Principaux enseignements :
- Allianz met en œuvre une stratégie de services financiers diversifiés grâce à son leadership dans l'assurance dommages, à son envergure dans la gestion d'actifs et à l'optimisation de l'assurance vie.
- L'action ALV pourrait raisonnablement atteindre 402 €/action d'ici décembre 2027, sur la base de nos hypothèses de valorisation.
- Cela implique un rendement total de 15% à partir du prix actuel de €351, avec un rendement annualisé de 7% sur les 2,2 prochaines années.
Allianz SE(ALV) redéfinit l'assurance européenne en diversifiant ses activités stratégiques, en s'attaquant à des solutions de risque complètes, à des capacités mondiales de gestion d'actifs et à la transformation numérique dans l'ensemble de ses opérations mondiales.
Le géant allemand des services financiers sert ses clients dans le monde entier grâce à sa plateforme à multiples facettes, couvrant l'assurance dommages, l'assurance vie et santé, et la gestion d'actifs. Elle opère dans plus de 70 pays et emploie environ 125 000 personnes.
Ses principales offres comprennent l'assurance dommages pour les entreprises et les particuliers, l'assurance vie et les produits de retraite, les plateformes de gestion d'actifs PIMCO et Allianz Global Investors, ainsi que des solutions d'assurance spécialisées pour les risques industriels complexes.
Le leader de l'assurance a récemment enregistré de solides performances, avec une croissance de 11,2 % de son chiffre d'affaires au cours de l'année écoulée, tout en maintenant des marges d'exploitation stables autour de 9 %, la société ayant su concilier discipline de souscription et rendement des investissements dans un environnement tarifaire difficile.
Allianz fait preuve d'une solide exécution en matière de diversification géographique et d'optimisation des segments d'activité sous la direction du PDG Oliver Bäte et de l'équipe de gestion.
La société a renforcé son ratio combiné en assurance dommages, a augmenté les actifs sous gestion chez PIMCO malgré les vents contraires du secteur, a amélioré l'engagement numérique des clients et a maintenu la solidité de son capital tout en restituant des liquidités substantielles aux actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d'actions.
L'action ALV est cotée à la Bourse de Francfort et sur d'autres places européennes. Voici pourquoi l'action Allianz pourrait offrir des rendements réguliers jusqu'en 2027, en capitalisant sur la dynamique des prix dans l'assurance dommages, en tirant parti de sa plateforme de gestion d'actifs et en optimisant les opérations d'assurance-vie.
Ce que dit le modèle pour l'action Allianz
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action Allianz en utilisant des hypothèses de valorisation basées sur les capacités de son modèle d'entreprise diversifié et son positionnement sur le marché de l'assurance et de la gestion d'actifs.
Les analystes reconnaissent une opportunité à venir pour l'action ALV compte tenu de son exécution opérationnelle éprouvée, de sa diversification géographique et de son approche systématique de la création d'avantages concurrentiels tout en maintenant une discipline en matière de capital.
La stratégie multisectorielle d'Allianz offre des vecteurs de croissance équilibrés, tandis que l'accent mis sur l'assurance dommages confirme que la discipline de souscription combinée à l'expertise en matière de gestion des investissements peut générer des bénéfices constants à travers les cycles économiques.
Sur la base des estimations d'une croissance annuelle de 3 % du chiffre d'affaires, de marges d'exploitation de 10 % et d'un multiple d'évaluation normalisé de 11 fois le ratio cours/bénéfice, le modèle prévoit que l'action Allianz pourrait passer de 351 €/action à 403 €/action.
Cela représenterait un rendement total de 15 %, ou un rendement annualisé de 7 % au cours des 2,2 prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une société, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action Allianz :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 3%
Allianz a réalisé de solides performances récentes, avec une croissance des revenus de 11,2% au cours de l'année écoulée, grâce à la solidité des prix de l'assurance dommages et à l'augmentation du volume des primes.
Les moteurs de la croissance comprennent le durcissement continu des taux dans les lignes commerciales d'assurance dommages, l'expansion de l'assurance spécialisée, les entrées nettes de PIMCO de la part des clients institutionnels à la recherche d'une expertise à revenu fixe, et la pénétration des marchés émergents, en particulier dans la région Asie-Pacifique.
Nous avons utilisé une prévision de 3%, reflétant la transition d'Allianz d'une dynamique de tarification élevée post-pandémie à une croissance plus normalisée à mesure que les augmentations de taux se modèrent. Dans le même temps, l'expansion des volumes et les flux de gestion d'actifs assurent une progression régulière.
2. Marges d'exploitation: 9%
Allianz a maintenu ses marges opérationnelles autour de 9% au cours de l'année écoulée, grâce à l'amélioration de la souscription en assurance dommages, à la stabilité des frais de gestion d'actifs et à la discipline en matière de dépenses.
L'ALV vise un maintien durable des marges grâce à l'optimisation du ratio combiné de l'assurance dommages en dessous de 94%, à l'effet de levier opérationnel de la gestion d'actifs à mesure que les actifs sous gestion augmentent, à l'amélioration de la rentabilité de l'assurance vie grâce à des changements dans le mix produits, et à des investissements numériques réduisant les coûts de distribution et de service.
3. Multiple P/E de sortie : 11x
L'action Allianz se négocie à des multiples historiques d'environ 12x, reflétant son profil de bénéfices diversifiés, la solidité de son capital et son positionnement dans le secteur européen de l'assurance.
Nous maintenons un niveau d'évaluation prudent de 11x compte tenu des capacités d'exécution d'Allianz, de sa diversification géographique et de son approche systématique de la création d'avantages concurrentiels durables grâce à sa discipline de souscription et à son expertise en matière de gestion des investissements.
Les avantages concurrentiels à long terme liés à la reconnaissance de la marque, à l'échelle de distribution, aux capacités de gestion des risques et aux relations institutionnelles de PIMCO devraient soutenir des valorisations raisonnables alors que la société navigue dans la normalisation des taux d'intérêt et saisit les opportunités de tarification tout en gérant l'exposition aux catastrophes.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action ALV jusqu'en 2030 montrent des résultats variés basés sur l'exécution et les conditions du marché (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Cas faible : pertes élevées dues aux catastrophes et volatilité du marché → 3 % de rendement annuel
- Cas moyen : souscription stable et croissance régulière des actifs → 7 % de rendement annuel
- Cas élevé : forte rétention tarifaire et gains d'investissement → 11 % de rendement annuel
Même dans le cas le plus prudent, l'action Allianz offre des rendements positifs grâce à des bénéfices diversifiés et à une capacité avérée à gérer les cycles d'assurance tout en maintenant la solidité du capital.
Le scénario haussier pour l'action ALV pourrait offrir une performance solide si la société parvient à maintenir une discipline de souscription tout en bénéficiant de la normalisation des taux d'intérêt et de la croissance des revenus de la gestion d'actifs.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 sociétés de capitalisation sous-évaluées avec un potentiel de dépassement du marché.
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché dans le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans selon les estimations des analystes.
Vous y trouverez une analyse de 5 entreprises de grande qualité qui présentent les caractéristiques suivantes
- une forte croissance des revenus et des avantages concurrentiels durables
- des valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Un potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d'évaluation de TIKR.
C'est le genre d'actions qui peuvent générer des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez alors qu'elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou simplement à la recherche de grandes entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités à forte valeur ajoutée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
