Principales statistiques pour l'action Nucor Corporation
- Performance sur 6 mois : 23%
- Fourchette de 52 semaines : 98 $ à 197
- Prix cible du modèle d'évaluation : 212
- Hausse implicite: 18
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Les actions de Nucor Corporation Les actions de Nucor Corporation ont terminé à près de 180 $, en hausse d'environ 23 % au cours des six derniers mois, les investisseurs ayant pris en compte le resserrement des importations d'acier, l'augmentation des carnets de commandes et l'amélioration de la visibilité à long terme. L'action a fortement rebondi depuis son plus bas de 52 semaines à 98 dollars et s'est récemment approchée de son plus haut de 197 dollars avant de se consolider.
Ce recul reflète la pression exercée sur les bénéfices à court terme, et non l'affaiblissement de la demande. Au quatrième trimestre, les bénéfices avant impôts des aciéries ont chuté d'environ 35 % en séquentiel, et les volumes d'expédition ont baissé de 8 % en raison de la saisonnalité et des interruptions de production.
Les prix des tôles sont restés à la traîne au début du trimestre avant de remonter en novembre et décembre, ce qui a entraîné une compression temporaire des marges.
Nucor a déclaré des bénéfices ajustés de 1,73 $ par action au quatrième trimestre et de 7,71 $ par action pour l'ensemble de l'année, avec un EBITDA de 918 millions de dollars pour le trimestre et d'environ 4,2 milliards de dollars en 2025.
La direction s'attend à ce que les livraisons d'aciéries augmentent d'environ 5 % en 2026, soutenues par des carnets de commandes qui ont commencé l'année avec une augmentation de près de 40 % par rapport à l'année précédente dans les aciéries et de 15 % dans les produits sidérurgiques.
Le PDG Leon Topalian a déclaré que l'entreprise entamait l'année 2026 "avec un véritable élan", citant la force des infrastructures, de l'énergie et des centres de données.
L'activité institutionnelle a renforcé la confiance. Caprock Group a initié une position de 10 178 actions d'une valeur d'environ 1,51 million de dollars, ABC Arbitrage SA a acheté 27 975 actions d'une valeur d'environ 3,79 millions de dollars, et Diamond Hill Capital a augmenté sa participation à 1 685 250 actions d'une valeur de 228,23 millions de dollars.
L'actionnariat institutionnel s'élève à près de 76,48%. Entre-temps, le vice-président exécutif Kenneth Rex Query a vendu 7 452 actions à 196,02 dollars, et le vice-président exécutif Allen Behr a vendu environ 7 500 actions au début du mois de février, ce qui a contribué à la consolidation à court terme après le rallye.
Nucor Corporation est-elle sous-évaluée ?
Dans le cadre des hypothèses d'évaluation, le titre est modélisé à l'aide de :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 5,1%
- Marges d'exploitation : 11.8%
- Multiple du ratio cours/bénéfice de sortie : 14,1x
Lechiffre d'affaires devrait passer d'environ 32 494 millions de dollars en 2025 à environ 38 151 millions de dollars en 2030, reflétant une normalisation après le cycle baissier de l'acier plutôt qu'un retour au pic de 2022 de 41 512 millions de dollars.
La force des infrastructures, des infrastructures énergétiques, des centres de données et de la construction non résidentielle fournit un soutien structurel à la demande au-delà des fluctuations de prix à court terme.
Le redressement des marges reste le principal levier de revenus en 2026. Les marges EBIT récentes sont proches de 8%, et une évolution vers des niveaux de milieu de cycle plus proches de 12% augmenterait sensiblement les bénéfices à mesure que l'utilisation de l'usine s'améliore et que les prix se stabilisent.
La direction a noté que les prix des tôles ont commencé à augmenter à la fin du quatrième trimestre, et que la plupart des bénéfices devraient être réalisés au cours du premier trimestre 2026.
Les investissements de croissance commencent à apporter une contribution plus significative. Les projets récemment achevés, notamment le micro broyeur de Lexington, l'atelier de fusion de Kingman, les nouvelles lignes de galvanisation et l'expansion en aval, devraient fonctionner à des niveaux d'EBITDA positifs cette année.
L'entreprise prévoit également une contribution supplémentaire d'environ 500 millions de dollars à l'EBITDA grâce aux projets récemment achevés et aux progrès réalisés à Brandenburg par rapport à 2025.
La flexibilité financière renforce la configuration. Nucor a terminé l'année 2025 avec 2,7 milliards de dollars de liquidités, un ratio dette nette/EBITDA proche de 1,07 et un dividende trimestriel récemment porté à 0,56 dollar par action, prolongeant ainsi son record de 53 ans d'augmentations annuelles.
Avec des dépenses d'investissement réduites à environ 2,5 milliards de dollars en 2026, le flux de trésorerie disponible devrait s'améliorer à mesure que les grands projets passent de la construction à la contribution aux bénéfices.
Sur la base de ces données, le modèle d'évaluation estime un prix cible de 212 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 18 %, ce qui place l'action fermement dans la catégorie des actions sous-évaluées sous un seuil de hausse de plus de 6 %.
Aux niveaux actuels proches de 180 dollars, Nucor semble sous-évalué à l'horizon 2026, la performance étant probablement due à la croissance des expéditions, à la stabilité des prix, à la réduction de la pression des importations, à la montée en puissance des projets et à une allocation de capital disciplinée plutôt qu'à un autre supercycle de l'acier.
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