Points clés
- AST SpaceMobile a généré 46,26 millions de dollars de chiffre d'affaires au premier semestre 2026, laissant entre 103,74 et 153,74 millions de dollars à réaliser au second semestre pour atteindre ses prévisions réitérées de 150 à 200 millions de dollars.
- Le consensus attend 46,54 millions de dollars au T3 et 72,62 millions de dollars au T4, soit un second semestre à 119,16 millions de dollars, situé dans la moitié basse de la fourchette guidée.
- Les dépenses d'investissement du T2, d'environ 610 millions de dollars, représentaient environ 19 fois le chiffre d'affaires trimestriel de 31,52 millions de dollars, et les dépenses d'investissement du T3 sont guidées entre 350 et 425 millions de dollars.
AST SpaceMobile compte sur son quatrième trimestre pour porter l'année
Le directeur financier d'AST SpaceMobile (ASTS), Andy Johnson, a offert aux investisseurs une assurance contenant un avertissement lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026. Le chiffre d'affaires continuerait de croître chaque trimestre, a-t-il dit, "mais sera probablement concentré sur le quatrième trimestre". Cette seule phrase porte désormais l'essentiel de l'histoire de l'entreprise pour 2026.
Le calcul explique pourquoi. AST SpaceMobile a enregistré 14,74 millions de dollars au T1 et 31,52 millions de dollars au T2, soit un premier semestre à 46,26 millions de dollars. Atteindre la fourchette réitérée de 150 à 200 millions de dollars signifie produire entre 103,74 et 153,74 millions de dollars au cours des six derniers mois, soit plus du double du premier semestre, même au niveau bas.
L'entreprise a déjà réussi un tel bond. Le chiffre d'affaires est passé de 14,74 millions de dollars au T3 2025 à 54,31 millions de dollars au T4 2025, avant de retomber à 14,74 millions de dollars au T1 2026. Ce parcours montre comment l'argent arrive : par blocs liés aux livraisons de passerelles et aux jalons gouvernementaux, et non par des frais de service mensuels réguliers.
La composition du T2 correspond à ce schéma. Le chiffre d'affaires produit, principalement du matériel de passerelle, s'est élevé à 24,43 millions de dollars, tandis que le chiffre d'affaires service était de 7,09 millions de dollars. Le président Scott Wisniewski a déclaré que l'entreprise avait "livré 13 passerelles à 7 clients sur 5 continents" au cours du trimestre et a attribué le reste à l'atteinte de jalons de contrats gouvernementaux américains.
La direction a également évoqué de nouveaux carburants. Wisniewski a annoncé 3 nouvelles attributions de contrats gouvernementaux avec une "valeur financée à court terme de plus de 100 millions de dollars au total attendue en 2026 et 2027", et le carnet de commandes est passé à environ 1,3 milliard de dollars. Ce carnet de commandes rend les prévisions plausibles. Le fractionnement des échéances entre 2026 et 2027 empêche toute certitude.
Le consensus se situe entre les extrêmes. Il prévoit 46,54 millions de dollars au T3 et 72,62 millions de dollars au T4, soit un second semestre à 119,16 millions de dollars. Ajouté au premier semestre, cela implique environ 165 millions de dollars pour l'année complète, dans la fourchette guidée mais plus proche du plancher que du plafond.
Les prévisions sont atteignables, mais un seul trimestre les porte
Les preuves soutiennent un jugement mesuré : les prévisions 2026 d'AST SpaceMobile sont atteignables, mais elles reposent sur un seul trimestre et une poignée d'événements ponctuels. Le consensus nécessite un chiffre d'affaires du T4 supérieur d'environ 34 % aux 54,31 millions de dollars publiés au T4 2025, qui reste le meilleur trimestre de l'entreprise à ce jour.
Le financement n'est pas le point de pression. La trésorerie, les équivalents de trésorerie et la trésorerie restreinte pro forma s'élevaient à plus de 3,7 milliards de dollars au 30 juin, y compris les 1,15 milliard de dollars d'obligations convertibles émises en juillet. Les dépenses, cependant, continuent d'augmenter. Les dépenses d'investissement du T2 se sont élevées à environ 610 millions de dollars, et les dépenses d'exploitation ajustées hors coût des revenus sont guidées à la hausse, entre 105 et 115 millions de dollars au T3.
Les investisseurs sont déjà devenus plus prudents. L'action AST SpaceMobile a clôturé à 61,81 dollars le 25 septembre, soit environ 14 % en dessous de sa clôture à 72 dollars le 7 août, dernière séance avant la publication des résultats. Cette période a débuté par un chiffre d'affaires du T2 inférieur au consensus LSEG de 34,98 millions de dollars.
Le plus gros prix se situe plus loin. Le consensus modélise un chiffre d'affaires de 100 millions de dollars au T1 2027 et de 131,14 millions de dollars au T2 2027, des chiffres qui dépendent du démarrage du service commercial l'année prochaine. La direction a lié cela à environ 45 satellites en orbite début 2027, contre 13 aujourd'hui.
La prochaine communication importante est le rapport du T3. Un chiffre d'affaires proche du consensus de 46,54 millions de dollars, associé à la mise en orbite des BlueBirds 14 à 16, maintiendrait la crédibilité du plan concentré sur le T4. Un écart pousserait encore plus du poids de l'année sur un seul trimestre et laisserait le plancher de 150 millions de dollars reposer sur un T4 bien plus important que tout ce qu'AST SpaceMobile a jamais déclaré.
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