionne beaucoup plus près de la limite. Ses volumes d'expédition de cigarettes sur le marché domestique sont en baisse, tandis que les sachets de nicotine on! PLUS, désormais disponibles dans 120 000 points de vente, sont en croissance. Malgré cela, le BPA dilué ajusté a augmenté de 4,9 % pour atteindre 2,80 $ au premier semestre 2026 par rapport à l'année précédente, et Altria prévoit un BPA compris entre 5,61 $ et 5,72 $ pour 2026.
Son dividende a absorbé 78 % de la trésorerie disponible sur les douze mois clos le 30 juin 2026. C'est élevé, mais stable : le ratio est resté entre 74,6 % et 82,0 % chaque exercice de 2021 à 2025. La trésorerie disponible est passée de 3,64 milliards de dollars en 2016 à 9,07 milliards de dollars en 2025, et elle a dépassé les dividendes versés chaque année depuis 2018.
La direction donne la priorité au dividende, comme elle l'a déclaré lors de la conférence téléphonique du deuxième trimestre : « Historiquement, après avoir versé le dividende, il nous reste environ 1 milliard de dollars de trésorerie excédentaire, et nous examinons des moyens efficaces en termes de capital pour déployer ce capital. »
L'activité principale est le risque : un taux de distribution de 78 % laisse moins de marge de manœuvre si les bénéfices des cigarettes diminuent.
Alors, quel dividende l'emporte ?
Pour moi, Altria est la meilleure action à dividende : elle vous rapporte plus aujourd'hui et continue d'augmenter le chèque.
Prenons chaque dividende à son rythme actuel. Celui d'Altria a augmenté de 4,0 % en 2025, tandis que celui d'AT&T est resté stable. À ces taux, 10 000 $ investis aujourd'hui rapporteraient environ 925 $ dans 10 ans avec Altria, contre environ 460 $ avec AT&T. (Le taux de -11,8 % par an sur 5 ans d'AT&T provient de sa réduction de dividende, il ne dit donc pas grand-chose sur le dividende actuel.)
Le taux de distribution de 78 % d'Altria est le plus serré. Mais il est resté dans une fourchette étroite pendant cinq exercices, et Altria affiche un levier financier inférieur de plus de moitié à celui d'AT&T.
Cela ne veut pas dire que le dividende d'AT&T est en danger. Ses revenus fibre et sans-fil sont en croissance, et le dividende absorbe moins de la moitié de sa trésorerie disponible. C'est simplement que, selon son propre plan, la trésorerie excédentaire est consacrée aux rachats d'actions. Le chèque d'Altria est plus important, en croissance, et soutenu par un bilan plus solide.
Bien sûr, les augmentations d'Altria reposent sur le maintien de ses bénéfices alors que les volumes de cigarettes diminuent. Ses résultats annuels par rapport à ces prévisions de 5,61 $ à 5,72 $ sont le chiffre à surveiller.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Altria ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle d'évaluation de TIKR pour voir ce que pourrait valoir Altria. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les paramètres pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni de recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement de TIKR Terminal et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
