Principales statistiques pour l'action TXN
- Performance depuis le début de l'année : 22
- Fourchette de 52 semaines : 140 $ à 231
- Prix cible du modèle d'évaluation : 324
- Hausse implicite: 53%
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Texas Instruments est en hausse d'environ 22 % depuis le début de l'année et s'est récemment négociée à près de 212 $ l'action, les investisseurs ayant réagi à l'amélioration de la visibilité du flux de trésorerie disponible et à la modération de l'intensité du capital à l'horizon 2026.
Les actions se sont rapprochées de l'extrémité supérieure de leur fourchette de 140 à 231 dollars sur 52 semaines, reflétant une confiance renouvelée dans le profil de génération de trésorerie de l'entreprise.
L'action a grimpé cette année principalement parce que la direction a signalé que la phase d'investissement lourd était presque terminée et que le flux de trésorerie disponible s'accélérait. Les investisseurs ont réagi aux prévisions selon lesquelles le flux de trésorerie disponible par action pourrait dépasser 8 dollars en 2026, à mesure que les dépenses d'investissement diminuent, ce qui améliore les perspectives en matière de dividendes et de rachats d'actions.
Cette évolution vers une conversion plus forte des liquidités a soutenu l'expansion des multiples malgré le fait que l'action se négocie à environ 39 fois les bénéfices prévisionnels.
Cette semaine, lors de sa conférence téléphonique sur la gestion du capital en 2026, Texas Instruments a indiqué que le flux de trésorerie d'exploitation en 2025 avait augmenté de 13 % pour atteindre 7,2 milliards de dollars et que le flux de trésorerie disponible avait atteint 3,23 dollars par action, soit une hausse de 97 % par rapport à 2024.
Les dépenses d'investissement ont totalisé 4,6 milliards de dollars en 2025, mais devraient diminuer pour atteindre 2 à 3 milliards de dollars en 2026, car les extensions de capacité de 300 millimètres sont presque terminées, et le directeur financier Rafael Lizardi a déclaré que l'entreprise était "en bonne voie pour fournir plus de 8 dollars par action de flux de trésorerie disponible en 2026".
Le positionnement institutionnel est resté actif. Sumitomo Mitsui Financial Group a augmenté sa participation de 46,6 % à 25 507 actions, Mitsubishi UFJ Asset Management a augmenté sa position de 10 % à 5 033 746 actions d'une valeur d'environ 925 millions de dollars, Greenland Capital Management a augmenté ses avoirs de 66,3 % à 58 151 actions, et Camrose Capital Investment Partners a augmenté sa participation de 10,9 % à 224 619 actions d'une valeur d'environ 41,27 millions de dollars.
Primecap Management a réduit sa participation de 8,9 % et Generation Investment Management a réduit son exposition de 53,8 %, mais l'actionnariat institutionnel reste élevé, à environ 84,99 %, ce qui renforce le parrainage à long terme de la progression du titre.
Le titre TXN est-il sous-évalué ?
Dans les hypothèses de valorisation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 10,9%.
- Marges d'exploitation : 39.2%
- Multiple P/E de sortie : 30,2x
Le chiffre d'affaires devrait passer d'environ 19,6 milliards de dollars en 2026 à environ 24,1 milliards de dollars en 2028, grâce à l'expansion du contenu dans l'automobile, à la croissance de l'automatisation sur les marchés industriels et à l'accélération de la demande liée à l'infrastructure d'alimentation et de connectivité des centres de données.
L'industrie, l'automobile et les centres de données représentent aujourd'hui environ 75 % du chiffre d'affaires, ce qui permet à TXN d'être exposé à des marchés à long cycle et à fort contenu plutôt qu'à une demande de consommation à court cycle.
Les marges d'exploitation proches de 39 % reflètent les avantages structurels liés à l'expansion de la production interne de tranches de silicium de 300 millimètres.
Au fur et à mesure que davantage de plaquettes passent au 300 millimètres et que la fabrication interne dépasse 95 % au fil du temps, les coûts unitaires diminuent et l'effet de levier opérationnel s'améliore lorsque les volumes se redressent. Cette stratégie de fabrication est conçue pour assurer la durabilité des marges plutôt que de dépendre uniquement des prix cycliques.
Le flux de trésorerie disponible reste au cœur de la thèse. La direction prévoit un flux de trésorerie disponible de plus de 8 dollars par action en 2026, à mesure que les dépenses d'investissement diminuent, ce qui augmenterait considérablement la capacité de distribution de dividendes et la flexibilité de rachat. Avec 22 années consécutives d'augmentation des dividendes et de rachats continus d'actions, les rendements du capital amplifient la croissance par action à mesure que le cycle s'améliore.
Sur la base de ces données, le modèle d'évaluation estime un prix cible de 324 dollars, ce qui implique une hausse d'environ 53 % par rapport aux niveaux actuels.
À environ 212 dollars par action, Texas Instruments semble sous-évalué si la croissance du chiffre d'affaires se normalise et si le flux de trésorerie disponible augmente comme prévu en 2026.
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Quel est le potentiel de hausse de l'action TXN à partir de maintenant ?
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussiers, baissiers et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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