Principales statistiques pour l'action APH
- Performance des 6 derniers mois : 33%
- Fourchette de 52 semaines : 56 $ à 167
- Prix cible du modèle d'évaluation : 221
- Hausse implicite: 52
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Amphenol est en hausse d'environ 33% au cours des 6 derniers mois, se négociant récemment à près de 146 $ par action, les investisseurs ayant réagi à l'accélération de la demande liée à l'IA, aux réservations record et à une acquisition majeure qui élargit la présence de l'entreprise dans les centres de données.
Les actions restent en deçà de leur plus haut niveau en 52 semaines, à 167 dollars, mais ont largement surperformé de nombreux pairs industriels. La reprise reflète la confiance croissante dans l'exposition croissante d'Amphenol à l'infrastructure de l'IA et aux marchés de l'interconnexion à grande vitesse.
L'action a progressé à la suite des résultats records du quatrième trimestre qui ont confirmé la forte dynamique liée à l'IA. Amphenol a annoncé des ventes de 6,4 milliards de dollars, en hausse de 49 % par rapport à l'année précédente, avec une croissance organique de 37 %, et un BPA ajusté record de 0,97 $, en hausse de 76 %, tandis que les commandes ont bondi à 8,4 milliards de dollars avec un ratio livre-facture de 1,31, principalement en raison de la demande de datacom informatique liée à l'IA.
Le PDG Adam Norwitt a déclaré "qu'il ne fait aucun doute que ces commandes robustes ont été alimentées principalement par la demande des centres de données liée, en particulier, aux investissements dans l'intelligence artificielle", renforçant ainsi le récit de la croissance structurelle.
La marge d'exploitation ajustée a atteint le niveau record de 27,5 %, en hausse de 510 points de base par rapport à l'année dernière, ce qui met en évidence un fort effet de levier opérationnel.
La direction a prévu un chiffre d'affaires de 6,9 à 7,0 milliards de dollars pour le premier trimestre 2026, avec un bénéfice par action ajusté de 0,91 à 0,93 dollar, y compris environ 900 millions de dollars de revenus provenant de l'acquisition récemment conclue de CommScope.
CommScope devrait générer environ 4,1 milliards de dollars de chiffre d'affaires sur l'ensemble de l'année 2026 et ajouter 0,15 $ au BPA ajusté, renforçant ainsi la position d'Amphenol dans le domaine de la fibre et de la connectivité à haut débit.
La société a également généré un flux de trésorerie disponible trimestriel record de 1,5 milliard de dollars et de 4,4 milliards de dollars pour l'ensemble de l'année, soutenant les retours de capitaux et la gestion disciplinée du bilan.
La position institutionnelle reste élevée avec 97,01% de participation. Egerton Capital a augmenté sa participation de 20,7% à 3 823 422 actions évaluées à environ 473,1 millions de dollars, Intech Investment Management a augmenté sa position de 281,8%, MAI Capital a augmenté sa participation de 269,2%, et Westpac Banking Corp a augmenté ses avoirs de 52,9%, tandis que Banco Santander a augmenté son exposition de 3,8%.
Certains fonds ont réduit leurs positions, notamment Quantbot Technologies, Erste Asset Management, R Squared Ltd et DNB Asset Management, mais les niveaux de propriété globaux suggèrent une conviction institutionnelle à long terme à l'horizon 2026.
APH est-il sous-évalué ?
Dans le cadre des hypothèses d'évaluation, le titre est modélisé à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 18%.
- Marges d'exploitation : 27
- Multiple P/E de sortie : 32x
Le chiffre d'affaires devrait passer d'environ 23 milliards de dollars en 2025 à plus de 38 milliards de dollars d'ici 2028, soutenu par la demande soutenue des centres de données d'IA, la construction d'infrastructures cloud, l'électrification automobile et l'électronique de défense.
Les déploiements de serveurs d'IA nécessitent une plus grande densité de connecteurs et une plus grande alimentation par rack, ce qui élargit le contenu d'Amphenol par système et soutient une croissance durable du chiffre d'affaires au-delà des cycles traditionnels des PC ou des combinés.
Les marges d'exploitation atteignant 27% supposent une évolution continue du mix vers des solutions d'interconnexion à haut débit en cuivre et en fibre, alors que les hyperscalers mettent à l'échelle les architectures de nouvelle génération.
L'acquisition de CommScope renforce le portefeuille de fibres d'Amphenol, permettant une participation à la fois sur les couches cuivre et optique de la pile du centre de données, tout en soutenant un effet de levier sur les marges au fur et à mesure que les volumes augmentent.
L'électrification de l'automobile est un autre moteur structurel, car les véhicules électriques nécessitent beaucoup plus de connecteurs pour les systèmes de batterie, la distribution haute tension et l'assistance avancée à la conduite. La défense et l'automatisation industrielle bénéficient également de la complexité croissante de l'électronique et des cycles d'investissement pluriannuels.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 221 dollars, soit une hausse d'environ 52 % par rapport aux niveaux actuels proches de 146 dollars, ce qui suggère que l'action semble sous-évaluée.
En 2026, les résultats seront probablement déterminés par les dépenses d'investissement en IA à grande échelle, l'exécution de l'intégration de CommScope et la solidité soutenue des marges.
Si la demande liée à l'IA reste élevée et que les marges incrémentales se maintiennent au-dessus des moyennes historiques, la croissance des bénéfices pourrait continuer à dépasser celle des revenus.
Aux niveaux actuels, Amphenol semble sous-évalué, soutenu par l'expansion structurelle de l'infrastructure de l'IA et une exécution opérationnelle disciplinée.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action APH à partir de maintenant ?
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
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